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2024-10-23 07:47
10月21日晚，港股公司中糧家佳康(01610.HK)公告，公司與中糧產(chǎn)業(yè)投資訂立收購協(xié)議，中糧產(chǎn)業(yè)投資同意出售且公司同意收購目標(biāo)公司中糧嘉華100%股權(quán)，經(jīng)雙方按一般商業(yè)條款公平友好協(xié)商，厘定的買方收購目標(biāo)公司100%股權(quán)的代價為15.69億元（人民幣，下同）。
中糧家佳康表示，收購事項契合公司發(fā)展戰(zhàn)略，將有利于公司進一步完善全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局，降低養(yǎng)殖成本，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升抗風(fēng)險能力。今天中糧家佳康股價漲1.32%至1.53港元，市值為70.1億港元。
據(jù)介紹，目標(biāo)公司中糧嘉華的主營業(yè)務(wù)為投資控股，全資控股中糧飼料。中糧飼料致力于為客戶提供全面的動物營養(yǎng)解決方案，核心業(yè)務(wù)涵蓋豬飼料、反芻飼料、禽飼料、水產(chǎn)飼料、預(yù)混料等飼料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及配套技術(shù)服務(wù)。憑借著優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量、良好的技術(shù)服務(wù)和企業(yè)信譽，中糧飼料旗下核心品牌“五谷豐登”和"銳科"的品牌影響力日益增強，市場規(guī)模穩(wěn)步擴大，已發(fā)展成為全國性動物營養(yǎng)解決方案提供商。產(chǎn)能布局方面，截至2023年末，中糧飼料在全國擁有21家飼料加工廠，廣泛的產(chǎn)能布局使得中糧飼料能夠更好地服務(wù)于眾多全國領(lǐng)先養(yǎng)殖集團；研發(fā)實力方面，中糧飼料具備專業(yè)的飼料研發(fā)團隊，能夠針對養(yǎng)殖客戶需求提供科學(xué)的動物營養(yǎng)解決方案；市場競爭力方面，憑借多年積累的良好客戶口碑，中糧飼料2023年生產(chǎn)及銷售飼料超過200萬噸，行業(yè)地位穩(wěn)步提升。
中糧家佳康是中糧集團旗下的全產(chǎn)業(yè)鏈肉類業(yè)務(wù)平臺，業(yè)務(wù)包括飼料生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖、屠宰分割、生鮮豬肉和肉制品生產(chǎn)、銷售，并在全球肉類主產(chǎn)區(qū)進行全品類(豬肉、牛肉、禽肉及羊肉)直采以及進口分銷。公司旗下肉食品牌“家佳康”，先后成為中國體育代表團2012年—2015年肉類食品供應(yīng)商，國家體育總局訓(xùn)練局授權(quán)的“體育訓(xùn)練局國家隊運動員備戰(zhàn)保障產(chǎn)品”，2023北京半程馬拉松官方指定肉品，并常年為多支國家隊和省級體育單位及運動隊供應(yīng)肉食產(chǎn)品，在高端冷鮮豬肉領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位。秉承航天“零失誤”標(biāo)準(zhǔn)，“家佳康”還是中國航天事業(yè)合作伙伴。旗下肉食品牌“萬威客”，采用歐洲先進的生產(chǎn)設(shè)備及工藝，通過嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)香腸、培根、火腿等高端低溫肉制品。“萬威客”精耕于華南地區(qū)，并活躍在全國各大一、二線城市。
2024年上半年，家佳康實現(xiàn)營業(yè)收入45.71億元，同比下降21.4%，據(jù)公告，這主要與生豬出欄量同比降低、肉類進口業(yè)務(wù)主動縮量有關(guān)。由于養(yǎng)殖業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)，生物資產(chǎn)公允價值調(diào)整前凈虧損3.87億元，同比轉(zhuǎn)虧。
中糧家佳康稱，公司持續(xù)完善戰(zhàn)略布局，秉承成本領(lǐng)先、科技驅(qū)動與品牌引領(lǐng)的核心戰(zhàn)略導(dǎo)向，致力于打造更具競爭力的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合肉類企業(yè)。此次對目標(biāo)公司的收購，將有力推動公司進一步完善包括飼料業(yè)務(wù)在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈，加速戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。具體表現(xiàn)在以下方面：
一，契合公司發(fā)展戰(zhàn)略，有助于進一步增強核心競爭力。本次收購與公司長期發(fā)展戰(zhàn)略高度契合。成本方面，飼料是生豬養(yǎng)殖的主要成本之一，本次收購將提升本集團的飼料自給率，降低飼料采購成本和中間環(huán)節(jié)費用，并更加深入地整合中糧集團的產(chǎn)業(yè)資源，充分借助其產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，實現(xiàn)在行情分析、原料采購等方面的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，有效降低養(yǎng)殖成本；研發(fā)方面，中糧飼料具備專業(yè)的研發(fā)團隊，能夠針對養(yǎng)殖客戶需求提供科學(xué)的動物營養(yǎng)解決方案，本次收購將整合雙方的研發(fā)資源，運用中糧飼料的研發(fā)經(jīng)驗進一步優(yōu)化本集團養(yǎng)殖飼料配方，驅(qū)動養(yǎng)殖效率提升。因此，本次收購有助于增強公司核心競爭力。
二，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升業(yè)務(wù)抗風(fēng)險能力。本次收購?fù)瓿汕埃镜氖杖胫饕獊碓从谏i、生鮮豬肉、肉制品及進口肉類產(chǎn)品，受生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期性波動影響較大。而中糧飼料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多樣，覆蓋生豬、反芻、禽類、水產(chǎn)等多個飼料品類，除公司外，還服務(wù)于包括蒙牛在內(nèi)的眾多全國領(lǐng)先養(yǎng)殖集團。通過本次收購，公司能夠進一步增強收入構(gòu)成的多元性。一方面，利用飼料行業(yè)和生豬養(yǎng)殖行業(yè)不同的波動周期，有效降低周期性波動的影響；另一方面，通過對反芻、禽類、水產(chǎn)等生豬養(yǎng)殖以外養(yǎng)殖領(lǐng)域的覆蓋，進一步分散經(jīng)營風(fēng)險，提升公司整體抗風(fēng)險能力。
三，優(yōu)化財務(wù)指標(biāo)，提高盈利能力。近三年，目標(biāo)公司每年除稅后溢利大概穩(wěn)定在人民幣0.95億元至1.55億元之間，股本回報率在8.1%至12.1%之間，本次收購將提高公司的盈利能力，僅供說明用途，本次收購?fù)瓿珊螅窘刂?024年6月30日止6個月的每股盈利（年化后）將從0.11元提升至0.14元，股本回報率（年化后）將從5.3%提升至7.0%。另外，目標(biāo)公司近三年經(jīng)營活動所得現(xiàn)金凈額分別為4.14億元、1.45億元和2.78億元，保持持續(xù)的現(xiàn)金流入，本次收購將進一步改善公司的現(xiàn)金流狀況。
本次收購?fù)瓿珊螅繕?biāo)公司將成為公司的全資附屬公司，雙方的整合將進一步優(yōu)化公司財務(wù)指標(biāo)，提高盈利能力及現(xiàn)金流水平，提升公司的綜合競爭力。
四，完善全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局，提供新發(fā)展動能。憑藉著獨特的原料采購優(yōu)勢、扎實的研發(fā)能力、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量、專業(yè)化市場化的團隊、良好的技術(shù)服務(wù)和企業(yè)信譽以及有影響力的核心品牌“五谷豐登”和“銳科”，近年來中糧飼料市場規(guī)模穩(wěn)步擴大，已發(fā)展成為全國性動物營養(yǎng)解決方案提供商，未來發(fā)展前景廣闊。
通過本次收購，集團將整合上游優(yōu)質(zhì)資源，進一步完善全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局，強化成本領(lǐng)先、科技驅(qū)動與品牌引領(lǐng)的核心戰(zhàn)略導(dǎo)向，獲得新的發(fā)展動能，加速構(gòu)建更具競爭力的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合肉類企業(yè)。
