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2024-09-22 18:42
證券時報記者 孫璐璐
北京時間9月19日凌晨，美聯(lián)儲將公布最新議息決議。市場預(yù)期美聯(lián)儲將在此次會議上宣布降息，分歧在于降息幅度是25個基點還是50個基點。雖然上周五以來市場對50個基點的降息預(yù)期不斷升溫，但考慮到美國經(jīng)濟基本面因素，美聯(lián)儲以25個基點的步伐開啟此輪降息周期的可能性依然較高。
作為世界上最大的經(jīng)濟體，美國的利率變化將對國際金融市場、跨境資本流動以及其他國家貨幣政策等產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。此前已有多個主要經(jīng)濟體啟動降息，隨著美聯(lián)儲加入降息“陣營”，新一輪貨幣寬松周期已在路上。從過往經(jīng)驗看，發(fā)達經(jīng)濟體進入降息周期，多是全球資本持續(xù)涌入新興市場、權(quán)益市場等尋求高收益之際，美元也往往由強轉(zhuǎn)弱，新興市場貨幣貶值和跨境資本流出壓力將得到緩解。
然而，“人不能兩次踏進同一條河流”。新一輪降息潮涌，并不會按過往的“劇本”重演。當前的國際經(jīng)濟金融局勢存在著諸多不確定性，地緣政治沖突、全球供應(yīng)鏈體系重構(gòu)都會對跨境資本流動和匯率產(chǎn)生影響。此外，降息速度和幅度的不同，也會對金融市場帶來不同的效果。美聯(lián)儲在過去兩三年的加息周期中，加息速度之快超出市場預(yù)期，利率水平攀升至高位后，后續(xù)降息節(jié)奏是否同樣會“快進快出”尚難斷言。
對我國貨幣政策而言，堅持以我為主、優(yōu)先支持國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展是多年來堅持的總基調(diào)。近年來，央行通過多輪降準降息等方式，推動實體經(jīng)濟融資成本不斷走低，8月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率已低于3.6%，新發(fā)放個人住房貸款加權(quán)平均利率低于3.4%，隨著美聯(lián)儲即將加入降息陣營，未來中美利差收窄會給我國實施支持性的貨幣政策營造更好的外部環(huán)境。央行上周五也表態(tài)將“加大調(diào)控力度”“著手推出一些增量政策舉措，進一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本”，考慮到當前有效融資需求不足約束金融總量增速，未來貨幣政策仍有寬松空間，為經(jīng)濟回升向好、著力擴大國內(nèi)需求、支持積極的財政政策更好發(fā)力見效等營造良好的貨幣金融環(huán)境。
