券商中國
周樂
2024-09-16 11:02
證券時報網(wǎng)訊,據(jù)中金策略,下周即將召開的美聯(lián)儲FOMC會議無疑是全球投資者的焦點(diǎn)。對包括港股在內(nèi)的中國市場而言,觀察美聯(lián)儲降息最主要的影響邏輯是外圍寬松效果如何傳導(dǎo)進(jìn)來,也即國內(nèi)政策在這一環(huán)境下如何應(yīng)對。如果國內(nèi)寬松力度強(qiáng)于美聯(lián)儲,將給市場帶來更大提振。反之,如果幅度有限,也是當(dāng)前現(xiàn)實約束下更可能的情形,那么美聯(lián)儲降息對中國市場的影響可能就是邊際和局部的。近期公布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明內(nèi)需依然疲弱,仍需要包括貨幣寬松在內(nèi)的更多政策支持。9月美聯(lián)儲降息有望為央行打開政策空間,但幅度或許有限,期待“強(qiáng)刺激”也不現(xiàn)實。
港股因為對外部流動性敏感,以及聯(lián)系匯率安排下香港跟隨降息的緣故,其彈性較A股更大。在行業(yè)層面,對利率敏感的成長股(生物科技、科技硬件等)、海外美元融資占比較高的板塊、港股本地分紅甚至地產(chǎn)等,以及受益于美國降息拉動地產(chǎn)需求的出口鏈條,也可能會在邊際上受益。但整體上,在看到更大力度的財政支持前,寬幅區(qū)間震蕩的結(jié)構(gòu)性行情依然是主線。
校對:王錦程