欧美一级亚洲视频,久久观看午夜精品,九九re热国产精品视频,国产精品视频人人做人人

債市重返強(qiáng)勢。

9月13日，除可轉(zhuǎn)債主題基金外，無論是債券型ETF還是主動型債券基金，基金凈值紛紛迎來上漲。

債券型基金在8月份短暫調(diào)整后，近期重返強(qiáng)勢，基金凈值曲線逐步修復(fù)。債券牛市行情短暫停歇后延續(xù)瘋狂表現(xiàn)，中證全債指數(shù)更是實(shí)現(xiàn)10連陽。

今年以來，中證全債指數(shù)累計(jì)上漲6.19%，為2019年以來年度最高表現(xiàn)。債基表現(xiàn)出眾超出投資者預(yù)期，今年已有超400只債券型基金年內(nèi)收益率超4%，90%債基取得正收益。

債市短期調(diào)整后企穩(wěn)

9月13日，債市繼續(xù)走強(qiáng)，國債期貨方面，10年期、30年期國債期貨品種均續(xù)創(chuàng)新高。

活躍債券方面，10年期國債活躍券240011收益率下行報(bào)2.067%，30年期國債活躍券230023收益率下行報(bào)2.22%，10年期國開活躍券240210收益率下行報(bào)2.155%。

國債收益率下行，債券市場迎來普漲。基金方面，30年國債ETF、30年國債指數(shù)ETF當(dāng)日分別大漲0.74%、0.57%。市場人士分析，權(quán)益市場繼續(xù)走低，以及市場擔(dān)憂增量財(cái)政政策不及預(yù)期，共同推動債市大幅走強(qiáng)。

債券市場在8月份出現(xiàn)短暫震蕩調(diào)整。其間，債市收益率先上后下。8月上中旬，大行大量賣出長期限債券，交易商協(xié)會通報(bào)部分金融機(jī)構(gòu)債券交易違規(guī)行為，央行提示利率風(fēng)險(xiǎn)，國債收益率快速調(diào)整，債市成交明顯縮量；進(jìn)入下旬，央行公開市場投放力度明顯加大，資金面邊際改善一定程度緩解市場擔(dān)憂，利率繼續(xù)轉(zhuǎn)向下行。

“今年上半年，債市主要矛盾為資產(chǎn)荒，長端利率快速下行。”華夏基金分析，此前央行曾多次提示風(fēng)險(xiǎn)，單邊預(yù)期得到緩解。進(jìn)入8月，債市主線頻繁切換，央行指導(dǎo)、專項(xiàng)債等發(fā)行節(jié)奏、理財(cái)投資體驗(yàn)等加大了波動，一度引發(fā)持有人對債基收益出現(xiàn)的波動產(chǎn)生困擾。

盡管8月份出現(xiàn)多個(gè)不利債市因素出現(xiàn)，引發(fā)債市出現(xiàn)小幅波動，目前來看，卻并未阻礙債券市場全年的強(qiáng)勢表現(xiàn)。

債市情緒再度升溫

9月剛剛過半，債市表現(xiàn)已超過近期多個(gè)月份表現(xiàn)，如30年國債ETF9月份漲幅為3.03%，為近7個(gè)月以來月度最大漲幅。9月份債市反彈力度超出多數(shù)投資者預(yù)期，市場情緒再度升溫。

“盡管時(shí)有顛簸，債市并未轉(zhuǎn)向。”華夏基金指出，來到9月份，當(dāng)單邊下行風(fēng)險(xiǎn)一定程度消化，在寬貨幣預(yù)期的博弈下，債市情緒回升。以10年國債收益率為坐標(biāo)，基本自發(fā)消化了前期大行賣債、信用債調(diào)整引起的定價(jià)偏離。

9月份債市表現(xiàn)強(qiáng)勢。中證全債指數(shù)實(shí)現(xiàn)10連陽，各類債券型基金凈值紛紛刷新歷史記錄。

近期債市之所以表現(xiàn)如此強(qiáng)勢，華夏基金分析，一是央行近日重申支持性貨幣政策，強(qiáng)調(diào)降準(zhǔn)空間，部分投資者進(jìn)一步博弈寬貨幣帶來的利率下行機(jī)會，是近期債市情緒較好的底層邏輯。二是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面呈現(xiàn)波浪式前進(jìn)趨勢，新動能已經(jīng)顯現(xiàn)，但依然存在需求端不足等困擾。三是機(jī)構(gòu)欠配壓力仍未見緩解，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒預(yù)計(jì)還會在較長時(shí)間內(nèi)持續(xù)。

債市9月份表現(xiàn)將今年債牛行情推向新高度。

鵬揚(yáng)中債-30年期國債ETF、華夏鼎慶一年定開、華泰保興安悅A3只基金年內(nèi)收益率甚至超過10%。

純債型基金典型代表的中長期純債型指數(shù)年內(nèi)收益率超過3%。全市場來看，已有超400只債券型基金年內(nèi)收益率超4%，90%債基取得正收益，表現(xiàn)出眾程度超出投資者預(yù)期。

機(jī)構(gòu)配置長債分歧未消

盡管近期債市持續(xù)走強(qiáng)，仍有不少專業(yè)投資者表達(dá)了對監(jiān)管提示長債風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)債市波動的擔(dān)憂。

不少固收投資專業(yè)人士對長債表現(xiàn)表達(dá)謹(jǐn)慎看法。“當(dāng)前，債券市場的估值相對還是偏貴，市場情緒相對脆弱，任何一個(gè)敲打都可能引發(fā)長債較大幅度的波動。”貝萊德建信理財(cái)副總及首席固收投資官王登峰表示，如果把短期的資金投在長期的資產(chǎn)里面，一旦市場出現(xiàn)調(diào)整，凈值回撤也相對較大，資金的穩(wěn)定性則會承受較大的壓力。故而，不太建議把短期資金過多地參與到長期資產(chǎn)的配置中，而長期的、穩(wěn)定的資金，依然可以持有長債。

從兩只30年國債ETF份額變動來看，資金短期出現(xiàn)猶豫。鵬揚(yáng)中債-30年期國債ETF份額顯示，基金份額在9月12日刷新歷史新高后，于9月13日出現(xiàn)小幅凈贖回。博時(shí)上證30年期國債ETF基金份額同樣在9月11日出現(xiàn)階段性新高后開始小幅回落。

財(cái)通基金則提醒，央行提示長債風(fēng)險(xiǎn)與支持性的貨幣政策（如降準(zhǔn)降息、再貸款等）并不矛盾，前者是為穩(wěn)定市場預(yù)期、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，后者是為支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展而營造良好的貨幣金融環(huán)境。一方面，央行持續(xù)關(guān)注長端利率過快下行的問題，重在避免長期國債利率單邊下行可能潛藏的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，當(dāng)前在宏觀政策“持續(xù)用力、更加給力”要求下，后續(xù)貨幣政策的進(jìn)一步寬松值得期待。

近期市場較為關(guān)注8月央行買賣國債操作，在MLF利率偏高背景下，央行可能通過買入短端國債進(jìn)行中期流動性投放，央行賣出長端國債可能會影響收益率變化節(jié)奏。博時(shí)基金固定收益投資二部基金經(jīng)理萬志文和呂瑞君對此分析認(rèn)為，這不改變收益率中期運(yùn)行方向，當(dāng)前國內(nèi)名義經(jīng)濟(jì)增長偏低，長端利率債方向上仍可能趨于下行。

在貨幣政策更加注重推動通脹溫和回升背景下，萬志文和呂瑞君認(rèn)為，央行后續(xù)或繼續(xù)引導(dǎo)名義利率下行，在這種情況下，短端利率債配置價(jià)值仍較為突出。當(dāng)前期限利差處于相對高位，主要是反映流動性寬松和監(jiān)管政策的影響，考慮央行正在完善貨幣政策框架，未來資金利率乃至短端利率波動性可能降低，當(dāng)前偏高的期限利差為長端提供了較好的保護(hù)，繼續(xù)建議關(guān)注長端利率債配置價(jià)值。

責(zé)編：劉藝文

校對：祝甜婷