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隨著A股中報(bào)披露完畢，可轉(zhuǎn)債十大持有人隨之浮出水面。作為一種“攻守兼?zhèn)?進(jìn)退自如”的投資利器，可轉(zhuǎn)債備受投資者的追捧，其中也包括私募機(jī)構(gòu)在內(nèi)。

私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，共有12家百億私募旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在93只可轉(zhuǎn)債前十大持有人名單中，合計(jì)持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量3403.68萬張，合計(jì)持有市值34.59億元。

其中，4家百億量化私募旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在11只可轉(zhuǎn)債前十大持有人名單中，合計(jì)持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量28.24萬張，合計(jì)持有市值0.35億元；6家主觀百億私募旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在77只可轉(zhuǎn)債前十大持有人名單中，合計(jì)持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量3290.36萬張，合計(jì)持有市值33.34億元；另有2家主觀+量化私募旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在5只可轉(zhuǎn)債前十大持有人名單中，合計(jì)持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量85.08萬張，合計(jì)持有市值9021.06萬元。

具體來看，百億私募睿郡資產(chǎn)旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在27只可轉(zhuǎn)債前十大持有人名單中，合計(jì)持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量2089.07萬張，合計(jì)持有市值21.89億元。

百億私募合晟資產(chǎn)旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在23只可轉(zhuǎn)債前十大持有人名單中，合計(jì)持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量848.39萬張，合計(jì)持有市值8.39億元。

林園投資旗下產(chǎn)品出現(xiàn)在8只可轉(zhuǎn)債前十大持有人名單中，合計(jì)持有可轉(zhuǎn)債數(shù)量43.60萬張，合計(jì)持有市值0.51億元。

今年以來，債券市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出牛市延續(xù)的趨勢(shì)，而轉(zhuǎn)債作為一類有一定權(quán)益資產(chǎn)特征的資產(chǎn)，卻出現(xiàn)了與純債、股票都有一定差異的走勢(shì)和波動(dòng)。

今年轉(zhuǎn)債市場(chǎng)持續(xù)走弱的背后，一方面主要源于個(gè)券信用風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)受到一定程度的流動(dòng)性影響；另一方面，投資機(jī)構(gòu)對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂逐步提升，越來越多機(jī)構(gòu)對(duì)轉(zhuǎn)債主體的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估逐步趨嚴(yán)，部分不能達(dá)到要求的個(gè)券存在賣出的壓力。

農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理劉莎莎認(rèn)為，經(jīng)過信用風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致的下跌和估值體系的重估，近期轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，也給未來提供了配置的機(jī)會(huì)。通過精挑細(xì)選優(yōu)質(zhì)個(gè)券，未來將有望獲得超越目前低票息純債的超額收益，信用風(fēng)險(xiǎn)的甄別和個(gè)券的精挑細(xì)選在可轉(zhuǎn)債的投資中至關(guān)重要。

華寶基金經(jīng)理李棟梁表示，經(jīng)歷了前期的估值、平價(jià)雙調(diào)整，目前的可轉(zhuǎn)債從絕對(duì)位置來看或已經(jīng)調(diào)整出估值洼地，配置價(jià)值凸顯，獨(dú)立于權(quán)益市場(chǎng)下跌的行情或告一段落。具體來看，轉(zhuǎn)債百元溢價(jià)率已經(jīng)調(diào)整至2021年初固收+基金擴(kuò)容前水平，且已經(jīng)有近一半的可轉(zhuǎn)債跌破債底。目前位置，轉(zhuǎn)債或具備一定的估值自發(fā)修復(fù)動(dòng)能。

在他看來，在純債收益率逐步下探的大背景下，轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)成本或在降低，投資性價(jià)比有望逐步顯現(xiàn)。疊加再融資政策的收縮，目前轉(zhuǎn)債的供需格局較為健康，這些都構(gòu)成了轉(zhuǎn)債中期反彈的基礎(chǔ)。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)