國際金融報
魏來
2024-08-07 22:56
進入三季度，基金機構調研如火如荼。Choice數(shù)據(jù)顯示，消費電子、人工智能（AI）、養(yǎng)殖、上游資源品等景氣度上升的行業(yè)得到了公、私募基金經理們的青睞。
消費電子旺季調研火熱
7月以來，消費電子市場進入新品發(fā)布季。全球智能手機、PC市場持續(xù)復蘇。部分龍頭企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)拐點，或成為消費電子行業(yè)景氣度回升的縮影。機構對消費電子產業(yè)鏈的調研熱度也逐漸升溫。據(jù)不完全統(tǒng)計，7月以來，歌爾股份、水晶光電、勝利精密、京東方A、兆馳股份、中穎電子、深南電路、東山精密、生益電子等消費電子產業(yè)鏈公司接受了機構的集中調研。機構對上述公司的關注焦點，主要集中在人工智能（AI）對行業(yè)及公司影響、出海情況、下半年訂單情況、行業(yè)未來展望等方面。
上周，歌爾股份接受了淡水泉、廣發(fā)基金、華夏基金等機構的調研，機構普遍關注公司二季度業(yè)績顯著改善的原因及下半年業(yè)績展望。歌爾股份表示，將繼續(xù)積極配合客戶的業(yè)務規(guī)劃和節(jié)奏，做好下半年重點產品項目的量產爬坡等工作，力爭實現(xiàn)公司經營業(yè)績的持續(xù)改善。
生益電子自宣布上半年凈利潤同比預增876.88%到1049.27%之后，7月份已有淡馬錫、貝萊德、point72、千禧（Millennium）、摩根士丹利基金、高盛資管、匯添富、易方達等逾200家機構密集前來調研。
從二季報披露情況來看，部分基金產品已在當季增加了消費電子板塊的倉位。如知名基金經理劉元海掌舵的東吳移動互聯(lián)混合今年二季度實現(xiàn)了規(guī)模與業(yè)績雙增。基金加大了對消費電子板塊的配置，部分消費電子類個股成為新進前十大重倉股。對此，劉元海表示：“AI大模型在端側的邏輯，有望帶來新一輪的換機潮，從而可能刺激電子半導體產業(yè)的復蘇強度。目前我們觀察到，無論是賣方還是買方，都對這一邏輯越來越認同。”
東吳新產業(yè)精選股票的二季報表示，報告期內將更多倉位切換至消費電子半導體方向。AI浪潮有望使得消費電子終端產品的交互方式產生顛覆性變化，程度上或許可以類比計算機“DOS系統(tǒng)升級到WINDOWS系統(tǒng)”。結合當前該產業(yè)方向股價和估值均處于歷史相對較低的位置，這或許是未來1-2年比較罕見的，或許能看到戴維斯雙擊機會的產業(yè)方向。
看好景氣行業(yè)龍頭
晶晨股份于7月16日-7月17日接待了包括貝萊德、淡水泉、紅杉資本、匯添富基金、博時基金、廣發(fā)基金、嘉實基金、路博邁、摩根士丹利基金、施羅德等175家機構投資者的調研。
晶晨股份今年上半年凈利潤同比預增95.98%左右，其中第二季度銷售收入創(chuàng)單季度歷史新高。晶晨股份在調研中表示，展望三季度和全年，隨著全球消費電子整體市場的積極因素不斷顯現(xiàn)，公司經營還將繼續(xù)保持積極增長，預計2024年第三季度及2024年全年營收將同比進一步增長。
作為AI算力領域的龍頭企業(yè)，中際旭創(chuàng)7月14日和7月21日共接待了210多家機構投資者的調研。對沖基金巨頭point72、上投摩根基金、高盛集團、易方達基金、華泰柏瑞基金、中歐基金、交銀施羅德基金、中金基金等眾多知名機構現(xiàn)身。
大摩數(shù)字經濟混合憑借重倉中際旭創(chuàng)、新易盛、滬電股份、工業(yè)富聯(lián)等算力概念股，今年以來業(yè)績位居主動權益類基金前列。展望三季度，基金經理雷志勇表示，云端AI算力需求仍處于向好態(tài)勢，端側如智能手機等產品開始增加AI功能；AI有望繼云端之后推動端側產業(yè)鏈相關公司迎來新的增長，故看好AI對云端算力以及終端消費產品需求的拉動。
今年以來，宏利基金王鵬管理的多只產品表現(xiàn)亮眼，如宏利新興景氣龍頭混合的重倉股有工業(yè)富聯(lián)、中際旭創(chuàng)、新易盛等。王鵬在二季報中表示，堅持“投資景氣行業(yè)龍頭，追求戴維斯雙擊”的方法，選擇長期空間大、短期業(yè)績好的公司。在判斷未來的投資機會時，他表示，生成式AI行業(yè)蓬勃發(fā)展帶來的算力投資機會仍然會繼續(xù)，且龍頭公司已經進入業(yè)績連續(xù)超預期的階段，投資體驗或將改善。
部分行業(yè)或現(xiàn)景氣反轉
隨著今年二季度以來豬價快速上漲，多數(shù)豬企二季度扭虧為盈，機構也紛紛關注行業(yè)景氣度的回暖趨勢。7月以來，牧原股份、巨星農牧、神農集團、東瑞股份等生豬養(yǎng)殖企業(yè)迎來機構調研。
中金公司近期在農林牧漁行業(yè)中期策略報告中指出，生豬在經歷“深虧損、高負債、慢去化”之后迎來景氣反轉，下半年行業(yè)存在供需兩端共振，豬價仍具備向上支撐。
上游資源品也屬于機構看好出現(xiàn)景氣反轉的方向。興業(yè)證券研報稱，今年上半年，有色金屬、化工、石油石化等資源品價格上漲。銅、石油等二季度整體維持偏強的格局；化工產品二季度以來普遍震蕩走強。資源品受益于“旺季+漲價+降息預期”的共振，有望成為后續(xù)市場的主線。
7月以來的調研中，上游資源類公司受到機構密切關注，例如氟化工板塊的金石資源、三美股份，有色金屬板塊的西部礦業(yè)、云南銅業(yè)、中金嶺南、中色股份、明泰鋁業(yè)等。
展望下半年，廣發(fā)資源優(yōu)選股票二季報顯示，繼續(xù)看好全球定價資源品和紅利品種的投資機會。隨著全球制造業(yè)重回擴張區(qū)間，美聯(lián)儲降息漸行漸近，疊加過去數(shù)年資本開支嚴重不足和供給受限，全球定價資源品的價格有望中長期繼續(xù)走高或在高位企穩(wěn)，持續(xù)看好黃金、銅、原油和動力煤等核心品種的投資機會。
此外，化工龍頭ETF的二季報表示，中長期看，伴隨大宗商品價格高位回落，中下游化工企業(yè)成本有望改善，疊加海外需求旺盛，順周期板塊的化工行業(yè)有望受益，看好具備顯著阿爾法特征，具備核心競爭力的化工龍頭標的。
