券商中國
沈寧
2024-08-31 14:18
通信行業(yè)上市公司半年報陸續(xù)披露。Wind數(shù)據顯示，按照申萬一級行業(yè)分類，截至發(fā)稿，在已披露半年報的50家通信行業(yè)企業(yè)中，七成公司今年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤正增長。值得注意的是，在人工智能（AI）的快速發(fā)展下，算力需求顯著提升，不少公司實現(xiàn)業(yè)績顯著增長。機構分析，上半年AI算力仍是核心投資主線,AI浪潮推升了通信板塊的業(yè)績與市場表現(xiàn)，隨著AI的不斷演進，對相關板塊帶動性將持續(xù)提升。
多家企業(yè)凈利潤同比翻番
8月25日，全球光模塊龍頭企業(yè)中際旭創(chuàng)披露了2024年半年報。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入107.99億元，同比增加169.70%；實現(xiàn)營業(yè)利潤27.28億元，同比增加282.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23.58億元，同比增加284.26%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤23.33億元，同比增加300.07%。
光器件企業(yè)天孚通信8月22日披露的半年報顯示，2024年上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.56億元，同比增長134.27%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.54億元，同比增長177.20%。公司第二季度的營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤均環(huán)比第一季度大幅增長，環(huán)比增幅分別為12.66%和34.58%。
8月16日，主營產品為光芯片及器件等的仕佳光子發(fā)布半年報，公司今年上半年實現(xiàn)同期扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤、歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤分別同比增長167.47%和105.48%。
通信設備龍頭中興通訊半年報顯示，公司今年上半年實現(xiàn)了盈利能力的持續(xù)提升。2024年1月至6月，中興通訊實現(xiàn)營業(yè)收入624.9億元，同比增長2.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤57.3億元，同比增長4.8%。
三大電信運營商今年上半年也均實現(xiàn)營收和凈利潤的雙增長。其中，中國移動上半年營業(yè)收入達到5467億元，同比增長3.0%，歸母凈利潤為802億元，同比增長5.3%；中國聯(lián)通上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1973億元，同比增長2.9%，歸母凈利潤為60億元，同比增長10.9%，連續(xù)8年實現(xiàn)雙位數(shù)增長；中國電信上半年公司營業(yè)收入為2660億元，同比增長2.8%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為218億元，同比增長8.2%。
Wind數(shù)據顯示，按照申萬一級行業(yè)分類，截至發(fā)稿，已有50家通信行業(yè)企業(yè)披露了2024年半年度報告，其中35家公司上半年實現(xiàn)歸母凈利潤正增長，占比達七成。除了中際旭創(chuàng)、天孚通信、仕佳光子外，還有震有科技、海能達上半年實現(xiàn)歸母凈利潤同比翻番。從業(yè)績預告來看，移遠通信、*ST信通等多家公司預計上半年實現(xiàn)扭虧為盈。
AI浪潮帶來增量市場需求
在AI浪潮的推動下，今年以來AI應用不斷創(chuàng)新，算力需求大幅增加，通信行業(yè)不少上市公司搶抓機遇，積極把握AI技術應用變革下的市場需求，并已從中嘗到了“甜頭”，實現(xiàn)業(yè)績的顯著改善。多家公司在半年報中透露稱，AI的發(fā)展推動了公司業(yè)績的提升。
“報告期業(yè)績的增長主要得益于全球人工智能AI技術的發(fā)展和算力需求的增加，全球數(shù)據中心建設帶動對高速光器件產品需求的持續(xù)穩(wěn)定增長，推動公司有源和無源產品線業(yè)績增長。”天孚通信在半年報中表示。
中際旭創(chuàng)的業(yè)績增長也與算力需求的增長有關。該公司在半年報中稱，報告期內，重點客戶進一步增加資本開支，加大算力基礎設施領域投資，400G和800G光模塊需求顯著增長，并加速了光模塊向800G及以上速率的技術迭代。報告期內，得益于400G和800G等高端產品出貨比重的快速增加以及持續(xù)降本增效，公司產品收入、毛利率、凈利潤率進一步得到提升。
仕佳光子也表示，業(yè)績增長主要原因為報告期內公司按照戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃積極把握AI技術應用變革下的市場需求，依托公司“無源+有源”IDM雙平臺，聚焦核心產品，進一步拓展下游市場，多項產品銷量較上年同期均呈現(xiàn)不同程度增長，推動營業(yè)收入增長。
“隨著數(shù)字技術尤其是AI技術的加速發(fā)展，未來十年將帶來生產力的重塑和效率的變革，為社會及經濟高質量發(fā)展賦能。面向全新智能技術引發(fā)的科技浪潮，中興通訊將持續(xù)強化核心技術創(chuàng)新，加速‘連接+算力+能力+智力’拓展。”中興通訊在半年報中表示。
三大電信運營商也紛紛加大AI布局并取得了一定的成績。
中國移動半年報顯示，公司全面擁抱AI時代，大力推進“AI+”行動，信息服務供給能力顯著增強，經營發(fā)展穩(wěn)中有進，效率效益持續(xù)提升，數(shù)智化轉型成效顯著，高質量發(fā)展再上新臺階。中國移動表示，下一步，公司將持續(xù)完善體系化人工智能發(fā)展模式，著力做大“AI+”規(guī)模效應，一方面，系統(tǒng)提升大算力、大數(shù)據、大模型供給能力，筑牢“AI+”發(fā)展基礎，另一方面，豐富“AI+”服務模式，推動AI在更大范圍、更深層次的創(chuàng)新應用，助力各行各業(yè)“智改數(shù)轉網聯(lián)”。
“我們正置身人工智能引領的新一輪科技變革，智能時代已經到來。”中國聯(lián)通在半年報中表示，公司積極落實“人工智能+”行動，加快形成技術領先的自主可控能力，推動人工智能與各行各業(yè)的融合發(fā)展。中國電信也表示，把握人工智能發(fā)展方向，深入開展“AI+”，以“星辰”為品牌，完成“1+1+1+M+N”人工智能總體布局，加強各領域能力通融互促，持續(xù)豐富星辰大模型系列產品體系，賦能千行百業(yè)智能化轉型，助力企業(yè)降本增效。
算力產業(yè)鏈公司有望充分受益
機構分析，2024年上半年，AI算力仍是核心投資主線。AI浪潮推升了通信板塊的業(yè)績與市場表現(xiàn)，隨著AI的不斷演進，AI算力需求仍將不斷增長，對相關板塊帶動性將持續(xù)提升，產業(yè)鏈相關公司將充分受益。
中金公司分析，受益于下游不同算力主體需求同步擴張，1.6T光模塊產業(yè)鏈邏輯持續(xù)驗證的同時，2025年800G光模塊需求預期不降反增，光模塊核心供應商在行業(yè)高景氣驅動下業(yè)績具有高確定性兌現(xiàn)度，板塊市值表現(xiàn)居于行業(yè)領先位置；今年年初以來國產算力支持政策頻現(xiàn)，智算中心建設蓬勃開展，國產AI硬件采購需求景氣向好，帶動服務器板塊市值較年初提升；企業(yè)辦公通信板塊主要受益于AI PC浪潮，以及海外補庫存需求回暖背景下，統(tǒng)一通信產品出海進程加速，年初以來企業(yè)辦公通信子板塊市值表現(xiàn)優(yōu)于業(yè)務基礎設施板塊整體。三大電信運營商產業(yè)信息化相關收入增長勢能強勁，數(shù)字化、信息化轉型加速。業(yè)務側的結構性變化牽引其投資繼續(xù)向算力網絡、數(shù)字經濟、服務國家戰(zhàn)略方向加碼。
“AI浪潮推升板塊業(yè)績與市場表現(xiàn)。展望2024年下半年，我們繼續(xù)看好中國及全球AI的投資機遇。”中金公司表示，2024年上半年，AI算力仍是核心投資主線，AI大模型迭代優(yōu)化、北美云廠商AI投資保持高景氣，驅動AI硬件核心供應商業(yè)績與市場表現(xiàn)共振向上，帶動板塊市值較年初回升。隨著國產GPU算力的持續(xù)升級及生態(tài)建設的完善，國產算力的發(fā)展空間廣闊。建議關注AI服務器、數(shù)據中心交換機及芯片、國產光模塊等方向。長期來看，AI的演進可以實現(xiàn)產業(yè)降本增效，更好地賦能產業(yè)數(shù)智化轉型，推動新質生產力發(fā)展，協(xié)力企業(yè)數(shù)智化轉型的解決方案供應商、以及充當數(shù)據入網關鍵組件的物聯(lián)網模組企業(yè)有望迎來發(fā)展。
“AI行業(yè)持續(xù)發(fā)展性在不斷得到印證，對相關板塊帶動性將持續(xù)提升。”國金證券表示，以光模塊行業(yè)為例，行業(yè)已經進入業(yè)績釋放期，由于需求量旺盛，800G光模塊價格年降幅度有限，同時伴隨1.6T光模塊明年進入實質性放量階段，市場均價有望維持高位甚至提升。因此行業(yè)整體呈現(xiàn)量價齊升局面，景氣度仍在持續(xù)提升。
中信建投通信首席分析師閆貴成在研報中表示，隨著海外算力公司財報的陸續(xù)發(fā)布，多家公司業(yè)績表現(xiàn)出色，均超出市場預期，雖然電信業(yè)務市場需求仍然疲軟，但是AI帶來的數(shù)通產品需求旺盛，且展望未來，客戶對AI的需求仍然將維持高速的增長。與此同時，國內算力發(fā)展也開始加速，產業(yè)鏈相關公司將充分受益，建議關注AI芯片、服務器、交換機、光模塊、液冷等環(huán)節(jié)相關標的。
