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證券時(shí)報(bào)記者 卓泳

地處珠江西岸，珠海是我國(guó)首批經(jīng)濟(jì)特區(qū)之一。但很長(zhǎng)一段時(shí)間里，受限于經(jīng)濟(jì)總量，珠海的城市輻射力和影響力一直不大。2019年格力電器混改落地，背后的珠海國(guó)資開(kāi)始進(jìn)入資本市場(chǎng)的視野。

甘愿放棄格力電器實(shí)控人“寶座”的背后，是珠海迫切實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、快速提升城市能級(jí)的訴求和決心，同時(shí)也向外界釋放了明確的信號(hào)：珠海國(guó)資將是這場(chǎng)城市產(chǎn)業(yè)“煥新”中的主力軍。截至2023年末，珠海市屬?lài)?guó)企資產(chǎn)總額達(dá)12924.06億元，規(guī)模超越國(guó)內(nèi)不少經(jīng)濟(jì)強(qiáng)市和省會(huì)城市。

根據(jù)珠海的產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍(lán)圖，珠海重點(diǎn)發(fā)展新一代信息技術(shù)、新能源、集成電路、生物醫(yī)藥與健康四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，以及智能家電、裝備制造、精細(xì)化工三大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。圍繞“4+3”產(chǎn)業(yè)集群布局，過(guò)去幾年，以格力集團(tuán)、華發(fā)集團(tuán)等為代表的珠海國(guó)資憑借充沛的資金，以“外延并購(gòu)”和“以投促引”的打法活躍在一二級(jí)市場(chǎng)，為珠海引進(jìn)和培育了一大批現(xiàn)代新興產(chǎn)業(yè)。

執(zhí)中Zerone數(shù)據(jù)顯示，截至目前，珠海市各級(jí)政府引導(dǎo)基金和政府投資平臺(tái)下設(shè)的基金總數(shù)約50家，有限合伙人（LP）出資事件超250個(gè)，出資金額超千億元。撬動(dòng)社會(huì)資本，激活存量做大增量產(chǎn)業(yè)，珠海國(guó)資無(wú)疑是疾步前行中的珠海產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的強(qiáng)大“引擎”。

國(guó)資平臺(tái)“三駕馬車(chē)”

今年2月，珠海誕生了首只專(zhuān)精特新主題產(chǎn)業(yè)基金，這只基金由珠海基金三期產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金設(shè)立，以“母基金+直投”的方式開(kāi)展投資，布局未來(lái)數(shù)十年內(nèi)長(zhǎng)坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道。

總規(guī)模達(dá)100億元的珠海發(fā)展投資基金三期于去年10月宣告成立，在此之前，珠海基金一期和二期在子基金業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)業(yè)引進(jìn)、項(xiàng)目投資等方面已經(jīng)取得了一定成績(jī)。截至2023年6月底，珠海基金一期、二期已對(duì)外投資子基金及項(xiàng)目43個(gè)，總規(guī)模超766億元，撬動(dòng)社會(huì)資本超626億元，通過(guò)子基金投資支持和引進(jìn)企業(yè)共91個(gè)，已實(shí)現(xiàn)返投超286億元。

值得注意的是，作為受托管理機(jī)構(gòu)，珠海國(guó)資巨頭華發(fā)集團(tuán)在珠海基金一期、二期的成功運(yùn)作中發(fā)揮了重要作用。華發(fā)集團(tuán)接受證券時(shí)報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)介紹，該集團(tuán)從2015年起就進(jìn)軍產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域，通過(guò)華金資本、英飛尼迪、珠海科創(chuàng)投、珠海基金等四大投資平臺(tái)，以“母基金+直投”“市場(chǎng)化+政府”“境內(nèi)+境外”的投資矩陣，打造了從天使、孵化、加速，到并購(gòu)、上市的全生命周期投資業(yè)務(wù)體系，重點(diǎn)聚焦半導(dǎo)體、新能源、醫(yī)療健康三大核心賽道，目前正在向人工智能、智慧家居拓展。

盡管去年一二級(jí)市場(chǎng)普遍不景氣，但珠海仍有多家企業(yè)成功過(guò)會(huì)和上市，這些企業(yè)背后都有“華發(fā)系”基金的身影。華發(fā)集團(tuán)方面介紹，去年以來(lái)，旗下各投資平臺(tái)新增投資項(xiàng)目超過(guò)40個(gè)，另有邁百瑞、納睿雷達(dá)、晶升股份、頎中科技、盟固利等約20家被投企業(yè)過(guò)會(huì)或上市。截至目前，華發(fā)集團(tuán)已累計(jì)投資超400家企業(yè)，其中有107家已成功上市或過(guò)會(huì)，包括珠海冠宇、炬芯科技、高凌信息、納睿雷達(dá)、優(yōu)必選等。

今年1月，盛景微在上交所上市，翻開(kāi)公司股東名錄可發(fā)現(xiàn)，珠海格力集團(tuán)位列其中。據(jù)悉，在該公司成立兩年后，格力集團(tuán)通過(guò)旗下格力金投向其投資了4000萬(wàn)元，助力企業(yè)推進(jìn)新工藝和新產(chǎn)品研發(fā)，加快企業(yè)上市進(jìn)程。盛景微上市后，格力集團(tuán)投資培育的“上市軍團(tuán)”已擴(kuò)充至76家。作為珠海首家國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，格力集團(tuán)自2019年剝離格力電器后，轉(zhuǎn)型投資平臺(tái)的步伐被按下加速鍵，尤其是近些年，格力集團(tuán)依托旗下格力金投、格力產(chǎn)投兩大專(zhuān)業(yè)投資平臺(tái)，錨定珠海“4+3”產(chǎn)業(yè)集群，在國(guó)內(nèi)創(chuàng)投圈頻頻出擊。

格力集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)康洪在此前表示，格力集團(tuán)目前已打造認(rèn)繳總規(guī)模超1065億元、總數(shù)達(dá)79只的產(chǎn)業(yè)基金集群，累計(jì)投資、引進(jìn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目及珠海本地項(xiàng)目185個(gè)，總投資額170億元。

至此，珠海兩個(gè)最主要的國(guó)資巨頭浮出水面，加上珠海大橫琴集團(tuán)，三大國(guó)資產(chǎn)業(yè)及投資平臺(tái)在珠海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中扛起大旗。記者根據(jù)執(zhí)中Zerone數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這三大平臺(tái)在珠海國(guó)資LP的出資次數(shù)合計(jì)占比超過(guò)80%。而“華發(fā)系”基金出資次數(shù)占比超30%，“格力系”和大橫琴集團(tuán)下設(shè)基金的出資次數(shù)也均超過(guò)20%。由此可見(jiàn)，繼深圳“最牛國(guó)資委”、合肥“最牛風(fēng)投機(jī)構(gòu)”之后，珠海國(guó)資也憑借厚實(shí)的“家底”和在資本市場(chǎng)上的“攻城略地”迅速進(jìn)入了投資界視線(xiàn)。

扛起產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)大旗

過(guò)去幾年，業(yè)界對(duì)珠海國(guó)資的印象，基本都刻畫(huà)在資本市場(chǎng)上的多家上市公司中：長(zhǎng)園集團(tuán)、歐比特、寶鷹股份、維業(yè)股份、科華生物……這些公司都先后打上了珠海國(guó)資的烙印。

珠海國(guó)資投資并購(gòu)上市公司一度成為地方政府招商引資的典型性代表之一，但頻頻買(mǎi)入上市公司的背后，卻不僅僅是為了擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模和獲取投資回報(bào)，更深的用意在于“以投促引”。這從被珠海國(guó)資入股的幾家上市公司后續(xù)發(fā)展情況可窺見(jiàn)一斑。比如，在入股長(zhǎng)園集團(tuán)后，格力集團(tuán)先后推動(dòng)其將旗下的多家公司和重點(diǎn)項(xiàng)目落戶(hù)珠海，為珠海引入高端制造產(chǎn)業(yè)、帶動(dòng)智能電網(wǎng)行業(yè)與智能裝備行業(yè)在珠海實(shí)現(xiàn)聚集發(fā)展。

在珠海的“4+3”支柱產(chǎn)業(yè)版圖上，集成電路、新能源、智能家電、高端裝備制造等產(chǎn)業(yè)增加值都在2023年實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)，尤其是集成電路和新能源的增速最大，這背后，珠海國(guó)資國(guó)企發(fā)揮了重要作用。

華發(fā)集團(tuán)方面對(duì)記者介紹，通過(guò)在光伏領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈的投資，華發(fā)集團(tuán)目前已實(shí)現(xiàn)了硅料、硅片、電池片、組件、電站運(yùn)營(yíng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的全覆蓋，并通過(guò)“以投促引”，順鏈招引了上下游配套企業(yè)10余個(gè)項(xiàng)目，成功推動(dòng)珠海光伏產(chǎn)業(yè)在短短幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)從0到1、從無(wú)到有的飛躍。

此外，在珠海推進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈工作中，格力集團(tuán)也扛起“大梁”。2020年6月，格力集團(tuán)發(fā)掘到中國(guó)接口IP龍頭企業(yè)芯耀輝的發(fā)展?jié)摿Γ⒙氏葐?dòng)投資。2021年，為進(jìn)一步推動(dòng)其先進(jìn)工藝IP技術(shù)布局和核心技術(shù)研發(fā)，格力集團(tuán)出資10億元“以投促引”推動(dòng)芯耀輝落戶(hù)橫琴粵澳深度合作區(qū)，并以“全生命周期”投后服務(wù)培育其加快拓展規(guī)模。目前，芯耀輝已成為珠海集成電路產(chǎn)業(yè)集群的優(yōu)質(zhì)生力軍。

從億元級(jí)參與初創(chuàng)企業(yè)數(shù)字光芯A輪投資，到戰(zhàn)略入股上市公司勝宏科技、參與歐比特的定向增發(fā)，格力集團(tuán)旗下格力金投可謂將集成電路產(chǎn)業(yè)鏈“一網(wǎng)打盡”，推動(dòng)珠海在該領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈完善和技術(shù)創(chuàng)新再上新臺(tái)階。

與市場(chǎng)友好合作

和社會(huì)資本同臺(tái)競(jìng)技

既在市場(chǎng)失靈的早期階段發(fā)揮引領(lǐng)作用，提前“卡位”具有顛覆性和引領(lǐng)性的關(guān)鍵核心技術(shù)，也要在成熟期企業(yè)釋放產(chǎn)能期間強(qiáng)勢(shì)入局，獲取產(chǎn)業(yè)布局的話(huà)語(yǔ)權(quán)，和國(guó)內(nèi)許多城市的國(guó)資一樣，強(qiáng)勢(shì)崛起的珠海國(guó)資已成為參與城市新一輪競(jìng)爭(zhēng)的重要力量。

但如何與市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”友好合作、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)？事實(shí)上，選擇投資風(fēng)險(xiǎn)較高的初創(chuàng)企業(yè)，正是珠海國(guó)資深諳市場(chǎng)化打法的最好體現(xiàn)。“我們基于深入的行業(yè)研究，對(duì)產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)、市場(chǎng)趨勢(shì)和項(xiàng)目本身形成系統(tǒng)性思考，并以市場(chǎng)化眼光去判斷和識(shí)別優(yōu)質(zhì)初創(chuàng)企業(yè)。”珠海科創(chuàng)投相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，經(jīng)過(guò)多年沉淀，珠海科創(chuàng)投已經(jīng)構(gòu)建了科學(xué)完善的投資管理體系，在平衡投資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，充分發(fā)揮國(guó)有資本培育區(qū)域產(chǎn)業(yè)生態(tài)作用，為產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)提供支撐。

據(jù)了解，珠海科創(chuàng)投管理著珠海市科技天使基金、人才基金，以及珠海首只專(zhuān)精特新基金等，即使這些基金都帶有政策性使命，但在市場(chǎng)化的運(yùn)作邏輯下，這些基金都練就了能與社會(huì)化創(chuàng)投機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。以受托管理的珠海市科技天使基金為例，已投項(xiàng)目超過(guò)83%處于A輪及A輪以前，超過(guò)30%為企業(yè)的首輪融資人，約45%獲評(píng)省級(jí)及以上專(zhuān)精特新企業(yè)。

而從引導(dǎo)基金的層面來(lái)看，如何吸引和撬動(dòng)更多社會(huì)資本投向本地，是眼下各地政府著力探索的課題。珠海基金相關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，為了激發(fā)管理人的積極性，珠海基金三期產(chǎn)業(yè)基金設(shè)置了讓利機(jī)制，向子基金管理人進(jìn)行讓利。“通過(guò)這些舉措，我們與很多優(yōu)質(zhì)的管理人達(dá)成合作，為珠海不斷培育和引進(jìn)產(chǎn)業(yè)資源、項(xiàng)目的效果明顯。”該負(fù)責(zé)人表示。