中國基金報
張玲
2024-10-31 14:37
北京時間周三(8月14日)20:30，美國消費者物價指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)公布。
美國基礎(chǔ)通脹7月錄得連續(xù)第四個月同比下降，自2021年3月以來，CPI年率首次重回“2字頭”，進(jìn)一步證明通脹正在放緩，并可能使美聯(lián)儲在下個月的會議上堅定地降息。
CPI重回“2字頭”
美國勞工統(tǒng)計局(BLS)報告稱，以CPI變化衡量的美國通脹率從6月份的3%降至7月份的2.9%。這一數(shù)據(jù)略低于市場預(yù)期。
扣除波動較大的食品和能源價格后，年度核心CPI上漲3.2%，仍是2021年初以來的最低增速。從環(huán)比來看，CPI和核心CPI均上漲0.2%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為核心通脹比總體CPI更能反映基礎(chǔ)通脹水平。
數(shù)據(jù)公布后，市場反應(yīng)迅速而復(fù)雜。美國2/10年期國債收益率曲線趨平，顯示出市場對未來利率走勢的重新評估。
與此同時，美指短線上漲33點，最高觸及102.6899。羅素2000指數(shù)期貨小幅上漲，上漲1%，該指數(shù)是與經(jīng)濟(jì)漲跌關(guān)系更緊密的小型公司指數(shù)。規(guī)模較小的公司有望從較低的利率中受益。
非美貨幣普遍下跌，歐元兌美元和英鎊兌美元均出現(xiàn)短線下挫。
7月CPI的公布，向市場提供了更多有關(guān)美聯(lián)儲下一步利率舉措的線索。分析認(rèn)為，7月的核心CPI連續(xù)第四個月回落，這一趨勢與市場對通脹回落的預(yù)期相一致，為美聯(lián)儲提供了更多的政策靈活性。
最新的通脹數(shù)據(jù)支持了美聯(lián)儲下個月首次降息的理由，但幅度可能不會很大。
美聯(lián)儲主席鮑威爾此前表示，在美聯(lián)儲開始降息之前，他正在尋找通脹放緩的更多證據(jù)。
道明證券(TD Securities)美國利率策略主管根納迪·戈德堡(Gennadiy Goldberg)表示：“這確實符合9月份降息的要求……他們（美聯(lián)儲）必須作出決定的是應(yīng)該降息25個基點，還是50個基點。”
美國CPI公布后，CME“美聯(lián)儲觀察”的數(shù)據(jù)顯示，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲在9月會議上降息25個基點的概率為56.5%，降息50個基點的概率為43.5%，低于CPI公布前數(shù)據(jù)。
PPI奠定樂觀基調(diào)
就在今晚備受矚目的美國7月CPI報告公布前的24小時，8月13日率先出爐的生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)為市場奠定了一個頗為樂觀的基調(diào)。
美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，7月PPI同比上漲2.2%，低于預(yù)期2.3%和前值2.6%，環(huán)比漲幅為0.1%，前值和預(yù)期均為0.2%。目前這一數(shù)字非常接近美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，凸顯通脹壓力持續(xù)緩和。
PPI數(shù)據(jù)全面超預(yù)期放緩，服務(wù)成本年內(nèi)首次下滑，或進(jìn)一步打開美聯(lián)儲9月降息的大門。
CPI和PPI是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的兩種通脹指標(biāo)，都被視作關(guān)鍵的數(shù)據(jù)：PPI是未來幾個月零售通脹的潛在風(fēng)向標(biāo)，而CPI審視消費者日常生活中價格的變化。美聯(lián)儲會根據(jù)這些指標(biāo)評估經(jīng)濟(jì)走勢。
Plante Moran Financial Advisors首席投資官吉姆·貝爾德(Jim Baird）認(rèn)為，目前通脹幾乎不是問題。人們普遍認(rèn)為最糟糕的時期已經(jīng)過去了。
勞動力市場成焦點
積極的消費者物價指數(shù)意味著，美聯(lián)儲能夠?qū)⒆⒁饬D(zhuǎn)向其他經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，例如勞動力市場放緩。
美聯(lián)儲現(xiàn)在需要重點關(guān)注勞動力市場。本月初的非農(nóng)就業(yè)報告顯示，美國7月份就業(yè)增長放緩幅度超過預(yù)期，而失業(yè)率升至4.3%，這可能會加劇人們對勞動力市場正在惡化的擔(dān)憂，并可能使經(jīng)濟(jì)更容易受到衰退的影響。
美聯(lián)儲已將利率提高至23年來的最高點，努力抑制通貨膨脹，同時保持美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但疲弱的7月就業(yè)報告表明，勞動力市場可能會在高利率的影響下陷入困境，這也增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)學(xué)家對美聯(lián)儲可能在9月會議下調(diào)基準(zhǔn)利率的預(yù)測。
