券商行業(yè)并購將成為今年主要預期方向。
龍高股份擬引進戰(zhàn)略投資者紫金礦業(yè)
9月以來,在市場維持低位震蕩之際,市場掀起國企改革熱。多家央國企上市公司股價連番上漲,保變電氣大漲超150%,嶺南股份、弘業(yè)期貨、大唐電信、電子城、南天信息均大漲超30%。
9月22日晚,龍高股份公告,公司前三大股東龍巖投資集團、龍巖文旅匯金、興杭國投與紫金礦業(yè)子公司紫金南投四方共同簽署了《關于龍巖高嶺土股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,后者擬合計受讓龍高股份20%的股份。
紫金南投由AH兩地上市礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)實控,此次轉(zhuǎn)讓后紫金礦業(yè)以戰(zhàn)略投資者身份,成為龍高股份二股東。本次股權轉(zhuǎn)讓價格為14.93元/股,較龍高股份最新收盤價17.48元/股折價14.59%。據(jù)此測算,紫金南投受讓股權將斥資約5.35億元。
資料顯示,本次股權轉(zhuǎn)讓方均為龍高股份首發(fā)股東,其中龍巖投資集團、文旅匯金為龍巖市國資委下屬企業(yè);興杭國投為紫金礦業(yè)控股股東,實際控制人是龍巖市上杭縣財政局,系受讓方紫金南投的一致行動人。此次股權轉(zhuǎn)讓實際上是龍巖市地方國資內(nèi)部的整合。
截至9月20日,紫金礦業(yè)A股最新市值為4221億元。半年報顯示,公司二季度同時獲得華泰柏瑞滬深300ETF、阿布達比投資局的增持,期末持倉分別為市值34.19億元、25.95億元。
資本杠桿改革重要文件落地
近日,證監(jiān)會修訂發(fā)布《證券公司風險控制指標計算標準規(guī)定》(下文簡稱《風控指標規(guī)定》),于2025年1月1日起正式施行。
《風控指標規(guī)定》主要調(diào)整完善以下內(nèi)容:一是對證券公司投資股票、做市等業(yè)務的風險控制指標計算標準予以優(yōu)化,進一步引導證券公司充分發(fā)揮長期價值投資、服務實體經(jīng)濟融資、服務居民財富管理等功能作用。
二是根據(jù)證券公司風險管理水平,優(yōu)化風控指標分類調(diào)整系數(shù),支持合規(guī)穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)證券公司適度提升資本使用效率,更好為實體經(jīng)濟提供綜合金融服務。
三是對證券公司所有業(yè)務活動納入風險控制指標約束范圍,明確證券公司參與公募REITs等新業(yè)務風險控制指標計算標準,提升風險控制指標體系的完備性和科學性,夯實風控基礎。
四是對創(chuàng)新業(yè)務和風險較高的業(yè)務從嚴設置風險控制指標計算標準,加強監(jiān)管力度,提高監(jiān)管有效性。
業(yè)內(nèi)人士指出,此舉意在支持優(yōu)質(zhì)證券公司適度拓展資本空間,預計將釋放近千億元資金,促進有效提升資本使用效率,加大服務實體經(jīng)濟和居民財富管理力度。
中信證券研報認為,風控指標計算標準調(diào)整正式稿的落地,表現(xiàn)了監(jiān)管層在保證證券行業(yè)風險監(jiān)管全面有效的基礎上,積極推動優(yōu)質(zhì)證券公司實現(xiàn)長線高質(zhì)量發(fā)展的決心。此舉有利于打開證券公司杠桿率提升空間,提升活躍資本市場能力,鼓勵優(yōu)質(zhì)券商在資本集約型發(fā)展道路上做大做強。
券商營收TOP20出爐
據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計,48家上市券商實現(xiàn)營業(yè)收入2462.7億元,同比下滑12.47%;實現(xiàn)歸母凈利潤683.96億元,同比下滑21.22%。整體來看,上市券商中有10家營收同比上漲,13家凈利潤同比上漲。
記者注意到,營收排名前十的券商,幾乎營收凈利全部下滑,僅招商證券上半年凈利潤小幅上漲0.44%。招商證券成為凈利潤前十券商中唯一一家業(yè)績正增長的頭部券商。
此外,營收排名前十的券商占上市券商總營收比例近58%,凈利潤排名前十的券商占總凈利潤總額的68.24%。營收排名前十的上市券商中,中信證券穩(wěn)坐行業(yè)龍頭,海通證券營收凈利均下滑幅度較大。
相比較而言,營收與凈利潤均實現(xiàn)同比增長的9家均為中小券商,其中首創(chuàng)證券營收和凈利潤分別實現(xiàn)12.55億元、4.77億元,同比增幅分別為47.62%、73.39%。
值得注意的是,凈利潤排在第12名的東方證券表現(xiàn)不俗,凈利潤增長11.04%,較排名第十的中金公司僅差1.17億元。東方證券營業(yè)收入同樣表現(xiàn)出色。
上市券商積極踐行中期分紅政策號召。截至上半年,25家券商計劃派現(xiàn)總額高達130.13億元,中期分紅金額在1億元以上的券商有17家,其中中信證券、華泰證券、國泰君安中期派現(xiàn)規(guī)模均在10億元以上。
券業(yè)并購節(jié)奏加快
9月以來,并購重組“套餐”持續(xù)熱銷,券業(yè)并購節(jié)奏加快。
日前,國信證券公告擬發(fā)行股份購買萬和證券96.08%股份;國聯(lián)證券、民生證券的整合方案也獲股東會批準。國泰君安吸收合并海通證券打造券商航母,合并后總資產(chǎn)將位居行業(yè)首位。此番“金融航母”的大并購將A股并購重組推向高潮,這也是新“國九條”實施以來的首單頭部券商的并購重組。
數(shù)據(jù)顯示,截至上半年末,總資產(chǎn)規(guī)模超過萬億元的僅中信證券一家,為1.495萬億元;千億元規(guī)模的證券公司為23家,其余80%均為中小型證券公司,其中太平洋證券僅152.44億元。
近年來,為加快建設金融強國戰(zhàn)略,中央及相關部門多次強調(diào)推動頭部證券公司做優(yōu)做強,以提升國際競爭力和市場影響力。3月15日,中國證監(jiān)會指出,到2035年形成2至3家具備國際競爭力的投資銀行和投資機構。
華龍證券研報表示,券商行業(yè)并購重組預期明確,行業(yè)并購將成為今年主要預期方向。
機構對于券商標的也是普遍持看好態(tài)度。開源證券認為,券商板塊估值和機構配置仍位于歷史底部,降費靴子基本落地,對“含基量”高的券商影響有限;建議關注底部機會,看好低估值、景氣度相對占優(yōu)且貝塔彈性較大的標的以及受益標的。