證券時報網(wǎng)
安仲文
2024-09-26 06:49
央行重磅出擊，降準(zhǔn)、降息、降存量房貸！
9月24日上午，國務(wù)院新聞辦公室就金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況舉行新聞發(fā)布會。會上，央行行長潘功勝宣布將加大貨幣政策調(diào)控力度，提高貨幣政策調(diào)控精準(zhǔn)性，將同步發(fā)布一系列降準(zhǔn)、降息、降存量房貸利率的重磅政策，并創(chuàng)設(shè)新的政策工具。
分析人士在接受記者采訪時指出，本輪降準(zhǔn)降息力度較大，釋放了強(qiáng)烈的穩(wěn)增長信號。隨著多項利好的逐步釋放，市場信心將得到有效提振，預(yù)計未來存量房貸利率或?qū)⒊B(tài)化下調(diào)。
多項重磅政策將落地
具體看來，此次即將推行的政策主要包括三方面：
一是降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率，并帶動市場基準(zhǔn)利率下行。其中，近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元。今年內(nèi)還將視流動性情況，可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25至0.5個百分點。此外，7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點，從目前的1.7%降為1.5%，引導(dǎo)貸款市場報價利率和存款利率同步下行，保持商業(yè)銀行凈息差穩(wěn)定。
二是降低存量房貸利率并統(tǒng)一房貸最低首付比例，引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放房貸利率附近，預(yù)計平均降幅在0.5個百分點。統(tǒng)一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由25%下調(diào)至15%。
三是創(chuàng)設(shè)新的政策工具，支持股票市場發(fā)展。創(chuàng)設(shè)股票回購增持專項再貸款，引導(dǎo)銀行提供貸款，支持上市公司和股東回購和增持股票。
值得注意的是，今年以來，央行已分別于2月、5月和7月實施了三次重大的貨幣政策調(diào)整。據(jù)悉，此次降準(zhǔn)政策實施后，銀行業(yè)平均存款準(zhǔn)備金率大概是6.6%，與國際上主要經(jīng)濟(jì)體的央行相比還有一定的空間；預(yù)計本次政策利率調(diào)整后，將會帶動中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)約0.3個百分點，貸款市場報價利率（LPR）、存款利率等也將隨之下行0.2到0.25個百分點。
2024年即將進(jìn)入最后一個季度，為何央行選擇此時發(fā)布新政策？
“一方面，是對今年一季度的政策有了充分的評價。貨幣政策體現(xiàn)到實體經(jīng)濟(jì)增長的線路較長，往往需要半年時間；貨幣政策也經(jīng)常是把雙刃劍，有沒有作用或會不會有反作用需要及時評估。”上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院副教授李楠分析指出，“另一方面，是保持貨幣政策的持續(xù)性和可預(yù)測性對投資環(huán)境影響很大，當(dāng)前各方明年的工作計劃已經(jīng)著手準(zhǔn)備，此時發(fā)布對各政府、各部門、各經(jīng)濟(jì)單位提前布局明年工作有很好的幫助。”
李楠認(rèn)為，此次發(fā)布的一系列政策，一是體現(xiàn)了央行繼續(xù)采用金融政策支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)度；二是保持了貨幣政策的謹(jǐn)慎性，在降準(zhǔn)降息的幅度上依舊保持謹(jǐn)慎態(tài)度；三是強(qiáng)調(diào)貨幣政策的精準(zhǔn)性，央行更加強(qiáng)調(diào)貨幣政策能否發(fā)揮效果。綜合來看，本輪貨幣政策方向上保持支持性，力度上保持謹(jǐn)慎，注重多方利益均衡。
降準(zhǔn)降息釋放穩(wěn)增長信號
央行此次降準(zhǔn)，市場已有預(yù)期。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《國際金融報》記者采訪時表示，此次央行降準(zhǔn)力度大，有助于提振市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。此外，全面降息的幅度則超出預(yù)期，政策釋放了強(qiáng)烈的穩(wěn)增長信號。
“整體看來，央行通過降準(zhǔn)、降息配合，合理投放流動性，引導(dǎo)市場利率中樞下移，有助于引導(dǎo)實體經(jīng)濟(jì)融資成本下行，刺激消費和投資活動；同時，市場利率中樞下移，有助于降低銀行融資成本，拓展銀行讓利實體經(jīng)濟(jì)的同時，保持銀行凈息差整體穩(wěn)定。此外，宏觀政策支持力度持續(xù)加大，政策效果釋放，市場信心逐步回暖，需求改善，物價回升，經(jīng)濟(jì)有望加快進(jìn)入良性循環(huán)。”周茂華分析指出，“降準(zhǔn)釋放的長期限、低成本資金，可以幫助銀行穩(wěn)定負(fù)債成本，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，也能對沖到期MLF資金，提振市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，平穩(wěn)資金面等，起到一舉多得的效果。”
在中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來，此次超預(yù)期降息主要是出于三方面考量：一是當(dāng)前內(nèi)需不足、物價低位運行，在外部掣肘減弱下，政策性降息和LPR下調(diào)有助于降低實際融資成本，促進(jìn)需求加快修復(fù)和全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)實現(xiàn)；二是同步降息強(qiáng)化了利率政策協(xié)同，在穩(wěn)定銀行息差的同時，也有助于減緩存款脫媒壓力，維持商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債兩端的有機(jī)平衡；三是以7天逆回購利率為基準(zhǔn)，促進(jìn)利率譜系的同步下調(diào)，也進(jìn)一步疏通了由短及長的利率傳導(dǎo)路徑，助力新的貨幣政策框架完善。
值得關(guān)注的是，據(jù)此前披露的每季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)情況，今年一二季度銀行業(yè)凈息差止跌，連續(xù)兩季度維持在1.54%的低位。此次降息降準(zhǔn)又將給凈息差帶來怎樣的影響？
“這次利率調(diào)整對銀行收益的影響是中性的，銀行的凈息差將保持基本穩(wěn)定。”潘功勝在會上指出，央行降準(zhǔn)、中期借貸便利和公開市場操作利率下降將降低銀行的資金成本，預(yù)期貸款市場報價利率、存款利率將會對稱下行。隨著時間的推移，重定價的效果會累計顯現(xiàn)出來。
存量房貸利率再度下行
與此同時，存量房貸利率也將迎來第二輪下調(diào)。自去年首次下調(diào)存量房貸利率以來，新增房貸優(yōu)惠不斷出臺，新增房貸利率快速下行，導(dǎo)致新老房貸的利差進(jìn)一步拉大。
“銀行下調(diào)存量房貸利率，有利于進(jìn)一步降低借款人房貸利息支出。”潘功勝在會上指出，“我們預(yù)計這一項政策將惠及5000萬戶家庭、1.5億人口，平均每年減少家庭的利息支出總數(shù)大概1500億元。”
廣東省城鄉(xiāng)規(guī)劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉在接受采訪時告訴記者，此次存量房貸利率的下調(diào)與提前還貸潮關(guān)系不大，主要原因在于近期內(nèi)需疲弱，對通縮的認(rèn)可也是觸發(fā)降低房貸利率的關(guān)鍵因素。
“此外，這一舉措也有防止房貨斷供的考量。”李宇嘉直言，“當(dāng)前承擔(dān)高利率的，主要是2017年至2021年間買房的群體，大多為上一輪城鎮(zhèn)化高峰期進(jìn)入城市的年輕人和新市民。目前，多數(shù)城市房價回落，而就業(yè)正在承壓，利率太高導(dǎo)致償還壓力大，部分群體可能會斷供，將會帶來更大的風(fēng)險。”
溫彬指出，與2023年9月存量房貸利率調(diào)降政策相比，本次政策在適用范圍和調(diào)降幅度上均有所加強(qiáng)。其中，適用范圍未區(qū)分存量首套和二套，因此適用于全部存量房貸市場規(guī)模；調(diào)降幅度平均下調(diào)50個基點，超出此前因城施策下針對加點幅度的調(diào)整。因此，本次調(diào)降存量房貸利率政策預(yù)計將進(jìn)一步降低居民端的資產(chǎn)、負(fù)債收益缺口，緩解提前還貸潮，以“價降”換“量穩(wěn)”，有助于穩(wěn)銀行資產(chǎn)規(guī)模，同時改善居民端消費活力。
“此次存量房貸利率下調(diào)，一是將利好二套房貸款，二是將利好重點城市的首套房存量貸款，如一線城市、廈門、杭州等首套房貸款利率較高的地區(qū)。”李宇嘉指出，“在利率大周期下行的背景下，存量房貸利率可能會常態(tài)化下調(diào)，以保持其與增量貸款利率的平衡性。政策發(fā)布后，提前還貸的現(xiàn)象也將會明顯緩解。此次下調(diào)50個基點后，100萬元30年期的房貸月供將減少300至400元。”
“總而言之，本輪貨幣政策首先給予大家的是信心，宣告了政府的一貫態(tài)度，政府一直以經(jīng)濟(jì)增長作為中心，一直以保障民生為重點，政府支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)度是長期可持續(xù)可預(yù)期的。”李楠最后分析道，“其次是精準(zhǔn)，本輪貨幣政策的方向是走精準(zhǔn)滴灌的方向。最后還應(yīng)當(dāng)看到，宏觀經(jīng)濟(jì)低谷期是客觀規(guī)律，不是靠簡單的某一兩項貨幣政策可以徹底改變。但在一系列鼓勵性的政策做足后，或許某項與市場復(fù)蘇未必有直接邏輯的政策就會發(fā)揮效用。因此，依舊需要將本輪貨幣政策放在系列宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策的大環(huán)境之中來看。”
