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A股分紅金額創(chuàng)歷史新高!大數(shù)據(jù)教你把握填權(quán)行情
來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:數(shù)據(jù)寶 陳見(jiàn)南 張智博2024-08-23 08:10

截至8月23日,擬進(jìn)行2024年中期分紅的A股上市公司超過(guò)300家,分紅企業(yè)數(shù)量創(chuàng)歷史新高。

近期,多家上市公司分紅派息將陸續(xù)實(shí)施,填權(quán)行情值得期待。數(shù)據(jù)寶梳理近20年個(gè)股分紅前后股價(jià)異動(dòng),從大數(shù)據(jù)角度,教你如何把握填權(quán)行情。

A股分紅密集實(shí)施 填權(quán)行情或?qū)⑸涎?/strong>

近年來(lái),隨著我國(guó)持續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策,分紅制度愈發(fā)完善。在此背景下,A股現(xiàn)金分紅金額再創(chuàng)新高。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì),2023年,A股現(xiàn)金分紅預(yù)案(年報(bào)+季報(bào)分紅,不包括特殊分紅)總額近2.2萬(wàn)億元,再創(chuàng)歷史新高,相比2017年分紅總額增長(zhǎng)近一倍。全市場(chǎng)共計(jì)3866家上市公司發(fā)布現(xiàn)金分紅方案,同樣創(chuàng)歷史新高;參與分紅的公司數(shù)量占全部上市公司數(shù)量的73%,處于歷史高位。

隨著A股現(xiàn)金分紅總額持續(xù)上升,參與分紅的上市公司數(shù)量持續(xù)增多,股票除權(quán)除息后的填權(quán)行情愈發(fā)受到投資者關(guān)注。

填權(quán)是指在股票完成現(xiàn)金分紅并除權(quán)除息后,市場(chǎng)看好公司前景,對(duì)后續(xù)行情形成支撐,將每股分紅派息的金額在股價(jià)的上漲表現(xiàn)中完全彌補(bǔ)回來(lái)。也就是說(shuō),如果投資者要想從上市公司現(xiàn)金分紅中完整獲利,則必須同時(shí)滿足持有含權(quán)股票以及出現(xiàn)填權(quán)行情兩個(gè)條件。

填權(quán)股牛氣沖天

一般來(lái)說(shuō),持續(xù)的現(xiàn)金分紅在一定程度上反映出公司盈利的良好質(zhì)地和真實(shí)性,也彰顯出公司對(duì)于股東利益的重視,且現(xiàn)金分紅可以在公司盈利增長(zhǎng)不變的預(yù)期下降低股票絕對(duì)價(jià)格,增加其流動(dòng)性和對(duì)潛在投資者的吸引力。上述因素均有助于股票在除權(quán)除息后獲得持續(xù)上漲動(dòng)能,加速公司市值擴(kuò)張。

與此同時(shí),“含權(quán)—除權(quán)—填權(quán)—再含權(quán)”的股價(jià)成長(zhǎng)曲線也符合A股長(zhǎng)周期成長(zhǎng)股的投資模式,因此受到各路資金的青睞。A股上市公司也多是通過(guò)這樣的發(fā)展路線,完成了市值規(guī)模從量變到質(zhì)變的過(guò)程。

數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)歷上述周期20次以上的公司,近10年股價(jià)漲幅中位數(shù)為68.19%;經(jīng)歷15—19次的個(gè)股漲幅中位數(shù)降至31.18%;經(jīng)歷10—14次的個(gè)股漲幅中位數(shù)繼續(xù)下降至14.03%。

以格力電器為例,公司上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)為17.5元/股,8月19日股價(jià)為40.74元/股,股價(jià)增長(zhǎng)132.8%;同時(shí),格力電器通過(guò)近20次的現(xiàn)金分紅以及數(shù)次高送轉(zhuǎn),公司總股本由7500萬(wàn)股一路飆升至56.31億股,增長(zhǎng)74.09倍。格力電器現(xiàn)金分紅較高,在歷次分紅中,10股派現(xiàn)10元(含稅)共計(jì)5次,10股派現(xiàn)15元(含稅)有3次,10股派現(xiàn)30元(含稅)有1次。

類似情況的還有長(zhǎng)江電力。在上市以來(lái)的20年里,長(zhǎng)江電力保持了近乎每年一次現(xiàn)金分紅的傳統(tǒng),目前公司10股派現(xiàn)8.2元(含稅)的2023年年度利潤(rùn)分配正在實(shí)施中。相較于上市初期,公司股價(jià)增長(zhǎng)了377.2%,總股本增加了兩倍有余。

哪類公司填權(quán)概率高

填權(quán)行情的著重點(diǎn)在于每股股利和股價(jià)變動(dòng)的對(duì)比。因此,股息率是最為直觀的衡量指標(biāo)。從公式上看,股息率=每股股利(稅前)/股價(jià),當(dāng)股利上升或股價(jià)下降時(shí),個(gè)股股息率都會(huì)提升。由于投資者心理上對(duì)于股價(jià)變動(dòng)的接受程度存在差異,股息率較低的個(gè)股明顯要比股息率較高的個(gè)股填權(quán)概率大。

數(shù)據(jù)顯示,股息率在1%以下個(gè)股T+0日填權(quán)概率高達(dá)40%,T+5日填權(quán)概率超過(guò)70%,T+250日填權(quán)概率為92.86%;反觀股息率超過(guò)3%的個(gè)股,T+0日填權(quán)概率不足3%,T+5日填權(quán)概率為21.08%,T+20日填權(quán)概率為44.47%。

此外,填權(quán)與否也與個(gè)股的分紅率在統(tǒng)計(jì)學(xué)上呈現(xiàn)出一定的線性關(guān)系。分紅率低于10%的個(gè)股T+250日填權(quán)概率為93.5%。隨著分紅率不斷上升,填權(quán)概率會(huì)持續(xù)下降。分紅率高于70%的個(gè)股T+250日填權(quán)概率降至86.12%。

高分紅上市公司一般具有ROE較低、營(yíng)收增長(zhǎng)較慢的特征。這類企業(yè)往往處于生命周期的成熟期階段,投資回報(bào)率相對(duì)不高,多為公用事業(yè)、銀行、房地產(chǎn)等經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的行業(yè)。

比如,公用事業(yè)板塊的大唐發(fā)電上市以來(lái)平均現(xiàn)金分紅率為93.34%,長(zhǎng)江電力平均分紅率為66.18%,華電國(guó)際分紅率為59.28%;銀行板塊代表性的工、農(nóng)、中、建“四大行”的平均現(xiàn)金分紅率均在30%以上。這些個(gè)股也多被市場(chǎng)認(rèn)為是較為穩(wěn)定、防御性強(qiáng)的股票,波動(dòng)率較低。

高分紅企業(yè)還有填權(quán)時(shí)間較長(zhǎng)的特點(diǎn)。以T+250日內(nèi)完成填權(quán)的分紅方案進(jìn)行統(tǒng)計(jì),銀行板塊個(gè)股平均耗時(shí)最長(zhǎng),為43天;鋼鐵、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、紡織服飾板塊個(gè)股平均耗時(shí)在20天以上。用時(shí)較短的板塊有計(jì)算機(jī)、電子、國(guó)防軍工和美容護(hù)理,平均耗時(shí)10天。這些板塊的個(gè)股或是股價(jià)偏低,或是市場(chǎng)熱點(diǎn)集中,填權(quán)行情相對(duì)容易出現(xiàn)。

此外,除了個(gè)股和板塊因素,在A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)較好的年份,個(gè)股填權(quán)行情出現(xiàn)的頻率也會(huì)更高。

多重因素支撐填權(quán)行情

填權(quán)行情并非公司除權(quán)除息后的一定之規(guī),而是場(chǎng)內(nèi)外多重要素相互作用的結(jié)果。像是業(yè)績(jī)支撐、政策利好、市場(chǎng)熱點(diǎn)、資金關(guān)注等等,均會(huì)增加個(gè)股除權(quán)除息后出現(xiàn)填權(quán)行情的概率。

如果預(yù)期的股價(jià)上漲沒(méi)有出現(xiàn),那么投資者就將面臨分紅收益的未完全兌現(xiàn);若是通過(guò)搶權(quán)獲得分紅,則會(huì)面臨一定虧損。而如果投資者持有分紅股票的時(shí)間不足一年就賣出,還需要支付較高比例的稅費(fèi)。

因此,在參與填權(quán)行情時(shí),投資者需要警惕部分基本面較差的上市公司利用高分紅進(jìn)行造勢(shì)。高分紅是否有利于公司的可持續(xù)發(fā)展、是否存在市場(chǎng)資金短期炒作的可能,都是投資者需要關(guān)注的問(wèn)題。

A股公司長(zhǎng)期填權(quán)概率高

對(duì)于分紅公司而言,投資者不可沖著短期填權(quán)而買入股票。一方面會(huì)有較高稅收帶來(lái)的交易成本風(fēng)險(xiǎn);另一方面,二級(jí)市場(chǎng)短期填權(quán)概率較低,因此也會(huì)有交易虧損的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是高分紅率、高股息率的公司,其股價(jià)波動(dòng)小,填權(quán)難度大,短線交易風(fēng)險(xiǎn)往往更高。

同時(shí)需要指出,從中期角度來(lái)看,上市公司分紅填權(quán)概率非常高。即便是高股息率公司,T+250日填權(quán)的成功率也接近79%,這意味著投資者大概率可以通過(guò)分紅填權(quán)兌現(xiàn)投資收益。

長(zhǎng)期來(lái)看,對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),最理想的狀態(tài)莫過(guò)于上市公司多次分紅、不斷填權(quán)、同時(shí)股價(jià)持續(xù)上漲的過(guò)程,這意味著投資者不僅可以獲得股利回報(bào),還能獲得二級(jí)市場(chǎng)可觀的溢價(jià)回報(bào)。

“三高公司”低波動(dòng)穩(wěn)回報(bào)

從頻率上來(lái)看,分紅次數(shù)較多的個(gè)股,短期填權(quán)成功率較低,除息當(dāng)日成功填權(quán)比例僅20%左右,低于平均水平。但重點(diǎn)在于,此類股票的長(zhǎng)期股價(jià)表現(xiàn)非常優(yōu)異,這表明連續(xù)分紅的個(gè)股大概率可以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期股價(jià)上漲,投資者長(zhǎng)期持有可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的分紅收益和股票增值收益。

對(duì)分紅次數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn),分紅次數(shù)越多的個(gè)股其長(zhǎng)期回報(bào)越可觀。

數(shù)據(jù)顯示,近20年,累計(jì)分紅20次以上的個(gè)股,近10年漲跌幅中位數(shù)接近56%;分紅15次至19次的個(gè)股漲跌幅中位數(shù)為34.18%;分紅10次至14次的個(gè)股漲跌幅中位數(shù)為9.46%;分紅9次以下的個(gè)股漲跌幅中位數(shù)則近-20%;從未分紅個(gè)股(剔除近1年次新股)漲跌幅中位數(shù)則為-43%。

但想要獲得這類長(zhǎng)期回報(bào)較好的股票收益,需要投資者耐心守候,承受低波動(dòng)的折磨。數(shù)據(jù)顯示,近20年分紅20次以上的個(gè)股,其近10年的日均振幅和日均換手率普遍較低。

這類公司在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)出“低波動(dòng)穩(wěn)回報(bào)”的特點(diǎn),紅利資產(chǎn)特征較為凸顯,基本面則表現(xiàn)為高頻次分紅、高分紅率、高ROE的“三高”特征。

數(shù)據(jù)顯示,分紅20次以上的公司近10年平均分紅率接近36%,比分紅9次以下的公司平均分紅率高出近12個(gè)百分點(diǎn)。在盈利能力方面,分紅20次以上的公司近10年平均ROE中位數(shù)達(dá)到8.39%,也處于相對(duì)較高水平;在估值水平上,分紅次數(shù)較高的公司市盈率相對(duì)較低,分紅20次以上的公司近10年平均市盈率中位數(shù)為最低檔。

高分紅潛力公司揭秘

綜上所述,具備高頻次分紅、高分紅率、持續(xù)高ROE的公司,往往擁有“低波動(dòng)穩(wěn)回報(bào)”的特征。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)了未來(lái)3年規(guī)劃持續(xù)高分紅的上市公司,持有這類公司股票大概率有望實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”。

數(shù)據(jù)寶獨(dú)家梳理了已發(fā)布2024年—2026年股東回報(bào)規(guī)劃的上市公司,合計(jì)9家未來(lái)3年分紅率保持在50%以上,還有60多家最低分紅率在30%至40%。

其中,分紅率最高的是貴州茅臺(tái),未來(lái)3年分紅率均不低于75%;粵高速A排在第二位,公司3月發(fā)布公告稱,現(xiàn)金能夠滿足公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展的前提下,如無(wú)重大投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出等事項(xiàng)發(fā)生,公司每年應(yīng)當(dāng)采取現(xiàn)金方式分配股利,2024—2026年度現(xiàn)金分配的股利應(yīng)滿足“每年度以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不低于當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)的百分之七十”的條件。

此外,密封科技6月公告顯示,在滿足現(xiàn)金分紅條件時(shí),公司采取固定比例政策進(jìn)行現(xiàn)金分紅,且每年以現(xiàn)金分紅方式分配的利潤(rùn)不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的60%;地素時(shí)尚公告表示,每年向股東以現(xiàn)金形式分配的利潤(rùn)不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的60%,具體分紅比例依據(jù)公司現(xiàn)金流、財(cái)務(wù)狀況、未來(lái)發(fā)展規(guī)劃以及是否有重大資金支出安排等因素確定。

未來(lái)3年分紅率在50%以上的9家公司,過(guò)往3年分紅情況均表現(xiàn)良好,這也從側(cè)面印證了它們的股東回報(bào)規(guī)劃能夠得到執(zhí)行。其中8家累計(jì)分紅率高于120%,即最近3年分紅總額(年度累計(jì)分紅總額)/最近3年年報(bào)歸母凈利潤(rùn)的算術(shù)平均超過(guò)120%(含回購(gòu))。

按照機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)今年每股收益、股東回報(bào)規(guī)劃最低分紅率以及8月19日收盤(pán)價(jià)大致計(jì)算,上述9只個(gè)股的最新股息率普遍較高。其中,甘源食品獲機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)今年每股收益4.18元,按照最高70%的分紅率(公司回報(bào)規(guī)劃分紅率50%至70%)計(jì)算2024年每股分紅達(dá)2.93元,以8月19日收盤(pán)價(jià)49.58元/股計(jì)算,股息率接近6%。此外,粵高速A股息率超5%,兔寶寶、奧普科技等個(gè)股股息率均超4%,貴州茅臺(tái)、元力股份等個(gè)股股息率均超3%。

數(shù)據(jù)寶將梳理范圍擴(kuò)展到未來(lái)3年分紅率均在30%以上的個(gè)股,依照上述方法計(jì)算,則有30余只個(gè)股股息率在2%以上。

責(zé)任編輯: 何予
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