券商中國
陳銘
2024-10-09 16:57
國慶假期前，A股迎來“牛市”，前期一路高歌的債市也出現(xiàn)一些新的變化。
新基金發(fā)行市場中，9月新發(fā)債基的募集規(guī)模出現(xiàn)縮水，發(fā)行規(guī)模占比僅有65.10%，而8月該數(shù)據(jù)為74.75%。市場表現(xiàn)方面，不少債基近幾日回調(diào)明顯。與此同時，長假期間，為防止大額資金攤薄假期收益，多家基金公司的債基相繼“閉門謝客”。
有基金業(yè)內(nèi)人士向記者表示，今年權(quán)益市場震蕩下行，投資者風(fēng)險偏好明顯持續(xù)下移，紅利、高股息、債基等相對低波穩(wěn)健的低風(fēng)險類資產(chǎn)受到市場的歡迎。近期A股牛市大漲，大量資金涌入權(quán)益基金，債基新發(fā)有縮水跡象。
9月發(fā)行占比新低，債市波動加劇
9月份，權(quán)益市場迎來大牛市，加上中證A500的10只產(chǎn)品發(fā)行，債基發(fā)行規(guī)模明顯降低，Wind數(shù)據(jù)顯示，以基金成立日為統(tǒng)計口徑，3月份為基金發(fā)行的熱潮，共137只產(chǎn)品成立，隨即逐月減少，到了8月共有78只產(chǎn)品成立，發(fā)行份額525.61億份，9月新發(fā)市場整體回暖，但債基發(fā)行份額卻縮水至566.96億份，占比65.10%，在今年各月度中規(guī)模占比最低，8月該數(shù)據(jù)為74.75%。
記者注意到，利率債成為下半年新基金發(fā)行市場中難得的主力產(chǎn)品，其中，東興興誠利率債A以79.91億份的發(fā)行份額排在最前面，國投瑞銀啟晨利率債、東方紅益恒純債A和銀河CFETS0—3年期政金債指數(shù)A3只產(chǎn)品的發(fā)行份額都在50億份上。
除了債基新發(fā)有縮水跡象，債市的波動放大也成為近期的新變化之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月27日，數(shù)據(jù)顯示，國債期貨全線收跌，30年期主力合約跌2.56%，10年期主力合約跌0.96%。而9月30日15:20分，10年期國債活躍券收益率報2.185%，跌6個BP，超長期國債收益率收益率報2.37%，跌7個BP。
華安證券報告認為，以往重大政策發(fā)布后債市很少出現(xiàn)明顯的急跌。2020年以來政策預(yù)期回升后，債市的上行幅度通常在10BP以內(nèi)，回調(diào)所用時間也在3個交易日至一個月不等；而2022年11月理財贖回潮時，防疫政策優(yōu)化等因素使得債市單日急跌10BP左右，但從今年9月26日、27日兩天的債市綜合跌幅來看，10Y國債到期收益率的跌幅是相對空前的。
仍有部分爆款債基提前結(jié)募
一般來說，發(fā)行規(guī)模占比高，提前結(jié)募是債基受歡迎的特征之一，盡管9月債基發(fā)行規(guī)模縮水，但仍有少數(shù)小爆款債基有資金的大量買入提前結(jié)募。金鷹基金發(fā)布公告顯示，旗下金鷹中債0-3年政策性金融債指數(shù)基金提前結(jié)束募集，募集截止日由原定的2024年12月17日提前至2024年9月23日，提前時間接近3個月。
格林聚利增強一個月持有期債券于2024年7月3日啟動募集，將募集截止日由原定的2024年9月30日提前至2024年9月18日。自2024年9月19日（含當日）起，不再接受投資者對基金的認購申請。
恒生前海恒源昭利債券型證券投資基金原定募集截止日為2024年11月29日。決定將基金募集截止時間提前至2024年9月10日，自2024年9月11日起不再接受投資者的認購申請。
多只債基提前結(jié)募，體現(xiàn)了投資者對于未來債券收益的預(yù)期大于權(quán)益類基金，金鷹基金王懷震表示，宏觀經(jīng)濟環(huán)境或仍然是支撐債券市場的核心因素。當前經(jīng)濟仍處轉(zhuǎn)型期間，整體通脹水平較低，考慮到物價調(diào)整后的實際利率水平仍然較高，逆周期調(diào)節(jié)環(huán)境下貨幣政策較為寬松。由于企業(yè)整體盈利存在下滑壓力，部分行業(yè)產(chǎn)能存在一定程度的過剩，工業(yè)品價格仍在底部徘徊。總體來看，中短端利率仍是安全資金的重要配置方向。
節(jié)前頻頻限制大額申購
記者注意到，國慶假期期間，有多只債基頻頻限制大額申購，南方基金更是在同一日發(fā)布7只債基的限購公告。
以南方初元中短債債券發(fā)起為例，近日，南方基金公告，自2024年9月27日起，如個人投資者單日單個基金賬戶單筆申購本基金A類、C類及E類基金份額超過50萬元（不含50萬元，申購、定投和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的申請金額合并計算，各類基金份額的申請金額每類單獨計算，下同），則將僅對50萬元確認申購成功，超過部分將確認失敗。
易方達基金同樣公告，易方達安裕60天持有期債券型證券投資基金調(diào)整大額申購，單日單個基金賬戶在全部銷售機構(gòu)累計申購（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）本基金A類基金份額或 C類基金份額的金額不超過50萬元（含）。超過50萬元（不含）金額的部分將確認失敗。
近來，已經(jīng)有易方達基金、南方基金、博時基金、前海開源基金、華安基金等公司對旗下債券類基金發(fā)布了限購公告。數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日，在全市場有1365只債基（份額分開計算，下同）相繼“閉門謝客”暫停申購，1536只債基暫停大額申購。
事實上，每逢節(jié)假日，都會有資金轉(zhuǎn)向低風(fēng)險資產(chǎn)中避險，這也與貨基、債基等產(chǎn)品的票息在節(jié)假日依舊按天計算的特性相關(guān)。而基金公司通過限購的方式，有助于緩解大額資金涌入對收益造成的攤薄。
基金業(yè)內(nèi)人士向記者表示，基金公司為防止大額資金攤薄假期收益，在假期前限制大額資金申購其實是債基（尤其是短債基金）和貨基較為常見的做法操作。因為申購到份額，到資金可以開始投資，有2—3天的時間差，如有大額資金卡在節(jié)前申購，會出現(xiàn)基金經(jīng)理無法使用這筆新進資金進行投資，而基金規(guī)模驟增又稀釋了原持有人收益的情況。
責編：汪云鵬
校對：李凌鋒
