“買基金最慘的可能不是一直虧,而是你想咬牙硬扛,但產品卻沒了。”投資者小唐對第一財經記者表示,他持有的一只基金已經沒機會回本了,因為產品在近期已經清盤了,因此他也被動“解脫”了。
步入下半年,基金清盤的節(jié)奏明顯加快。Wind數(shù)據(jù)顯示,9月以來已有29只基金正式清盤,同比增加52%,這一數(shù)字也創(chuàng)下近6年來新高。近一個季度已有近百只產品“謝幕”。與此同時,還有上千只產品規(guī)模不足5000萬元。
據(jù)第一財經不完全統(tǒng)計,近一個月來已有80余只基金發(fā)布清盤預警。若業(yè)績表現(xiàn)和產品持營未能吸引投資者,這些產品步入清盤可能只是時間問題。在業(yè)內人士看來,基金清盤這一制度對行業(yè)的健康發(fā)展好處頗多,但對個人投資者而言,持有的基金被清盤無疑影響了投資體驗,若基金凈值已經下跌,還可能會面臨本金的損失。
超200只基金“謝幕”
十一小長假前,又有多只基金加入清算離場的行列。9月24日,景順長城卓越成長發(fā)布公告稱,基金的最后運作日定為9月23日,并于24日進入清算程序。該基金被清算的原因是,基金資產凈值連續(xù)50個工作日低于5000萬元人民幣,因此觸發(fā)了《基金合同》約定的終止情形。
Wind數(shù)據(jù)顯示,景順長城卓越成長成立于今年2月1日,至今運行僅7個月有余。截至9月23日,景順長城卓越成長A成立以來的累計回報為-1.22%。從規(guī)模來看,該基金首發(fā)募集規(guī)模為5.53億元,而歷史公告顯示,截至5月13日,該基金已連續(xù)30個工作日基金資產凈值低于5000萬元。
換言之,景順長城卓越成長在3月26日,即運行一個多月時,基金規(guī)模便已經減少了5億元以上,縮水幅度超90%。隨后,該基金規(guī)模有短暫回升,二季度末時的基金規(guī)模為9059.13萬元。8月起,景順長城卓越成長又陸續(xù)發(fā)布了3份清盤預警公告,并正式離場。
同一日步入清盤的還有華富國潮優(yōu)選、華夏博銳一年持有、華寶安悅一年持有等產品。截至二季度末,上述3只基金的基金規(guī)模分別為1538.16萬元、984萬元、5005.45萬元。
其中,華寶安悅一年持有同樣因“連續(xù)50個工作日基金資產凈值低于5000萬元”的理由被清算。華富國潮優(yōu)選和華夏博銳一年持有的情況則有所不同。公告顯示,二者均為2021年9月23日成立發(fā)起式基金,因合同生效滿三年后卻未能達到2億元的資產凈值而觸發(fā)終止情形離場。
包括這些產品在內,9月以來已有29只(僅計算初始基金,下同)產品按下“終止鍵”。雖然9月尚未結束,但這一數(shù)字相較于去年9月(19只)已增長了一半以上,同時創(chuàng)下近6年來新高。
第一財經記者注意到,步入下半年后,基金清盤的節(jié)奏明顯加快。今年前六個月共有111只產品清盤,數(shù)量最多的是6月有25只。而7月和8月,清盤基金的數(shù)量分別為27只、41只,加上9月以來的29只,三個月的清盤數(shù)量已有近百只。
目前,年內的基金清盤數(shù)量已經突破200只的整數(shù)關口。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至9月25日,以基金到期日為基準,今年以來共有208只(僅計算初始基金,下同)基金退出資本市場。其中,與A股市場關聯(lián)較大的權益類產品(包括股票型、混合型基金)占比超過四分之三。
業(yè)績壓力下規(guī)模“難長大”
在業(yè)內人士看來,若深究清盤的原因,債券型基金可能是機構資金有其他需求而退出;而權益類基金,業(yè)績不佳是被投資者拋棄的主因,不過震蕩市也會增加“迷你基”清盤的風險。從清算類型來看,有156只產品是因“觸發(fā)合同終止條款”而不得不離場。
在近年來市場持續(xù)處于低谷的背景下,公募行業(yè)業(yè)績壓力增大,部分業(yè)績不佳的產品面臨單位凈值下降和投資者贖回的雙重壓力,同時也難以吸引新資金,最終因規(guī)模持續(xù)萎縮而不得不選擇清盤。
以9月“被迫”離場的21只權益基金為例,其中僅有4只產品年內回報為正,表現(xiàn)最佳的泰康景氣行業(yè)A的年內回報為3.84%,最差的中銀證券優(yōu)勢成長A年內虧損幅度達34.55%。
觀察這些產品的“一生”,大多數(shù)是在2021年至2022年的高點成立的,在長達兩至三年的跌勢下,它們的凈值也隨之回落,甚至淪為“三毛基”“四毛基”。據(jù)第一財經統(tǒng)計,上述范圍內有9只產品的復權單位凈值低于0.7元,換言之,這些產品成立以來虧損幅度已經超過30%。
其中,復權單位凈值最低的是華安國證生物醫(yī)藥聯(lián)接A和華安中證光伏產業(yè)聯(lián)接A,二者最新復權單位凈值為0.38元、0.39元。這兩只產品均成立于2021年9月,成立至今累計虧損62.1%、60.69%。
除了業(yè)績不佳的影響,投資者行為模式的變化也是贖回的重要原因之一。第一財經從業(yè)內了解到,相較于過去“深套不贖、微漲才走”,有部分投資者選擇不計成本從權益類市場逃離。而從數(shù)據(jù)來看,這些清盤基金上半年的贖回速度也在加快。
值得注意的是,在這之中,有多只產品屬于發(fā)起式基金,即無視200戶有效認購戶數(shù)、2億元募集規(guī)模的最低成立門檻,但3年后未達到2億元便步入清盤的產品。這些產品在高點成立以后,業(yè)績下滑疊加投資者贖回,想要通過規(guī)模大考有不小的難度。
Wind數(shù)據(jù)顯示,在今年一季度時,上述21只權益基金的份額合計減少了1244.32萬份,其中華安國證生物醫(yī)藥聯(lián)接A還被申購了1469.13萬份;而在二季度時,基金份額被凈贖回1.17億份,東財創(chuàng)新醫(yī)療六個月定開減少了近4000萬份(3965.04萬份)。
清盤不等于錢“消失”
基金清盤意味著什么?一位基金行業(yè)分析師表示,基金清盤并不意味著投資者的錢都會消失。它會根據(jù)投資者持有的基金份額,按照一定的比例將清盤后的資產收益或剩余資產分配給投資者。
“不過如果基金的凈值已經下跌,投資者還可能會面臨本金的損失。”在該分析師看來,基金規(guī)模的大小受到資金流和業(yè)績表現(xiàn)的影響。許多小規(guī)模基金由于無法吸引足夠的投資者興趣或表現(xiàn)不佳,從而拉響了基金清盤的預警。
業(yè)內受訪人士也有類似觀點。華南一位基金業(yè)內人士與第一財經交流時表示,公募基金作為一種大眾理財?shù)漠a品,如果持有人數(shù)少、規(guī)模小,那說明這只產品得不到市場的認可,存在的價值也值得商榷了。“尤其是在當下的市場里,業(yè)績平庸又沒有什么知名度的產品,那很難做起來。”他說。
不過,該華南基金人士也表示,在經過一輪自發(fā)清盤后,公司對于產品清盤也會相對謹慎。“如果是數(shù)量稀有或特殊賽道的產品,公司可能會愿意保下,因為有可能后續(xù)難以申請。這還是取決于對產品的理解和定位。”
“清盤操作屬于正常的優(yōu)勝劣汰。當然不可否認的是,權益類基金清盤現(xiàn)象的發(fā)生和市場行情有很大的正相關性,但清盤機制常態(tài)化有助于基金公司將資源集中到優(yōu)質產品的運營中。”在一家中大型基金公司任職的方可(化名)說。
方可表示,“迷你”產品規(guī)模較小,對基金公司的利潤邊際貢獻度相對較低,維護成本相對較高。因此,基金公司對這類產品進行清盤,有利于公司優(yōu)化資源配置,提升經營效率。
事實上,在低位震蕩的市場行情中,還有大量的基金產品正遭遇生存考驗。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至今年二季度末,合計規(guī)模低于6000萬元的權益類產品有1617只,已在5000萬元規(guī)模“紅線”下掙扎的則有1258只,清盤壓力可謂如影隨形。
據(jù)第一財經不完全統(tǒng)計,截至9月25日,近一個月來,有84只基金發(fā)布了關于“基金資產凈值連續(xù)低于5000萬元”和“可能觸發(fā)基金合同終止情形”的提示性公告。若這些產品未能抓住市場機會、規(guī)模實現(xiàn)有效增長,也面臨著瀕臨清盤的窘境。
那么,對于投資者而言,該如何避免清盤基金?“其實對于投資者而言,行業(yè)存續(xù)的基金產品超過一萬只,同質化程度較高的產品也遠遠超過投資者的需求。規(guī)模太小的基金可以及早抽身,重新選擇新的產品。”前述基金行業(yè)分析師認為,建議投資者盡量選擇規(guī)模相對較大的基金,并時常關注基金規(guī)模的動態(tài)變化。