中信證券認(rèn)為,宏觀價(jià)格信號(hào)疲軟的態(tài)勢(shì)延續(xù),內(nèi)部政策的應(yīng)對(duì)仍需觀察,而外部信號(hào)擾動(dòng)還不足以影響國內(nèi)政策;9月以來托底資金流入減少,加快股價(jià)充分反映市場(chǎng)預(yù)期,磨底過程有望縮短,增量政策出臺(tái)前預(yù)計(jì)短期資金博弈仍將主導(dǎo)市場(chǎng);配置上,建議延續(xù)紅利加出海的底倉,耐心等待拐點(diǎn)信號(hào)。
平安證券指出,當(dāng)前A股估值整體處于歷史偏低水平,關(guān)注積極因素的邊際變化,海外流動(dòng)性轉(zhuǎn)松進(jìn)一步打開國內(nèi)寬松空間,A股市場(chǎng)并購重組漸入活躍期,硬科技企業(yè)并購、央國企專業(yè)化整合等持續(xù)推進(jìn)。結(jié)構(gòu)上繼續(xù)建議關(guān)注政策長期支持和產(chǎn)業(yè)催化活躍的方向,如代表成長風(fēng)格的新質(zhì)生產(chǎn)力(TMT、電力設(shè)備、國防軍工、機(jī)械設(shè)備等)、高端制造業(yè)以及國企改革相關(guān)的投資機(jī)遇。
海通證券指出,本次美聯(lián)儲(chǔ)降息的海外環(huán)境更加復(fù)雜,美國經(jīng)濟(jì)類似1995年、美國大選即將到來、海外貨幣政策協(xié)調(diào)性下降。歷次美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)中美經(jīng)濟(jì)與貨幣政策周期較為一致,但這次出現(xiàn)錯(cuò)位,未來關(guān)注可能推動(dòng)基本面回暖的積極信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防式降息或助力A股流動(dòng)性改善,中長期還需基本面修復(fù)驗(yàn)證,行業(yè)層面短期關(guān)注金融、消費(fèi)行業(yè),中期科技板塊逐步占優(yōu)。
華泰證券指出,節(jié)前上證指數(shù)達(dá)階段性新低,但接近支撐位的信號(hào)增多。8月社融、通脹數(shù)據(jù)顯示實(shí)體部門內(nèi)生需求仍待修復(fù),但投資者對(duì)該利空信息反應(yīng)鈍化表明市場(chǎng)或已處于底部區(qū)間。強(qiáng)勢(shì)資產(chǎn)(紅利行業(yè))補(bǔ)跌程度或也是市場(chǎng)底部的觀察指標(biāo)之一,目前浮籌出清或接近尾聲,股債性價(jià)比回落至去年底部水平或指示紅利資產(chǎn)投資性價(jià)比有所回升。除此之外,融資平倉壓力或接近尾聲,估值分化系數(shù)也回落至2018年水平,但從資金面底部特征來看,近1月產(chǎn)業(yè)資本凈增持額仍未轉(zhuǎn)正,相比歷次大底構(gòu)筑或仍稍有欠缺。配置上建議關(guān)注非金融A50、供需雙向改善行業(yè)、降息強(qiáng)受益的醫(yī)藥/港股等。
校對(duì):廖勝超