新華社
陳愛平
2024-10-08 09:29
今天是國慶節(jié)前最后一個交易日，七天的長假即將開啟，長假期間國際市場有哪些需要重點關注的事件？
非農數據將影響美聯(lián)儲降息路徑
素有“小非農”之稱的美國ADP就業(yè)數據將于本周三即10月2日公布，而更為重磅的美國9月非農就業(yè)數據定于本周五即10月4日出爐。美聯(lián)儲剛剛開啟降息周期，非農數據將直接影響美聯(lián)儲接下來的降息節(jié)奏。
“降息50個基點后，美國利率仍處于高位，此前經濟增速已有放緩跡象，就業(yè)也階段性開始走弱，因此本次非農預計延續(xù)放緩態(tài)勢。但確實需要密切關注該數據，如果數據非常強勁，降息預期也可能發(fā)生扭轉。”金瑞期貨研究所副所長龔鳴表示。
據中原期貨研究所工業(yè)品組負責人劉培洋介紹，自美聯(lián)儲開啟降息周期以來，多數美聯(lián)儲官員對下次降息幅度秉持開放態(tài)度，他們強調經濟雖然目前看似較為強勁，但如果就業(yè)市場持續(xù)惡化，那么美聯(lián)儲可能會慎重考慮再次降息50個基點。
目前，經濟學家預測，9月非農新增就業(yè)人數中值為14.5萬，略高于8月的14.2萬；失業(yè)率維持在4.2%的水平；平均每小時工資增速預計從0.4%微降至0.3%。
“如果非農數據超預期降溫，或進一步推動市場對美聯(lián)儲降息50個基點的預期，而如果非農數據表現(xiàn)穩(wěn)健，失業(yè)率下滑或推動美元走強，打壓市場對美聯(lián)儲大幅降息的預期。另外，在9月非農數據公布前，10月1日和10月3日將公布美國9月份ISM制造業(yè)和非制造業(yè)PMI數據，也將幫助市場判斷美國經濟的健康程度。北京時間10月1日凌晨1:00美聯(lián)儲主席鮑威爾將在全美商業(yè)經濟協(xié)會發(fā)表講話，預計也將影響市場對美聯(lián)儲降息預期的判斷。”劉培洋說。
龔鳴表示，在美聯(lián)儲超預期降息50個基點之后，美債實際收益率走弱、流動性邊際寬松和通脹預期迅速走強都為黃金帶來了較強支撐。基于此，上周，國際金價連續(xù)六個交易日創(chuàng)下歷史新高。此外，中東局勢也發(fā)生了顯著變化，也有利于黃金價格上行。
“具體來看，一方面，美聯(lián)儲開啟降息周期后，并未對降息路徑進行明確指引，因此美國經濟數據的好壞將成為市場判斷美聯(lián)儲降息節(jié)奏的重要參考。近期公布的美國8月核心PCE數據低于市場預期，環(huán)比增速為0.1%，創(chuàng)5月來新低，同比增速由上月的2.5%降至2.2%，交易員押注11月美聯(lián)儲降息50個基點的可能性略高于降息25個基點。另外，歐元區(qū)綜合PMI為48.9，繼續(xù)下滑且顯著低于預期的50.6，創(chuàng)8個月新低。與此同時，法國和西班牙最新通脹數據低于歐洲央行2%的目標位，市場預期歐洲央行可能加速降息。歐美地區(qū)進一步降息的預期支撐黃金價格繼續(xù)走高。另一方面，黎巴嫩與以色列之間的沖突不斷升溫，國際局勢多變促使市場避險情緒升溫，國際金價站穩(wěn)2600美元/盎司關口。”劉培洋說。
光大期貨研究所貴金屬資深分析師展大鵬介紹說，美聯(lián)儲降息略超預期，海外金融市場給予正反饋，美元走弱、美股和黃金走高，帶動市場風險偏好回升；此外，地緣政治的影響，特別是中東緊張局勢有所加劇，這兩個因素對黃金而言均偏利多。“一方面是市場期待鴿派立場下的美聯(lián)儲采取更多‘寬松’動作；另一方面是地緣沖突推動黃金避險屬性熠熠生輝。因此，在無確定性和可持續(xù)性利空因素的情況下，多數投資者選擇做多，并推動金價連攀新高。”他表示。
在黃金創(chuàng)歷史新高之際，市場對于其后市走勢產生了分歧。有分析認為，全球經濟的不確定性是推動黃金上漲的主要動力，也有分析認為，在中國，由于股市和房地產市場復蘇，黃金的避險需求可能減弱。
對此，劉培洋表示，美元的避險需求主要對標美國經濟衰退的可能性。國內股市和房地產市場復蘇可能會吸引一部分資金流入，使得黃金的資金參與度下降，但這不是決定金價走向的關鍵因素。
“我傾向于黃金價格會延續(xù)強勢。一是流動性目前保持寬松，二是降息預期樂觀，通脹預期有所抬頭。現(xiàn)在的關鍵矛盾還是降息節(jié)奏，下一次美聯(lián)儲議息會議將于11月10日召開，市場對繼續(xù)降息的預期較為樂觀，現(xiàn)在認為這次會議上降息25個基點和50個基點的概率各為50%。如果繼續(xù)降息50個基點，那么對于黃金是較為顯著的利好，因為美債實際收益率還會進一步下降。”龔鳴說，需要指出的是，若美聯(lián)儲再次降息50個基點，美債收益率曲線長短端倒掛消除，也代表經濟衰退的壓力大幅下降，因此進一步迅速降息的空間或有限。
在展大鵬看來，此時需要思考的是利多釋放是否充分。他進一步解釋說，從市場預測概率來看，11月和12月各降息25個基點的概率較大，這也就意味著除非再次超預期降息，否則寬松預期對金價的支撐作用將逐步走弱。此外，地緣沖突后續(xù)存在變數。“基于以上兩點，投資者應在樂觀中保持一些謹慎，特別是國內長假期間，海外市場存在較大不確定性，投資者輕倉過節(jié)為宜。”他表示。
原油市場供需寬松，需密切關注歐佩克+大會
本周即將舉行的歐佩克與非歐佩克產油國部長級監(jiān)督委員會會議也非常重要。
據了解，包括沙特在內的8個歐佩克+成員國原定于10月開始縮減其220萬桶/日的減產規(guī)模，在本月早些時候，歐佩克將這一計劃的開始時間推遲至12月。
“在今年2—6月，歐佩克+主要成員國減產執(zhí)行率一般，其中俄羅斯、哈薩克斯坦、伊拉克距離減產目標較遠，合計約有30萬桶/日的減產配額未兌現(xiàn)。三季度以來，上述成員國采取補償減產措施，減產執(zhí)行率明顯提升。”國泰君安期貨能源化工組聯(lián)席行政負責人、首席分析師黃柳楠介紹說。
對于上述即將舉行的會議，受訪人士普遍認為存在較高的不確定性。
“一方面，沙特此前已經放風不再追求100美元/桶的價格目標，且原本歐佩克+表態(tài)將在12月開啟恢復增產。另一方面，全球原油價格在海外經濟增長放緩壓力下中長期下行風險高，歐佩克+短期可能不會那么快放棄減產，或仍給出一定的供應收緊預期。我們認為，短期中東地緣風險較高，美國大選結果尚未落地，歐佩克+此時沒有必要完全放棄減產，給出中性決議的概率相對較高。”黃柳楠表示。
據黃柳楠介紹，過去一周，油價先跌后漲，內盤強于外盤，季節(jié)性淡季開啟下維持弱勢震蕩。海內外宏觀熱點較多，對原油市場也產生了一定影響。9月24日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦新聞發(fā)布會上宣布了一系列寬松政策，包括下調20個基點的政策利率、下調50個基點的存款準備金率和下調50個基點的存量房貸利率，市場解讀為新一輪寬松政策即將到來，以支持實體經濟。這種情況下，市場對后市需求預期從悲觀轉為觀望。地緣方面，過去一周中東地區(qū)劍拔弩張、沖突升級，一旦伊朗深度介入沖突，油價大概率跟隨黃金補漲。
“整體來看，過去一周國內寬松信號、倉單下滑等因素對國內原油期貨構成利好。雖然供需面看10月仍呈現(xiàn)寬松，但考慮到歐佩克+大會召開在即、地緣局勢存在不確定性，未來一周建議觀望。如果歐佩克+大會僅僅給出中性決議，油價難以獲得足夠支撐。從估值看，當前金油比在歷史高位，短線仍可能有小幅回升空間。”黃柳楠說。
