國際金融報
朱燈花
2024-09-04 20:26
外賣巨頭美團，迎來利好消息！
8月29日，美團成為港股市場“最靚的仔”，截至29日收盤，美團股價漲幅超過12%，單日市值增長802億港元，至7198億港元。此外，29日美股開盤后，美團ADR大漲超5%。
最新披露的財報顯示，美團業(yè)績超出了市場預期，該公司二季度調(diào)整后凈利達到136億元，同比增長77.6%，此前市場預估106億元；二季度營收為823億元，同比增長21%，市場預估804億元。二季度，美團年度活躍用戶數(shù)和商家數(shù)再創(chuàng)歷史新高，即時配送訂單數(shù)達62億單。與此同時，美團還公告，將不時在公開市場購回不超過10億美元的B類普通股。
在上述財報披露后，國內(nèi)外知名投行及券商紛紛上調(diào)美團的目標價或評級。其中，摩根士丹利上調(diào)美團評級至“增持”，目標價從120港元升至125港元；高盛將美團目標價由148港元上調(diào)至157港元；中金公司上調(diào)美團目標價至146港元。
美團大漲
8月29日，港股市場探底回升，恒生指數(shù)盤中一度跌超1%，恒生科技指數(shù)一度跌超2%。截至29日收盤，恒生指數(shù)上漲0.53%，恒生科技指數(shù)漲0.46%。其中，科技股美團表現(xiàn)最為強勢，該股漲幅達到12.55%，成交額超過100億港元。
美團緣何大漲？這跟其最新披露的財報有關(guān)。8月28日晚間，美團發(fā)布了2024年二季度業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，二季度，美團營收為823億元，同比增長21%，市場預估804億元；調(diào)整后凈利潤136億元，同比增長77.6%，市場預估106億元；經(jīng)營利潤為112.57億元，較上年同期的47.13億元增長138.8%；經(jīng)營利潤率為13.7%，而上年同期的經(jīng)營利潤率為6.9%。
二季度，美團的核心本地商業(yè)收入為606.82億元，同比增長18.5%。該業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤為152.33億元，同比增長36.8%。主要得益于即時配送、傭金、在線營銷服務(wù)，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)等其他服務(wù)及銷售的強勁增長。
其中，即時配送及傭金作為美團最核心的兩大業(yè)務(wù)，它們的增長主要是由于美團平臺上交易筆數(shù)的增加。期內(nèi)，“拼好飯”業(yè)務(wù)表單日訂單量高峰創(chuàng)新高，突破800萬單；截至6月底，美團季度內(nèi)即時配送交易筆數(shù)達61.67億，同比上升14.2%。
此外，到店業(yè)務(wù)方面，得益于傳統(tǒng)消費旺季的到來，美團到店酒旅業(yè)務(wù)訂單量同比增長超過60%；年度交易用戶及年度活躍商家數(shù)量均創(chuàng)歷史新高。
數(shù)據(jù)顯示，美團二季度來自新業(yè)務(wù)的收入為215.7億元，較上年同期的167.65億元增長28.66%。新業(yè)務(wù)虧損繼續(xù)減少，二季度美團新業(yè)務(wù)的虧損為13.14億元，該業(yè)務(wù)去年四季度虧損50億元左右，今年一季度虧損27.57億元。美團表示，二季度，公司通過提升產(chǎn)品質(zhì)量和加強供貨商合作，提高了美團優(yōu)選的運營效率，從而提升了件均價和商品加價率。公司進一步加強履約能力，提高營銷效率，優(yōu)化資源分配，使得虧損環(huán)比、同比都大幅收窄。
美團管理層在財報后的電話上表示，不斷變化的消費趨勢確實給各行業(yè)帶來了不同程度的挑戰(zhàn)，但消費者對本地商業(yè)的需求仍然強勁，本地商業(yè)行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型潛力仍然巨大，因此對于長期增長充滿信心。
此外，美團正在大力回購股份。8月28日，美團在港交所公告稱，將不時在公開市場購回總金額不超過10億美元公司B類普通股股份，同時將此前回購的11584萬股注銷。這是繼2023年11月底、今年6月美團公布10億美元、20億美元回購計劃之后，再次拋出回購計劃。
美團CEO王興在財報業(yè)績會上稱，美團的目標是通過股票回購來抵消每年員工股權(quán)激勵的攤薄影響。“這進一步反映了我們對業(yè)務(wù)發(fā)展和長期股票價值的信心，會根據(jù)情況來做適時的調(diào)整。”王興稱，將綜合考慮美團的投資計劃、現(xiàn)金流、境外現(xiàn)金儲備、債務(wù)償還等情況，決定是否根據(jù)需要擴大回購計劃，并在未來的回購執(zhí)行中保持靈活性。
上調(diào)目標價
在上述財報披露后，國內(nèi)外知名投行及券商紛紛上調(diào)美團的目標價。
摩根士丹利發(fā)布研究報告稱，今年二季度美團經(jīng)調(diào)整盈利表現(xiàn)好過預期，管理層對前景更為樂觀，包括新業(yè)務(wù)、外賣派送等，預期將帶來市場盈利調(diào)升。與市場憂慮相反，大摩認為美團的派送業(yè)務(wù)在下半年增長穩(wěn)定，料2024年全年經(jīng)營溢利300億元，因此上調(diào)評級。將美團目標價由120港元升4%至125港元，評級由“與大市同步”升至“增持”。
同時，摩根士丹利稱，相對電子商務(wù)股，更為看好美團。摩根士丹利將美團2024—2025年收入預測上調(diào)2%—3%，經(jīng)調(diào)整盈利預測也上調(diào)6%—8%。
高盛發(fā)表報告，將美團目標價由148港元上調(diào)至157港元，維持“買入”評級。高盛指出，美團盈利遠勝預期，并表示到店業(yè)務(wù)競爭格局進一步改善，新業(yè)務(wù)虧損持續(xù)收窄。由于早前投資者對食品外送需求和到店業(yè)務(wù)競爭憂慮導致股價疲弱，該行預期由于穩(wěn)健的業(yè)績和復蘇的前景，績后股價會有正面的反應(yīng)。高盛上調(diào)美團2024財年核心本地商業(yè)經(jīng)調(diào)整EBIT增長預測至27%，之前料增長14%，主要由于食品外送數(shù)量持續(xù)增長、食品外送單位經(jīng)濟效益優(yōu)于預期，以及預期全年到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的經(jīng)調(diào)整EBIT增長率達17%—19%，之前料增長10%。
富瑞發(fā)布研究報告稱，維持美團“買入”評級，目標價由142港元上調(diào)5.6%至150港元。該行認為，美團維持強勁訂單增長，二季度同比增逾60%，年度用戶及活躍商戶齊創(chuàng)新高，本地服務(wù)強勁，雖然客戶偏好有改變，但富瑞認為，公司推出美團團購服務(wù)，物有所值，將有利于推動客戶的交易量。富瑞上調(diào)美團2024年及2025年收入預測，至3345億元及3982億元，經(jīng)調(diào)整盈利預測分別上調(diào)16%及18%，至406億元及554億元。
中金公司的最新研報，也上調(diào)了美團的目標價。該券商指出，美團核心本地商業(yè)利潤加速釋放，維持美團“跑贏行業(yè)”評級，最高目標價為146港元，較此前最高目標價上調(diào)12.31%。中金公司預計第三季度美團核心本地商業(yè)收入同增19%達689億元，核心本地商業(yè)營業(yè)利潤137億元。此前預計美團第三季度新業(yè)務(wù)收入同增24%至232億元。
中金公司表示，上調(diào)美團2024年及2025年經(jīng)調(diào)整凈利潤預測分別為7.2%和3%至433億元和524億元，主要考慮公司本地核心商業(yè)利潤超預期和新業(yè)務(wù)持續(xù)減虧。
校對：楊舒欣???
