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近日，香港證監(jiān)會(huì)和港交所修改了特專科技公司IPO的市值門檻，將上市時(shí)的初始市值從60億港元（商業(yè)化公司）和100億港元（未商業(yè)化公司）分別減至40億港元和80億港元。從2024年9月1日起實(shí)施，為期三年。

此外，這次《上市規(guī)則》臨時(shí)修訂，還涉及特殊目的收購公司（SPAC）進(jìn)行的SPAC并購交易的獨(dú)立第三方投資要求，減少最低獨(dú)立第三方投資。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，臨時(shí)調(diào)整特專科技公司IPO的市值門檻，可見當(dāng)前市場環(huán)境對(duì)估值的壓制，同時(shí)也體現(xiàn)了上市監(jiān)管機(jī)構(gòu)因時(shí)制宜，為發(fā)行人和投資者提供更大的靈活性和包容性。

特專科技IPO市值門檻降低

針對(duì)特專科技公司IPO的18C章，推出一年多以來再次進(jìn)行臨時(shí)修訂。近日，香港證監(jiān)會(huì)和香港交易所聯(lián)合宣布，對(duì)《上市規(guī)則》進(jìn)行臨時(shí)修訂，主要涉及：特專科技公司的最低初始市值和特殊目的收購公司 （SPAC）進(jìn)行的 SPAC 并購交易的獨(dú)立第三方投資要求。

最值得關(guān)注的是，下調(diào)了特專科技公司上市時(shí)的最低初始市值，將上市時(shí)的初始市值從60億港元（商業(yè)化公司）和100億港元（未商業(yè)化公司）分別減至40億港元和80億港元，市值門檻下降了20億港元。

18C章推出至今，已有2家公司成功上市，分別是晶泰科技(02228.HK)、黑芝麻智能(02533.HK)，上市時(shí)市值都超過100億港元。目前，已遞表的公司還包括越疆機(jī)器人。

從市值門檻來看，規(guī)則修訂之后特專科技公司的市值標(biāo)準(zhǔn)可比肩，估值超過10億美元（約78億港元）的獨(dú)角獸企業(yè)。此舉考慮到了最近的市場狀況，并為具有高增長潛力的新經(jīng)濟(jì)公司提供可行的上市途徑。

香港交易所上市主管吳慧儀表示，香港交易所致力不斷檢討及優(yōu)化上市架構(gòu)，使其切合目標(biāo)，以提升香港資本市場的吸引力和競爭力。借鑒上市申請(qǐng)人和相關(guān)交易的見解，我們確定了在既定框架內(nèi)提高上市環(huán)境包容性和活力的機(jī)會(huì)。這些修改將為發(fā)行人和投資者提供更大的靈活性和清晰度，同時(shí)維護(hù)我們嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

香港證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)融資執(zhí)行董事杜偉文（Michael Duignan）表示：“證監(jiān)會(huì)全力支持這些修訂，以保持香港作為創(chuàng)新和快速增長科技公司首選上市目的地的優(yōu)勢(shì)。這是另一個(gè)例子，說明上市監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何既敏捷又能響應(yīng)具有挑戰(zhàn)性的市場環(huán)境，同時(shí)繼續(xù)保持市場質(zhì)量。”

優(yōu)化SPAC并購交易規(guī)則

降低特專科技公司IPO的市值門檻之外，香港《上市規(guī)則》還減少了特殊目的收購公司（SPAC）進(jìn)行的SPAC并購交易的獨(dú)立第三方投資要求。

具體調(diào)整為， SPAC并購交易的獨(dú)立第三方投資要求，將修改為以下兩者中的較低者：《主板上市規(guī)則》第18B.41條所載的SPAC并購目標(biāo)議定價(jià)值的現(xiàn)行訂明百分比，或價(jià)值5億港元。

據(jù)了解， 2022年初港交所引入SPAC(特殊目的收購公司)機(jī)制，但截至目前只有5家SPAC公司在香港掛牌上市，其中VISION DEAL(07827.HK)、AQUILA ACQ(07836.HK)都曾公布SPAC并購對(duì)象，但至今尚未完成。

此前，發(fā)行人也可以通過與港交所預(yù)溝通的方式，就最低獨(dú)立第三方投資額獲得一定程度的豁免。本次修改之后，發(fā)行人可以更簡單直接地依據(jù)發(fā)行規(guī)模及架構(gòu)完成交易。

校對(duì)：蘇煥文