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編者按：作為當(dāng)前一級(jí)市場(chǎng)重要的參與主體，地方國(guó)資創(chuàng)投在募資和投資中扮演著越來(lái)越重要的角色，成為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)重要的合作對(duì)象。與此同時(shí)，地方國(guó)資創(chuàng)投也是地方招商引資的前哨站。以基金為抓手，產(chǎn)融結(jié)合、以投促引，各地地方國(guó)資創(chuàng)投有著怎樣的新打法？又將如何推進(jìn)前沿產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)？即日起，證券時(shí)報(bào)推出“一線調(diào)研看新局·解碼地方國(guó)資創(chuàng)投”大型報(bào)道，梳理總結(jié)地方國(guó)資創(chuàng)投在打造產(chǎn)融結(jié)合新樣本中的“道”與“術(shù)”，敬請(qǐng)關(guān)注。

證券時(shí)報(bào)記者 張淑賢

近日，上海國(guó)投公司與上海科創(chuàng)投集團(tuán)實(shí)施聯(lián)合重組，這被認(rèn)為是上海統(tǒng)籌資源加大“招投聯(lián)動(dòng)”的信號(hào)，有利于國(guó)有創(chuàng)投做優(yōu)、做大、做強(qiáng)。

近年來(lái)，在各地大張旗鼓開(kāi)展資本招商、基金招商的浪潮下，上海國(guó)有基金同樣在悄然加碼。據(jù)上海相關(guān)部門梳理，僅上海市屬國(guó)企成立的國(guó)有基金即達(dá)366只，募資規(guī)模超過(guò)5000億元，目前實(shí)繳資本3000多億元，初步形成了上海國(guó)有創(chuàng)投的“叢林”式生態(tài)。

這些“叢林”此前多數(shù)各自為戰(zhàn)，甚至在投資項(xiàng)目時(shí)存在一哄而上的情況。為更好地適應(yīng)當(dāng)前“招投聯(lián)動(dòng)”需求，上海正重新梳理國(guó)有基金，統(tǒng)籌資源加碼產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科創(chuàng)投資。

培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要抓手

證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，上海市屬國(guó)有基金，主要分布在三大國(guó)資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)——上海國(guó)際集團(tuán)、上海國(guó)盛集團(tuán)和上海國(guó)投公司。

剛剛宣布實(shí)施聯(lián)合重組的上海國(guó)投公司，在股權(quán)投資基金管理方面，以“母基金+直投”模式，布局多元化基金組合，帶動(dòng)社會(huì)資本，整合優(yōu)質(zhì)資源，賦能被投企業(yè)，積極優(yōu)化國(guó)有資本布局。此前，上海國(guó)投公司已發(fā)起設(shè)立上海國(guó)資母基金，目標(biāo)總規(guī)模500億元，首期規(guī)模200億元；設(shè)立上海國(guó)資國(guó)企綜改基金、首期目標(biāo)總規(guī)模50億元；打造上海國(guó)資體系首只S基金，總規(guī)模100億元人民幣等。

與上海科創(chuàng)投集團(tuán)聯(lián)合重組后，上海國(guó)投公司在股權(quán)投資方面無(wú)論承接的基金只數(shù)還是規(guī)模都將大幅攀升。截至去年底，上海科創(chuàng)投集團(tuán)總資產(chǎn)已突破1000億元，管理規(guī)模超1600億元。

上海國(guó)投公司董事長(zhǎng)袁國(guó)華近日表示，雙方要加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)協(xié)作、整合現(xiàn)有資源，承接好三大母基金、未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金、并購(gòu)基金、科技創(chuàng)新基金等重大戰(zhàn)略性任務(wù)，實(shí)現(xiàn)基金布局協(xié)同、體制機(jī)制協(xié)同、管理團(tuán)隊(duì)協(xié)同、企業(yè)文化協(xié)同，形成1＋1＞2的效應(yīng)。

上海國(guó)際集團(tuán)則聚焦金融、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域，不斷提升股權(quán)投資能級(jí)，加快布局金融科技投資，目前市場(chǎng)化運(yùn)作金浦、國(guó)和、賽領(lǐng)、科創(chuàng)、長(zhǎng)三角等產(chǎn)業(yè)基金。

以上海科創(chuàng)基金為例，2017年，圍繞支持服務(wù)上海科創(chuàng)中心建設(shè)，上海國(guó)際集團(tuán)牽頭發(fā)起設(shè)立市場(chǎng)化母基金——上海科創(chuàng)基金，主要投資人包括國(guó)盛集團(tuán)、上港集團(tuán)、國(guó)泰君安、上海信托、張江高科、太保集團(tuán)、嘉定國(guó)資集團(tuán)等上海市區(qū)兩級(jí)國(guó)企，目標(biāo)規(guī)模300億元。目前，上海科創(chuàng)基金已投資90只子基金，簽約金額近100億元，子基金總規(guī)模近2000億元，投資組合企業(yè)超過(guò)2000家，目前已上市的企業(yè)135家，其中科創(chuàng)板69家。

上海科創(chuàng)基金總裁楊斌在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示：“通過(guò)市場(chǎng)化母基金的方式，支持更多天使、VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）基金發(fā)展，是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要抓手。”

上海國(guó)盛集團(tuán)同樣也在打造千億級(jí)“基金集群”，近年來(lái)發(fā)起設(shè)立且出資18只基金，目標(biāo)募集總規(guī)模近1200億元，集團(tuán)認(rèn)繳出資額近160億元，實(shí)繳出資額85億元。集團(tuán)參與投資的基金21只，目標(biāo)募集總規(guī)模近6250億元，其中，集團(tuán)認(rèn)繳出資額440億元，集團(tuán)實(shí)繳出資額288億元。此外，上海國(guó)盛資本管理有限公司還管理了超500億元的社會(huì)資本。

“在全國(guó)范圍看，上海國(guó)資基金類型比較豐富，不僅市級(jí)層面，各個(gè)區(qū)、各個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)都散落著國(guó)有基金，甚至一家產(chǎn)業(yè)集團(tuán)內(nèi)還有兩三個(gè)優(yōu)秀的投資團(tuán)隊(duì)。”一位上海國(guó)有基金負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示。

以浦東新區(qū)為例，今年1月正式掛牌運(yùn)營(yíng)的浦東創(chuàng)投集團(tuán)，目前已形成包括引領(lǐng)區(qū)母基金、浦東科創(chuàng)母基金、浦東天使母基金在內(nèi)的三大母基金矩陣，在管基金規(guī)模650億元，其中主動(dòng)管理基金規(guī)模270億元。浦東創(chuàng)投集團(tuán)黨委書(shū)記、執(zhí)行董事文新春告訴記者，未來(lái)三年，浦東創(chuàng)投集團(tuán)將完成項(xiàng)目直接投資200億元，同時(shí)通過(guò)引領(lǐng)區(qū)基金布局，帶動(dòng)1000億元基金群，吸引2000億元社會(huì)資本。

在上述國(guó)有基金負(fù)責(zé)人看來(lái)，相比其他區(qū)域舉全市甚至全省之力成立一家國(guó)有基金管理人而言，上海國(guó)有基金的“差異化”，不能稱之為“缺點(diǎn)”，而應(yīng)是“特點(diǎn)”，“關(guān)鍵要看是否與城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展相匹配，上海承擔(dān)的重大戰(zhàn)略任務(wù)較多，在某種程度上‘基金叢林’的生態(tài)也是需要的”。

堅(jiān)持市場(chǎng)化以投促引

以投促引、以投促產(chǎn)、以投促創(chuàng)，證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，“招投聯(lián)動(dòng)”已成為上海國(guó)有基金投資布局的主要思路。

一家上海國(guó)有基金負(fù)責(zé)人向記者表示，其管理的基金去年為上海各區(qū)推薦了幾十個(gè)項(xiàng)目，落地了近百億元的項(xiàng)目引入資金，直接投資數(shù)十億元，“一招一投”形成了良好互動(dòng)。

楊斌也向記者表示，上海科創(chuàng)基金75%以上子基金為VC基金，投資組合中初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期企業(yè)數(shù)量合計(jì)占比超過(guò)90%，基本形成投早投小投科技的體系化布局。在上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)培育方面，上海科創(chuàng)基金布局的集成電路、生物醫(yī)藥和人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)分別超300家、超600家和近200家，形成了較具規(guī)模的子基金及項(xiàng)目集群。

大多數(shù)科創(chuàng)項(xiàng)目在起步階段，對(duì)落地區(qū)域的選擇較為隨機(jī)，通常以就近、便捷、低成本為主要考量。隨著企業(yè)發(fā)展壯大，基于經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策和人才等優(yōu)勢(shì)，不少其他區(qū)域的科創(chuàng)企業(yè)，有可能在上海布局落子，這就要求上海國(guó)有基金對(duì)非上海的項(xiàng)目及時(shí)捕捉信號(hào)，推動(dòng)總部或研發(fā)中心落滬。

“招投聯(lián)動(dòng)是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，作為市場(chǎng)化母基金，我們主要是發(fā)揮超視距雷達(dá)和高靈敏探針的作用，通過(guò)與生態(tài)伙伴的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和協(xié)同聯(lián)動(dòng)，助推招投聯(lián)動(dòng)。”楊斌說(shuō)，為此，上海科創(chuàng)基金設(shè)立了專人專崗，負(fù)責(zé)生態(tài)體系建設(shè)等工作。

“有些企業(yè)在投時(shí)已經(jīng)明確，下一步要在上海發(fā)展，有些投時(shí)還沒(méi)有明確，后續(xù)就需要跟蹤企業(yè)意愿，分層分類跟進(jìn)企業(yè)的發(fā)展軌跡和動(dòng)態(tài)需求。”楊斌說(shuō)。

招投聯(lián)動(dòng)，通過(guò)資金撬動(dòng)企業(yè)落子時(shí)，上海國(guó)有基金普遍秉持市場(chǎng)化原則，以企業(yè)訴求為導(dǎo)向，服務(wù)企業(yè)落戶上海。

楊斌強(qiáng)調(diào)，招投聯(lián)動(dòng)首先是站在最有利于企業(yè)發(fā)展的角度，貼近企業(yè)的核心痛點(diǎn)，深入了解企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上下游、業(yè)務(wù)協(xié)同、產(chǎn)融資源對(duì)接、稅收、人才等方面的訴求，幫助企業(yè)找到最優(yōu)落戶區(qū)域、最佳的土壤和環(huán)境，而不是為了落戶而落戶。

“資本招商中踩坑的也不少，最根本的原因在于沒(méi)有堅(jiān)持市場(chǎng)化。”在3月底召開(kāi)的“招投聯(lián)動(dòng)”國(guó)資基金專場(chǎng)金融對(duì)接會(huì)上，上海國(guó)盛資本總經(jīng)理周道洪表示，如果真正堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作，并與戰(zhàn)略性、功能性以及市場(chǎng)收益很好地結(jié)合，招投項(xiàng)目多數(shù)都是賺錢的。

市區(qū)聯(lián)動(dòng)加碼招投聯(lián)動(dòng)

如果說(shuō)過(guò)去上海在資本招商、基金招商方面不像周邊長(zhǎng)三角其他城市以及中部地區(qū)那么積極，那么今年以來(lái)的種種跡象表明，上海正在加碼招投聯(lián)動(dòng)，且是統(tǒng)籌管理、市區(qū)協(xié)同，一盤棋加碼招投聯(lián)動(dòng)。

上海國(guó)資委近日宣布，圍繞集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)設(shè)立總規(guī)模1000億元產(chǎn)業(yè)投資母基金，發(fā)揮“投早投小”、產(chǎn)業(yè)投資、并購(gòu)整合、補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈功能，提升上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)整體能級(jí)和發(fā)展水平。

“上海缺乏市級(jí)層面能夠出資較高的引導(dǎo)基金，在募資難背景下，不少基金選擇到外地注冊(cè)。”一位國(guó)有基金相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，“三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)千億母基金的設(shè)立，即是要解決引導(dǎo)基金出資問(wèn)題。”

在楊斌看來(lái)，上海國(guó)資背景的母基金在定向招商中具有天然優(yōu)勢(shì)，通過(guò)發(fā)揮“資本橋頭堡、創(chuàng)新助推器、招引前哨站、行業(yè)領(lǐng)航員”作用，可以從全國(guó)范圍內(nèi)廣泛接觸市場(chǎng)最領(lǐng)先、最有投資價(jià)值的科創(chuàng)企業(yè)，幫助上海提前發(fā)現(xiàn)、鎖定目標(biāo)并導(dǎo)入標(biāo)的企業(yè)，結(jié)合上海各區(qū)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向及招商政策，積極引導(dǎo)外地頭部項(xiàng)目在上海布局。

事實(shí)上，市區(qū)聯(lián)動(dòng)，發(fā)揮各區(qū)尤其是重點(diǎn)園區(qū)的資源稟賦，共同推進(jìn)“招投聯(lián)動(dòng)”工作，已被上海提上議事日程。

“從市場(chǎng)感知來(lái)看，上海市區(qū)兩級(jí)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)地圖越來(lái)越清晰，這為招投聯(lián)動(dòng)、精準(zhǔn)招商以及定向強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈提供了目標(biāo)和方向。”楊斌表示。

據(jù)透露，上海科創(chuàng)基金未來(lái)將進(jìn)一步細(xì)化投資策略、豐富產(chǎn)品體系，持續(xù)做好育鏈補(bǔ)鏈固鏈延鏈，特別是針對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的空白領(lǐng)域，大力嘗試招投聯(lián)動(dòng)，同時(shí)加強(qiáng)與市區(qū)兩級(jí)各委辦局、國(guó)資投資機(jī)構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)集團(tuán)建立定期信息共享機(jī)制，匯聚各方資源，共同梳理挖掘和鎖定優(yōu)質(zhì)潛在標(biāo)的，群策群力，努力為科創(chuàng)企業(yè)提供全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、全生命周期陪伴和全方位資源加持。