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隨著上市公司半年報(bào)披露進(jìn)入高峰期，越來越多上市公司上半年和二季度經(jīng)營情況浮出水平，從而激發(fā)了公募機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情。

據(jù)公募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，8月19日至8月25日這一周，合計(jì)有153家公募機(jī)構(gòu)對138家上市公司進(jìn)行了2080次調(diào)研。從數(shù)據(jù)來看，公募基金區(qū)間調(diào)研次數(shù)和調(diào)研公司的數(shù)量，環(huán)比增幅分別為143.27%和165.38%。

從被調(diào)研上市公司的行業(yè)屬性看，8月19日至8月25日這一周，公募機(jī)構(gòu)調(diào)研覆蓋了申萬24個(gè)行業(yè)，電子、醫(yī)藥生物、通信、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工、有色金屬等行業(yè)內(nèi)上市公司被調(diào)研次數(shù)不少于100次，電子和醫(yī)藥生物行業(yè)內(nèi)上市公司更是被調(diào)研400次以上，領(lǐng)先于其余行業(yè)。

從參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)來看，統(tǒng)計(jì)當(dāng)周，共有36家公募基金的調(diào)研次數(shù)不少于20次，嘉實(shí)基金、博時(shí)基金的調(diào)研次數(shù)領(lǐng)先于其他基金公司。

富國基金認(rèn)為，上市公司半年報(bào)業(yè)績披露進(jìn)入最后一周，半年報(bào)業(yè)績或是修正預(yù)期和情緒的重要錨點(diǎn)，有望指引市場交易主線進(jìn)而帶動(dòng)市場結(jié)構(gòu)性修復(fù)。中期隨著外部流動(dòng)性環(huán)境的改善和國內(nèi)政策空間打開，A股企穩(wěn)向上的概率進(jìn)一步提升。

博時(shí)基金的觀點(diǎn)稱，隨著下半年穩(wěn)增長政策效果的逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升，市場上行機(jī)會(huì)大于下行風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)格方面，7月底以來的復(fù)蘇交易并未得到基本面的驗(yàn)證，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示基本面仍未有明顯起色，紅利資產(chǎn)已經(jīng)重拾向上趨勢。盡管中期來看政策效果逐漸顯現(xiàn)對基本面形成支撐，但經(jīng)濟(jì)修復(fù)的斜率仍將保持緩慢，順周期資產(chǎn)難以順暢上攻，紅利資產(chǎn)中期仍有望占優(yōu)。

值得一提的是，當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月23日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上明確表示，“政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來”。在此之前，美聯(lián)儲(chǔ)公布的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)7月會(huì)議紀(jì)要也顯示，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)烈傾向于在9月會(huì)議上決定降息。

富國基金認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息漸行漸近，人民幣匯率壓力有望緩解，進(jìn)而打開國內(nèi)貨幣政策的操作空間，A股市場有望迎來估值修復(fù)機(jī)會(huì)，但行情的持續(xù)性和彈性，關(guān)鍵仍在于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的改善情況。中期看，隨著國內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策協(xié)同發(fā)力，帶動(dòng)基本面企穩(wěn)向好和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值中樞上移，A股市場有望在分子端和分母端同時(shí)迎來修復(fù)行情。

華金證券表示，美聯(lián)儲(chǔ)若降息，短期內(nèi)對A股影響可能偏正面。一是短期內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期上升：首先歷史經(jīng)驗(yàn)上美聯(lián)儲(chǔ)降息前A股受基本面驅(qū)動(dòng)相對偏強(qiáng)；其次中共中央政治局會(huì)議定調(diào)積極，經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期可能上升。二是降息前后流動(dòng)性預(yù)期寬松：首先歷史經(jīng)驗(yàn)上美聯(lián)儲(chǔ)降息美元指數(shù)可能走弱，對國內(nèi)寬松的掣肘下降；其次降息周期下外資可能流入。

校對：王錦程