證券時報記者 梁謙剛
今年5月以來,A股市場震蕩走弱,上證指數(shù)重回3000點下方。在不少投資者陷入迷茫時刻,以中央?yún)R金、證金公司為主的“國家隊”和以社保基金、養(yǎng)老保險基金、保險資金等為主的耐心資本頻頻發(fā)力,為市場的穩(wěn)定貢獻力量。
寬基ETF積極加倉
一直以來,以中央?yún)R金、證金公司、國家外匯局旗下投資公司為主的“國家隊”,是呵護市場的中堅力量。社保基金、養(yǎng)老保險基金、險資等機構(gòu)因投資風(fēng)格穩(wěn)健、持股周期長,和“國家隊”一樣,也是被市場共同認(rèn)可的耐心資本。
“國家隊”是資本市場的基石力量,承擔(dān)著國有資產(chǎn)增值保值的任務(wù),肩負(fù)著穩(wěn)定市場的使命。從“國家隊”的行為效果來看,中央?yún)R金歷次增持時點多數(shù)位于市場階段性底部附近,是震蕩環(huán)境下的穩(wěn)定器。
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,按照ETF成交均價和增持份額計算,今年上半年,以中央?yún)R金為主的“國家隊”累計入市資金超過4600億元,其中四大滬深300指數(shù)ETF增持金額超3100億元。下半年,“國家隊”買入力度并未減弱,截至9月18日,流入四大滬深300指數(shù)ETF的資金超2200億元。
從歷史表現(xiàn)來看,在上證指數(shù)四大歷史底部出現(xiàn)之前,股票型ETF尤其是寬基ETF呈現(xiàn)較強的抄底跡象。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,按照ETF成交均價和增持份額粗略計算,2005年、2008年、2013年、2019年四大歷史底部出現(xiàn)前3個月內(nèi),寬基ETF均呈現(xiàn)資金凈流入。在今年股市持續(xù)走弱的背景下,寬基ETF再次呈現(xiàn)大量資金凈流入。截至2024年9月18日,此前3個月寬基ETF資金凈流入3746.45億元。資金凈流入規(guī)模遠(yuǎn)超歷史四大底部同期。
耐心資本持倉市值逼近歷史峰值
除借道ETF入市,“國家隊”還重倉多只股票,并且持倉周期長達數(shù)年。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,截至今年二季度末,288只股票前十大流通股東名單出現(xiàn)“國家隊”身影,其中270只獲“國家隊”持倉周期超過兩年,占比達到93.75%。
在眾多耐心資本當(dāng)中,“國家隊”的持倉規(guī)模相對龐大。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,截至今年二季度末,“國家隊”合計持倉A股市值達到3.19萬億元,創(chuàng)近5年來同期新高,逼近歷史同期峰值。與2023年底相比,“國家隊”持倉A股市值增長3780.63億元。若將保險資金、社保基金、養(yǎng)老保險基金統(tǒng)計在內(nèi),這些耐心資本合計持倉市值達到4.61萬億元,同樣逼近歷史同期峰值水平。
以中央?yún)R金、證金公司為代表的“國家隊”以“真金白銀”在A股低迷期增持,釋放了呵護市場的強烈信號,不僅為市場帶來增量資金,也起到表率作用,帶動更多增量資金入場。
上市公司回購熱情高漲
回購增持是上市公司釋放被低估信號、穩(wěn)定股價、護航市值的重要實務(wù)工具。在監(jiān)管層積極鼓勵引導(dǎo)下,今年以來,已有1290家A股上市公司發(fā)布回購預(yù)案,相較去年全年的611家實現(xiàn)翻倍,再創(chuàng)歷史新高。
上市公司“回購潮”現(xiàn)象的背后,一方面是隨著《上市公司股份回購規(guī)則》及新“國九條”等相關(guān)政策的發(fā)布,對大股東減持的約束機制和回購制度包容性不斷完善。另一方面,也體現(xiàn)了企業(yè)積極維護公司價值的意愿,以及積累經(jīng)營性現(xiàn)金流的能力。
凈減持額創(chuàng)2010年以來新低
近一年來,監(jiān)管層出臺多項措施,對股東減持行為予以規(guī)范。同時,產(chǎn)業(yè)資本用“真金白銀”增持股票,實施頻次和落地時間較以往明顯提高。
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,截至9月18日,今年以來合計有965家公司公告減持,減持公司數(shù)量相比2023年全年減少58.48%;今年以來減持次數(shù)為2899次,相比2023年全年減少81.09%。從增減持的金額來看,2024年以來,A股產(chǎn)業(yè)資本累計增持552.75億元,合計凈減持189.69億元,凈減持金額創(chuàng)2010年以來新低。
過去很長一段時間,A股市場每年公告減持的公司數(shù)量均大于增持的數(shù)量,2020年至2023年,這一差值均在1000家以上。到了2024年,公告增持的公司達到947家,與公告減持的公司數(shù)量十分接近,差值降至2016年以來最低。