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在美聯(lián)儲(chǔ)即將開啟降息刺激下，多國股指刷新高點(diǎn)。

當(dāng)前，市場圍繞美聯(lián)儲(chǔ)是25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)的降息展開預(yù)期交易，資金流向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大明顯。17日，澳大利亞S&P/ASX 200指數(shù)股指、印度孟買SENSEX30指數(shù)、新加坡富時(shí)海峽指數(shù)等指數(shù)紛紛走高，刷新歷史高點(diǎn)。

與此同時(shí)，市場預(yù)期香港銀行同業(yè)拆息（HIBOR）持續(xù)走低，而香港房地產(chǎn)和科技板塊將明顯受益，17日恒生指數(shù)大漲1.37%，房地產(chǎn)板塊和科技板塊也出現(xiàn)持續(xù)上漲。上周，港股通凈流入資金環(huán)比漲幅接近50%，資金擁抱科技板塊跡象明顯。

美聯(lián)儲(chǔ)即將降息，多國股指刷新高點(diǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)9月降息幾成定局，或?qū)⒃诒本r(shí)間9月19日（周四）凌晨，正式宣布開啟降息周期，但首次降息幅度仍有懸念，市場繼續(xù)圍繞降息25個(gè)基點(diǎn)或50個(gè)基點(diǎn)進(jìn)行博弈。

9月17日，由于投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)進(jìn)行大規(guī)模降息，澳大利亞股市創(chuàng)下歷史新高，S&P/ASX 200指數(shù)一度突破8150點(diǎn)，刷新歷史高點(diǎn)，新加坡富時(shí)海峽指數(shù)刷新6年來最高點(diǎn)，印度孟買SENSEX30指數(shù)再創(chuàng)歷史新高。

當(dāng)前交易員正持續(xù)加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)的押注。根據(jù)芝商所（CME）的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，市場目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性升至62%，高于上周五的50%。而LSEG Refinitiv數(shù)據(jù)顯示，目前市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率接近70%。

安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問Mohamed El-Erian表示：“市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本周降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期升溫，并已成為交易員眼中的最可能結(jié)果，超過了降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。”

華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘認(rèn)為，近期鮑威爾和沃勒的講話明顯傳遞了聯(lián)儲(chǔ)希望阻止增長和就業(yè)市場較快下行的信號(hào)，這意味著聯(lián)儲(chǔ)的降息決策可能不會(huì)過度偏離市場預(yù)期以防止市場回調(diào)進(jìn)而形成“金融條件收緊→實(shí)體經(jīng)濟(jì)減速”的負(fù)反饋。“考慮到當(dāng)前市場定價(jià)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率六成，我們認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)首次降息50個(gè)基點(diǎn)的概率相對(duì)較大；但如果9月聯(lián)儲(chǔ)選擇降息25個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾可能給出更為鴿派的前瞻指引以緩和市場情緒。”

資金流入港股創(chuàng)新高

9月17日，港股三大指數(shù)低開高走。收盤時(shí)，恒生指數(shù)上漲1.37%，報(bào)17660.02點(diǎn)，恒生科技指數(shù)上漲1.12%，國企指數(shù)漲1.41%。

美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策轉(zhuǎn)向，也帶動(dòng)了包括南向資金在內(nèi)的市場資金持續(xù)流入港股市場，加上港股上市公司大面積的回購利好，持續(xù)推動(dòng)了港股上漲行情。而房地產(chǎn)和科技板塊漲幅尤為顯著。而Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日，南向資金今年以來累計(jì)凈流入達(dá)到4612.58億港元，創(chuàng)下歷史同期新高。

9月10日港股通調(diào)整生效，阿里巴巴(09988.HK)轉(zhuǎn)成雙重主要上市后正式納入港股通，連續(xù)四個(gè)交易日位列南向前十大活躍個(gè)股，上周南向凈買入阿里巴巴164.2億港元。在基金份額規(guī)模最大的恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF(513330)持倉里，阿里巴巴持倉占比已經(jīng)達(dá)到11.3%。

從基本面來看，恒生科技和恒生互聯(lián)網(wǎng)的成份股表現(xiàn)亮眼，互聯(lián)網(wǎng)巨頭、科技公司的業(yè)績紛紛大超預(yù)期，而且這些科技巨頭也在回購自家股票。2024年年初至今，港股市場已經(jīng)有237只個(gè)股進(jìn)行回購，比去年同期增加92家；其中52只股票的年內(nèi)累計(jì)回購金額超過了1億港元；合計(jì)回購金額2012億港元，同比增長172%。回購家數(shù)、規(guī)模均創(chuàng)同期歷史新高。

摩根大通銀行預(yù)計(jì)，明年1個(gè)月香港銀行同業(yè)拆息（HIBOR）將降至2.75%，最優(yōu)惠利率下的實(shí)際按揭利率將降至3.25%。該行相信，對(duì)比零售及寫字樓，香港的住宅市場將更受惠于美國減息，預(yù)計(jì)明年香港住宅樓價(jià)將反彈5%，而今年則會(huì)下跌8%，即較高位下跌三成。該行估計(jì)，香港銀行同業(yè)拆息每下跌100個(gè)基點(diǎn)，可帶動(dòng)香港地產(chǎn)發(fā)展商的平均盈利增加5%。

天風(fēng)證券策略研究部門吳開達(dá)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美元流動(dòng)性對(duì)港股的支持力度仍將取決于降息的幅度與持續(xù)性。中國香港銀行總結(jié)余擴(kuò)張的一個(gè)必要條件是港美利差迅速收窄或甚至出現(xiàn)轉(zhuǎn)正，由于Hibor同時(shí)受聯(lián)系匯率制與當(dāng)?shù)厝谫Y需求兩方面因素影響，于是下一階段流動(dòng)性的主要關(guān)注點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)的降息速度與中國香港的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況。

校對(duì)：王朝全???