證券時報
金柱 孫非
2024-08-24 08:09
7月31日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道、21世紀(jì)創(chuàng)投研究院聯(lián)合清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院成功舉辦“培育‘新質(zhì)生產(chǎn)力’：科學(xué)家與投資人共赴創(chuàng)變之路”閉門研討會，共同就為中國基礎(chǔ)科學(xué)、應(yīng)用科學(xué)研究助力，探索未知領(lǐng)域、創(chuàng)造社會價值、延展資本價值，資本助力科技成果轉(zhuǎn)化為新質(zhì)生產(chǎn)力等話題展開討論。
會上，華映資本管理合伙人章高男分享了華映資本投資硬科技的經(jīng)驗，并對科學(xué)家創(chuàng)業(yè)提出建議。
據(jù)了解，章高男于2014年加入華映資本，所投項目包括BOSS直聘、壁仞科技、企企通、天云數(shù)據(jù)、本源量子、比博斯特、瀚海智能、淵聯(lián)技術(shù)、中科海微和機(jī)智云等。加入華映資本之前，他取得了新加坡南洋理工大學(xué)無線通信專業(yè)博士學(xué)位，曾先后在多家知名外企就職，也有過創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。
章高男表示，在國家戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級的過程中，需要長期資本、耐心資本的投入，支持硬科技企業(yè)發(fā)展，加速形成新質(zhì)生產(chǎn)力。但在現(xiàn)實中，目前股權(quán)投資市場中90%的資金來自政府和國資，政府和國資有招商引資、國有資產(chǎn)保值增值的訴求，不可能完全做到市場化。
如何既支持硬科技企業(yè)發(fā)展，又把風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)？章高男談到華映資本的經(jīng)驗，他表示，對于顛覆式技術(shù)創(chuàng)新并且未來對產(chǎn)業(yè)有巨大效率提升的早期項目，華映會做大量的專業(yè)學(xué)習(xí)。
“雖然這些項目通常都是真正的長周期、高風(fēng)險項目，但是我們一旦認(rèn)可會堅定投入。我們認(rèn)為這是作為一個投資機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)擔(dān)負(fù)的社會責(zé)任，同時我們相信如果有足夠的耐心和陪伴整體回報率也不會差。”章高男說。
但是另一方面華映資本會嚴(yán)格控制這些項目的比例在5%以內(nèi)，并且是團(tuán)隊確信已經(jīng)有其他項目收益回報遠(yuǎn)高于基金規(guī)模5%之后才會投入。本質(zhì)上，華映的風(fēng)控手段是通過投資別的項目中已經(jīng)賺取的部分收益，為投資這些項目帶來空間。
當(dāng)前，股權(quán)投資的募投管退都處于低谷期。章高男認(rèn)為，對GP來說，現(xiàn)在最重要的就是熬過當(dāng)前三、五年的低谷期，未來隨著外部環(huán)境的變化也許會出現(xiàn)新的機(jī)會。科技是現(xiàn)階段主要的投資賽道，不僅要技術(shù)突出，同時科技項目也要有足夠的盈利能力或者強(qiáng)大的現(xiàn)金流管理能力，才會獲得投資人的青睞。
“對科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者來說，過去寬松的科創(chuàng)土壤是未來三五年沒有的。現(xiàn)在的投資人會更加關(guān)注商業(yè)回報的確定性，所以創(chuàng)業(yè)者從創(chuàng)業(yè)第一天開始就要思考商業(yè)化的問題。”章高男說。
同時，章高男建議，創(chuàng)業(yè)者要多看看海外市場的機(jī)會。目前國內(nèi)企業(yè)將生產(chǎn)力輸出到國外，可能會獲得比國內(nèi)更好的商業(yè)回報。截止到目前，華映資本已投資了六七十家科技企業(yè)，企企通，眾趣科技、零眸智能、心鑒智控等近幾年已經(jīng)開始向海外市場拓展業(yè)務(wù)。
