證券時報網(wǎng)
梁秋燕
2024-09-28 07:15
證券時報記者 楊慶婉
日前，證監(jiān)會推出券商風控新規(guī)，時隔4年重新優(yōu)化了風險覆蓋率、資本杠桿率、凈穩(wěn)定資金率等指標的參數(shù)計算，下調(diào)連續(xù)三年獲評A類券商的風險資本準備系數(shù)。
業(yè)內(nèi)人士認為，新規(guī)有兩大監(jiān)管導向：一是業(yè)務發(fā)展導向，延續(xù)對資管、做市等業(yè)務的支持，嚴控場外衍生品等創(chuàng)新業(yè)務計量標準不放松；二是扶優(yōu)限劣，支持優(yōu)質(zhì)券商提升資本利用率，加快培育一流投資銀行。
據(jù)證監(jiān)會向券商下發(fā)的最新行業(yè)數(shù)據(jù)，截至2024年6月末，除1家券商的1項風控指標突破預警標準外，其他券商各風險控制指標均優(yōu)于監(jiān)管和預警標準。
風控新規(guī)至少23處修改
上周五，證監(jiān)會修訂發(fā)布了《證券公司風險控制指標計算標準規(guī)定》（簡稱“風控新規(guī)”），較舊版本文件有至少23處修改。
風控新規(guī)將做市、資管、公募REITs等計算標準進行優(yōu)化，多處新增中證500指數(shù)成分股，并根據(jù)分類評價結果，對券商的風險資本準備、表內(nèi)外資產(chǎn)總額進行調(diào)整，分別給出不同的調(diào)整系數(shù)。
最重要的是，對連續(xù)三年獲評A類AA級以上（含）券商的風險資本準備調(diào)整系數(shù)進行下調(diào)，由現(xiàn)行的0.5下調(diào)至0.4。連續(xù)三年獲評A類的券商系數(shù)由0.7下調(diào)為0.6；連續(xù)三年A類AA級評級以上的“白名單”券商得到證監(jiān)會認可后，可試點采取內(nèi)部模型法等風險計量高級方法計算風險資本準備。
此外，風控新規(guī)保留了此前征求意見稿的大部分內(nèi)容，又補充了一些新指標，新增收益互換、私募托管、中證500指數(shù)等計算標準，幾乎將所有業(yè)務活動都納入風控指標的約束范圍內(nèi)。
預計釋放近千億元資金
此次風控新規(guī)與舊版規(guī)定相比，體現(xiàn)了兩大監(jiān)管導向：一是業(yè)務發(fā)展導向，二是扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導向。
具體而言，風控新規(guī)延續(xù)了對資產(chǎn)管理、做市等業(yè)務的支持，下調(diào)資管業(yè)務單一資管計劃、集合資管計劃投資標準化資產(chǎn)的計算標準，分別由現(xiàn)行的0.3%、0.5%下調(diào)至0.1%、0.1%；同時上調(diào)了其他非標資產(chǎn)的計算標準，分別由現(xiàn)行的0.8%、3%上調(diào)至3%、5%。還將券商做市賬戶中持有的金融資產(chǎn)及衍生品的市場風險資本準備，按各項計算標準90%計算。
這更多地體現(xiàn)了監(jiān)管部門對券商功能性定位的重視，風控新規(guī)意在引導券商發(fā)揮長期價值投資、服務實體經(jīng)濟融資和居民財富管理需求的作用。
在扶優(yōu)限劣、分類監(jiān)管方面，還允許分類評價高的券商將剩余存續(xù)期大于及等于6個月但小于1年的借款和負債計入可用穩(wěn)定資金，連續(xù)三年獲評A類AA以上(含）的券商計入比例為20%，連續(xù)三年獲評A類的券商計入比例為10%。
業(yè)內(nèi)人士認為，監(jiān)管部門顯然支持分類評價高的優(yōu)質(zhì)券商提升資本利用率，預計釋放近千億元資金，有利于提升凈資產(chǎn)收益率，加快培育一流投資銀行。
個別券商
風控指標突破預警線
此前，風控新規(guī)還在征求意見稿階段時，曾有反饋意見建議，應當放松對場外衍生品等創(chuàng)新業(yè)務計量標準。但是，監(jiān)管部門并沒有完全采納，而是嚴控場外衍生品等創(chuàng)新業(yè)務計量標準不放松，強化資本約束。
一位曾分管自營業(yè)務的券商高管表示，場外衍生品業(yè)務近幾年發(fā)展很快，是券商一大創(chuàng)新業(yè)務，不過有部分雖然是可以對沖的中性策略業(yè)務，在極端市場環(huán)境下仍可能會導致券商自營業(yè)務巨虧，這就是創(chuàng)新業(yè)務開展不審慎，未真正發(fā)揮服務實體經(jīng)濟、促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的功能作用。
數(shù)據(jù)顯示，總體上，除個別券商外，其他券商各項風控指標都能滿足監(jiān)管標準。據(jù)9月23日證監(jiān)會向券商下發(fā)的最新數(shù)據(jù)，截至2024年6月末，證券行業(yè)凈資本為2.23萬億元，平均風險覆蓋率為266.55%（監(jiān)管標準為≥100%），平均資本杠桿率為19.54%（監(jiān)管標準為≥8%），平均流動性風險覆率為241.09%（監(jiān)管標準為≥100%），平均凈穩(wěn)定資金率為158.58%（監(jiān)管標準為≥100%）。除了1家券商的1項風控指標突破預警標準外，其余券商的各風險控制指標均優(yōu)于監(jiān)管和預警標準。
