證券時報網(wǎng)
王軍
2024-09-04 11:54
8月30日晚間，晶澳科技(002459)發(fā)布2024年半年報。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入374億元，同比減少8.54%，凈利潤-8.74億元，去年同期為盈利48.1億元，同比減少118.16%。
從行業(yè)發(fā)展來看，2023年以來，隨著光伏生產(chǎn)規(guī)模快速擴大，市場競爭加劇，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下跌，多環(huán)節(jié)價格跌破成本線，企業(yè)關(guān)停產(chǎn)線、項目延期取消不斷發(fā)生。目前，行業(yè)在劇烈波動下，已逐步進入去產(chǎn)能階段，產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，光伏相關(guān)企業(yè)的盈利能力普遍出現(xiàn)大幅下滑。
面對不斷加劇的行業(yè)挑戰(zhàn)，今年上半年，晶澳科技多措并舉提升經(jīng)營成效，采取了多項務(wù)實、接地氣的措施應(yīng)對市場變化，并取得了不錯的效果。其中，晶澳科技一直緊抓兩個關(guān)鍵指標：出貨量及現(xiàn)金流。
在行業(yè)承壓之下，持續(xù)增長的出貨量無疑是保持競爭力和市場地位的重中之重。
結(jié)合半年報來看，在提高出貨量方面，晶澳科技充分發(fā)揮自身的全球市場營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，進一步加大市場開拓力度。今年上半年，晶澳科技電池組件出貨量超38GW，同比增長約59%，創(chuàng)出歷史新高，據(jù)第三方資料統(tǒng)計顯示居于行業(yè)第二，側(cè)面印證了晶澳科技在上半年經(jīng)營成效頗為不俗。2024年一季度公司實現(xiàn)電池組件出貨約16GW，今年第二季度，晶澳科技電池組件出貨在22GW左右，環(huán)比增加約38%。
作為資金密集型行業(yè)，現(xiàn)金流無疑是生命線。上半年，晶澳科技在籌措資金、改善經(jīng)營性現(xiàn)金流方面亦取得了不錯的成效，避免出現(xiàn)資金的掣肘。
具體來看，經(jīng)營活動現(xiàn)金流二季度實現(xiàn)凈流入，較一季度改善顯著，環(huán)比提升148%。投資活動現(xiàn)金流，半年報數(shù)據(jù)顯示今年二季度較一季度環(huán)比下降6%，資本性開支逐步減少，公司表示，后續(xù)將進一步縮減資本性開支。
根據(jù)半年報數(shù)據(jù)，晶澳科技籌資活動現(xiàn)金流環(huán)比大幅增加61%。公司融資能力保持健康，為應(yīng)對行業(yè)波動，儲備現(xiàn)金，滿足公司經(jīng)營需要，截至2024年半年度公司貨幣資金達249億元。行業(yè)低谷期公司加大在手資金儲備，助力穿越周期，建立起豐厚的資金安全墊，更加自主投入研發(fā)，從容應(yīng)對目前的行業(yè)困境。
截至2024年半年度，晶澳科技現(xiàn)金流穩(wěn)健，公司表示，將不斷強化經(jīng)營性現(xiàn)金獲取能力，加強供應(yīng)鏈管理，嚴格管理資本性支出，增厚現(xiàn)金儲備，以維系公司現(xiàn)金平衡，在行業(yè)周期底部較長時間保證可持續(xù)性經(jīng)營，穩(wěn)健發(fā)展。
面對行業(yè)震蕩，晶澳科技內(nèi)外兼修，通過加速先進產(chǎn)能達產(chǎn)達效、提升技術(shù)實力等多種方式強化自身功力，不斷打造競爭“護城河”。
目前，晶澳科技加速推進n型電池產(chǎn)能落地，已完成了n型產(chǎn)能的迭代，降本效果顯著。今年上半年，晶澳科技n型電池產(chǎn)能快速達產(chǎn)，產(chǎn)品良率、電池轉(zhuǎn)換效率大幅提升，生產(chǎn)成本明顯下降，大尺寸電池在轉(zhuǎn)換效率和生產(chǎn)成本上做到了行業(yè)領(lǐng)先水平。目前，晶澳科技最新的n型倍秀（Bycium+）電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率已達到26.5%，工藝將持續(xù)改進，進一步降低電池生產(chǎn)成本，提高電池的性價比。
晶澳科技不斷完善的降本能力，也是其一直以來不斷穿越行業(yè)周期的密碼之一。根據(jù)證券分析師測算，二季度晶澳科技成本環(huán)比下降，主要系公司2023年集中投產(chǎn)TOPCon產(chǎn)能逐步爬坡，良率、非硅成本改善貢獻。目前主產(chǎn)業(yè)鏈盈利基本見底，產(chǎn)能最少的環(huán)節(jié)TOPCon電池，后續(xù)隨著需求旺季來臨排產(chǎn)提升，電池盈利有望率先修復，目前，晶澳TOPCon電池爬坡已完成，成本優(yōu)勢有望逐步體現(xiàn)。同時公司也在嚴格控制訂單盈利水平，多措并舉保證經(jīng)營現(xiàn)金流平穩(wěn)、可持續(xù)。
目前，晶澳科技正朝著2024年底組件產(chǎn)能超100GW、硅片與電池產(chǎn)能達組件產(chǎn)能的80%、n型電池產(chǎn)能57GW的規(guī)劃目標而去，先進產(chǎn)能釋放也將更加徹底，競爭優(yōu)勢也不言而喻。
當今，光伏產(chǎn)業(yè)已從勞動密集型轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，具備領(lǐng)先的技術(shù)實力尤為重要。一直以來，晶澳科技持續(xù)支持技術(shù)研發(fā)和工藝創(chuàng)新工作，持續(xù)加大研發(fā)力度，技術(shù)優(yōu)勢進一步強化。目前，晶澳科技已通過積極的技術(shù)儲備構(gòu)建起穩(wěn)固的知識產(chǎn)權(quán)“護城河”，同時持續(xù)推動技術(shù)創(chuàng)新，通過不斷加大研發(fā)力度來提升技術(shù)實力，穩(wěn)固行業(yè)競爭力。
近十年來，晶澳科技維持著每年研發(fā)投入占營收比例5%以上的水平。今年上半年，據(jù)公司半年報，晶澳科技研發(fā)投入占營業(yè)收入5.24%。專利數(shù)量是最直接的證明。截至2024年6月30日，晶澳科技共有有效專利1827項，其中發(fā)明專利977項。相較于2023年底時所擁有的授權(quán)專利1263項、其中發(fā)明專利285項的數(shù)據(jù)來看，晶澳在半年內(nèi)專利數(shù)量尤其發(fā)明專利取得大幅增長，公司專利數(shù)量在中國光伏企業(yè)中處于前列。在此新質(zhì)生產(chǎn)力全面迸發(fā)的背景下，這對于構(gòu)筑企業(yè)專利壁壘和促進光伏行業(yè)健康發(fā)展已愈發(fā)重要。
綜合來看，光伏目前處于低谷期，但隨著落后產(chǎn)能的加速出清，以及行業(yè)的進一步整合，憑借穩(wěn)健、具有前瞻性的“高筑墻、廣積糧”的運營，晶澳科技在上半年進一步強化了自身競爭優(yōu)勢。從長期看，光伏行業(yè)前景仍十分廣闊，隨著落后產(chǎn)能的出清以及相關(guān)政策落地，光伏行業(yè)有望迎來良性、健康發(fā)展，以晶澳科技為代表的龍頭企業(yè)有望率先復蘇。
