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深圳加速打造國(guó)際風(fēng)投創(chuàng)投中心再添險(xiǎn)資助力！記者近日從深圳財(cái)政局獲悉，平安人壽與深圳市政府合作設(shè)立“平安創(chuàng)贏-深圳市平安重大項(xiàng)目投資基金”，基金規(guī)模100億元，采用“直投+母基金”策略，在出資結(jié)構(gòu)和管理模式上乃是全國(guó)首創(chuàng)。積極引導(dǎo)保險(xiǎn)資金成為耐心資本，為科技創(chuàng)新提供長(zhǎng)期資金，這一次，深圳又先行一步！

百億規(guī)模“解渴”

據(jù)了解，此次設(shè)立的“平安創(chuàng)贏-深圳市平安重大項(xiàng)目投資基金”首期100億元，其中平安方認(rèn)繳94.5億元，市引導(dǎo)基金認(rèn)繳2.6億元，龍崗金控認(rèn)繳2.4億元，將90%資金投向深圳市重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重大產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目，10%投向深圳市私募股權(quán)投資基金。存續(xù)期限不超過15年。

該基金采用雙GP模式，由平安創(chuàng)贏資本管理有限公司與深圳市海洋投資管理有限公司共同管理，二者分別為中國(guó)平安保險(xiǎn)及深圳市財(cái)政金融服務(wù)中心旗下公司，分別出資100萬元、5000萬元。雙方充分發(fā)揮平安方和深圳市屬國(guó)企的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和資源稟賦，共同遴選項(xiàng)目和考察決策，保障基金穩(wěn)健投資和運(yùn)營(yíng)。

投資方式包含“直投+母基金”兩個(gè)部分。具體而言，該基金規(guī)模的90%將以直投形式投向深圳市重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、重大產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目等。在投資方式上，重大項(xiàng)目投資為受讓標(biāo)的公司股權(quán)、增資入股標(biāo)的公司、以及其他市場(chǎng)化權(quán)益性投資方式，主要包括產(chǎn)業(yè)交通民生建設(shè)及政府和國(guó)企資產(chǎn)盤活等。其中，交通運(yùn)輸領(lǐng)域主要圍繞“一環(huán)兩扇，四級(jí)六軸”助力打造“軌道上的大灣區(qū)”；民生建設(shè)領(lǐng)域主要圍繞城市民生保障基建及保障房等的建設(shè)。重大產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域主要瞄準(zhǔn)深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展方向、工業(yè)上樓、重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、重大科研基礎(chǔ)設(shè)施等。

另外的10%以投資子基金的形式投向深圳市私募股權(quán)投資基金，即作為L(zhǎng)P出資，為一級(jí)市場(chǎng)提供了“長(zhǎng)期活水”。

對(duì)于退出方式，該基金也做了詳細(xì)規(guī)定。重大項(xiàng)目的投資退出包括資本市場(chǎng)退出與非資本市場(chǎng)退出兩條路徑，前者為上市后二級(jí)市場(chǎng)減持、大宗交易、REITs發(fā)行和詢價(jià)轉(zhuǎn)讓等方式退出；后者則是通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，大股東或?qū)嵖厝嘶刭?gòu)等方式完成退出。

在績(jī)效考核方面，平安人壽主要從政策效應(yīng)、經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、社會(huì)效應(yīng)和管理效能等多個(gè)方面進(jìn)行考核，每方面都有一個(gè)加權(quán)分?jǐn)?shù)，按年度進(jìn)行考核。考慮到整個(gè)基金存續(xù)期限較長(zhǎng)，市財(cái)政局會(huì)根據(jù)投資期、退出期、延長(zhǎng)期等不同階段特點(diǎn)，設(shè)置不同考核重點(diǎn)，避免短期基金管理人的“不耐心”，鼓勵(lì)“耐心資本”。

政府主動(dòng)“破冰”

當(dāng)前，我國(guó)正處于培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的關(guān)鍵時(shí)期。

黨的二十屆三中全會(huì)提出，“構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，加強(qiáng)對(duì)國(guó)家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長(zhǎng)期資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技的支持政策。”和“鼓勵(lì)和規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資，更好發(fā)揮政府投資基金作用，發(fā)展耐心資本”。

今年6月15日國(guó)務(wù)院辦公廳《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》中提出“鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金投向創(chuàng)業(yè)投資。支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則做好對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的投資”。截至2023年末，全國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為28.16萬億元，較2022年增長(zhǎng)11.08%。

保險(xiǎn)資金具有規(guī)模龐大、期限較長(zhǎng)、穩(wěn)定性高等特點(diǎn)，天然具備成為耐心資本的潛力。對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，從初創(chuàng)期跨入成長(zhǎng)期的銜接階段更需要耐心資本的支撐，這個(gè)時(shí)期資金瓶頸最為嚴(yán)峻。這樣一看，保險(xiǎn)資金也是投資創(chuàng)業(yè)投資基金的理想資金，但實(shí)際上險(xiǎn)資這部分的投資占比卻不大。原因是保險(xiǎn)資金被稱為“養(yǎng)命錢”，天然追求安全性、流動(dòng)性、收益性和資產(chǎn)負(fù)債匹配，股票、股票型基金、股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)不確定，從償付能力角度考慮，險(xiǎn)資在這方面的投資都比較謹(jǐn)慎，各家險(xiǎn)企對(duì)于該方向的投資還在探索之中。

針對(duì)這一錯(cuò)配現(xiàn)象，深圳市主動(dòng)引入險(xiǎn)資長(zhǎng)線資金，合作共設(shè)基金，重新制定收益分配、清算機(jī)制等，打消險(xiǎn)企顧慮，通過優(yōu)化方案設(shè)計(jì)、以市場(chǎng)化方式實(shí)現(xiàn)收益統(tǒng)籌平衡。此外，該模式具備復(fù)制推廣條件，據(jù)透露，除平安保險(xiǎn)外，還有一家頭部險(xiǎn)企的百億基金正在路上。

這些年來，金融監(jiān)管部門也在持續(xù)優(yōu)化保險(xiǎn)資金監(jiān)管政策，先后印發(fā)了保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金、財(cái)務(wù)性股權(quán)投資等五份監(jiān)管政策文件，全面破除阻礙保險(xiǎn)資金開展股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、支持科技創(chuàng)新的制度障礙，允許保險(xiǎn)資金投資由非保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)實(shí)際控制的股權(quán)投資基金，取消了投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金募集規(guī)模的限制，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與專業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作。深圳市財(cái)政局積極推進(jìn)與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過市場(chǎng)化方式合作共設(shè)基金，樹起示范旗幟，也是當(dāng)前耐心資本與創(chuàng)業(yè)投資的真正實(shí)踐。