證券時報網
吳永芳
2024-09-03 10:15
樓市迎來政策寬松潮，各地出臺的優(yōu)化房地產市場的政策“卷起來了”。
梳理發(fā)現，目前全國仍保留住房限購的省份或城市，除了北京、上海、廣州、深圳四個一線城市，僅剩海南省、天津市仍處于部分放開限購的狀態(tài)。
和房地產的關系較為密切的家居板塊不足一個月（4月17日-5月15日）漲幅接近15%，5月16日，家居用品板塊小幅低開，早盤強勢上漲，截至早盤收盤上漲1.9%，成分股漲多跌少，亞振家具漲停，志邦家居漲超6%，菲林格爾、帝歐家居、夢百合、曲美家居等跟漲。
2024年，全國樓市開啟不限購元年。
繼5月9日，杭州、西安全面取消住房限購后，全國已有多地放寬住房限購政策。梳理發(fā)現，目前全國仍保留住房限購的省份或城市，除了北京、上海、廣州、深圳四個一線城市，僅剩海南省、天津市仍處于部分放開限購的狀態(tài)。
4月30日，北京發(fā)布了《關于優(yōu)化調整本市住房限購政策的通知》，時隔13年放寬五環(huán)外區(qū)域住房限購。新政后北京市戶籍居民家庭最多可購置3套住房，單身人士以及滿足5年社保的家庭最多可購置2套住房。
4月28日，成都市住房和城鄉(xiāng)建設局發(fā)布的《關于進一步優(yōu)化房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展政策措施的通知》顯示，自4月29日起，成都全市范圍內住房交易不再審核購房資格，全市商品住房項目不再實施公證搖號選房，由企業(yè)自主銷售。
4~5月份，南京出臺了超過10條房地產新政。南京市公安局印發(fā)的《關于合法穩(wěn)定住所落戶有關事項的通知》提到將進一步放寬落戶條件，在南京市擁有合法穩(wěn)定住所且實際居住的非南京戶籍人員，可以直接辦理落戶。南京還發(fā)布了南京都市圈范圍內公積金購房貸款及提取一體化新政，房屋被征收人持房票購房最高可獲得15%的購房獎勵；首套房貸利率再次下調，部分銀行優(yōu)惠后利率僅3.45%。
5月9日，杭州市房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展領導小組辦公室發(fā)布《關于優(yōu)化調整房地產市場調控政策的通知》，明確在杭州市范圍內購買住房，不再審核購房資格。此次杭州樓市新政也稱為“杭七條”。
同日，西安出臺《關于進一步促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，全面取消住房限購，居民家庭在全市范圍內購買新建商品住房、二手住房不再審核購房資格。
一系列政策支持下，多地房地產市場的活躍度、成交量等指標也有所轉暖，而作為地產下游重要的家居行業(yè)，也被機構看好。
東莞證券指出，杭州、西安、成都等地全面取消住房限購政策，北京、天津、深圳等地優(yōu)化住房限購政策，有助于降低購房門檻，刺激潛在需求釋放；此外，上海、深圳等地鼓勵商品住房“以舊換新”，有利于暢通一二手鏈條，助推需求釋放。市場的信心或逐步得到修復，這有望拉動家居產品需求。作為消費四大金剛之一的家居板塊，估值仍處于歷史低位，具備一定的投資性價比。
德邦證券指出，整個家居板塊看，雖然部分企業(yè)業(yè)績方面仍有壓力，但地產政策底已現，估值也處于歷史底部，家居板塊的長期布局價值凸顯。
除了國內需求有望提升之外，家居行業(yè)也是我國出口市場的重要貢獻者。2024年，在美聯儲較大概率降息的預期下，家居的出海訂單有望迎來改善。
近日，海關總署發(fā)布的數據顯示，今年4月，國內家具及其零件出口額為62.60億美元，同比增長3.54%，去年同期出口額同比下降0.01%，今年3月出口額同比下降12.27%，4月家具出口額有所改善。2024年1月~4月，家具及零件出口金額累計達到237.25億美元，同比增長16.5%。
中國銀河證券稱，展望未來，美聯儲將較大概率降息，而美國地產銷售同利率相關性較高，屆時有望拉動地產銷售及家具消費，看好中國家具出口。
財通證券表示，低基數下今年前四個月輕工各品類出口改善明顯，伴隨去庫逐步進入尾聲，補庫周期或將到來，疊加2024年降息預期下美國地產有望迎來復蘇，出海企業(yè)訂單有望迎來改善，建議關注輕工家居出口鏈。
經過長期的調整，家具用品板塊估值已經處于歷史低位。截至5月15日，該板塊PE-TTM、PB-MRQ分別為25.01倍和2.46倍，處于十年期7.69%和5.14%位置。
中泰證券指出，當前板塊估值處于低位，地產悲觀預期price in，布局性價比突顯。
華安證券指出，2024年1月2日至2024年4月30日，家居用品板塊的累計漲跌幅為-5.59%，跑輸滬深300。截至2024年4月30日，家居用品板塊PE(TTM)為18.77倍，處于近十年歷史0.53%分位，頭部公司估值較低。我們認為，地產政策托底將有助于促進房地產市場信心修復和預期改善，推動剛需和改善性需求入市，或推動二手房、新房的銷售企穩(wěn)回升，進而帶動地產鏈需求回暖，拉動家居消費需求和家居板塊估值提升，我們建議關注地產后周期機會，布局低估值的板塊頭部企業(yè)。
德邦證券：標的方面，當前建議布局多條主線：1）部分家居企業(yè)基本面雖仍偏弱，但龍頭企業(yè)長期競爭力已構建，長期布局價值凸顯：關注歐派家居、索菲亞、志邦家居；2）軟體企業(yè)外銷景氣度持續(xù)，內銷穩(wěn)定復蘇，關注顧家家居、敏華控股、慕思股份等；3）景氣度較高的智能賽道：關注智能馬桶自主品牌高成長的瑞爾特、智能晾曬龍頭好太太等；4）第二季度業(yè)績預期良好且估值較低標的：關注床墊套餐熱銷、V6大家居快速發(fā)展的慕思股份、下沉市場持續(xù)發(fā)力的喜臨門等。
中泰證券：標的選擇上建議重點關注滲透率提升、成長性較強智能家居賽道，以及更新需求占比較高的軟體賽道，結合估值水平推薦公牛集團、敏華控股、喜臨門、慕思股份，關注自主品牌轉型較為順利的瑞爾特。
財通證券：推薦供應鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居、定制業(yè)務不斷發(fā)力的軟體家居龍頭顧家家居，建議關注品牌領先、渠道強勢的中高端床墊龍頭慕思股份、加速渠道下沉和數字化新零售轉型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家、產品矩陣豐富，渠道持續(xù)發(fā)力的床墊龍頭喜臨門。
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