中國新聞周刊
李明子
2024-10-24 09:46
證券時報記者 安仲文
在權(quán)益市場逐漸升溫之際，基金倉位屬性偏股還是偏債，成為決定規(guī)模變化的一個重要指標。證券時報記者注意到，有偏債基金規(guī)模在短短3個月內(nèi)從8000萬元銳減至不足60萬元，也有滿倉的股票型FOF產(chǎn)品3個月內(nèi)規(guī)模大增1.6倍。
多位基金公司人士指出，權(quán)益資產(chǎn)配置價值凸顯，促使偏股型基金、重倉股基的FOF受寵，短期內(nèi)A股市場面臨的環(huán)境偏積極，政策驅(qū)動下的估值修復(fù)行情或?qū)⒊掷m(xù)展開，低風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)的置換，具體表現(xiàn)為部分股票和債券基金規(guī)模出現(xiàn)劇烈變化。
10月22日晚間，國投瑞銀基金發(fā)布公告，旗下國投瑞銀順悅債券基金已連續(xù)兩個開放期屆滿后基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，觸發(fā)了基金合同約定的終止情形，自2024年10月9日起進入資產(chǎn)變現(xiàn)及清算程序。
根據(jù)國投瑞銀順悅債券基金披露的定期報告顯示，今年6月末，該基金的總規(guī)模接近8000萬元，遠遠高于5000萬元的清盤線。而到了10月8日，該基金的資產(chǎn)規(guī)模已低至不足60萬元。為何3個月的時間里面，資金流出如此明顯？證券時報記者注意到，截至6月末，該基金8000萬元規(guī)模中，有99.75%的資金來自一名機構(gòu)投資者。可以看出，大概率是機構(gòu)資金的退出導(dǎo)致規(guī)模急劇縮水。
實際上，國投瑞銀順悅債券基金曾在“影響投資者的重要信息”有過提示，稱單一投資者大額贖回后可能造成基金資產(chǎn)凈值大幅縮減，從而直接導(dǎo)致觸發(fā)該基金合同約定的終止及清算條款。
中加基金旗下中加聚優(yōu)基金在10月21日也宣布清算，該產(chǎn)品此前召開基金持有人大會審議通過了基金合同終止事項。截至9月19日，也就是最后運作日，該基金的規(guī)模約為1500萬元。
中加聚優(yōu)基金是一只主投債券的基金，股票倉位占比僅有8%，而且清一色為大盤紅利賽道股票。對于希望追上股市上漲節(jié)奏的投資者來說，很可能會選擇賣出該基金，這或許也是規(guī)模縮水的一個原因。
此外，10月21日，創(chuàng)金合信基金發(fā)布公告，截至10月19日，創(chuàng)金合信添福平衡FOF的資產(chǎn)凈值低于2億元，已觸發(fā)合同終止事由，將根據(jù)規(guī)定進入財產(chǎn)清算程序。根據(jù)該FOF披露的前十大重倉基金，債券基金在十大持倉中占比達到一半，其中一家機構(gòu)持有該FOF的比例接近40%。
重倉債券主題基金曾是許多公募FOF在上半年順風(fēng)順水的關(guān)鍵，如今隨著股市逐漸升溫，機構(gòu)“金主”對FOF產(chǎn)品的態(tài)度發(fā)生了明顯變化，保守型FOF吸引力開始降低。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前公募FOF業(yè)績前十強的產(chǎn)品，幾乎清一色重倉了股票型基金，年內(nèi)收益率最高的達到了18%。
也正因為市場風(fēng)向的變化，資金開始流入重倉股票型基金的FOF產(chǎn)品。以重倉高彈性股票型基金的鵬華易誠基金為例，該FOF基金滿倉買入股票型基金，吸引了不少機構(gòu)的關(guān)注，也因此，這只產(chǎn)品在短短3個月規(guī)模增長達1.6倍。
“低風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)的置換，具體表現(xiàn)為理財產(chǎn)品、債券基金的贖回。”創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春認為，當(dāng)前股市的資金主要來自于超額儲蓄、低風(fēng)險基金產(chǎn)品的贖回、海外資金的涌入。目前觀察的數(shù)據(jù)表明，確實資金在積極準備進入股市，但隨著市場高位震蕩，大部分投資者處于謀定而后動的狀態(tài)。
估值修復(fù)主線的邏輯判斷，進一步顯示出市場的進攻型特點，意即追求業(yè)績彈性可能是近期投資者的核心策略。摩根士丹利基金人士認為，當(dāng)前影響A股市場的因素以國內(nèi)為主，國內(nèi)政策面非常積極，對市場起到很大的提振作用，未來兩周國內(nèi)政策從發(fā)布階段進入落地階段。綜合而言，短期內(nèi)A股市場面臨的環(huán)境偏積極，經(jīng)濟階段性企穩(wěn)的可能性增加，政策仍有望持續(xù)落地，估值修復(fù)行情或?qū)⒊掷m(xù)展開。
權(quán)益資產(chǎn)配置價值凸顯也進一步促使偏股型基金受益。華安基金認為，國慶節(jié)最后一日，10年期國債收益率修復(fù)至2.15%，30年期國債收益率回升至2.35%。整體來說，國債收益率仍處于歷史偏低水平，對權(quán)益類資產(chǎn)形成一定支撐。同時，滬深300風(fēng)險溢價處于2010年以來的59%分位。
談及后續(xù)關(guān)注的方向，華安基金表示，首先，關(guān)注估值修復(fù)空間較大的新質(zhì)生產(chǎn)力方向，包括芯片硬科技，人工智能硬件、新能源、傳媒、計算機等。第二，關(guān)注券商板塊，龍頭券商受益于并購重組預(yù)期股市回暖。第三，關(guān)注受益于政策的內(nèi)需消費行業(yè)，如港股互聯(lián)網(wǎng)平臺、服務(wù)型消費、汽車/家電等。第四，醫(yī)藥、軍工等行業(yè)估值仍偏低，下半年仍有催化因素。第五，自下而上挖掘產(chǎn)品升級出海、海外建廠出海、電商渠道出海、文化娛樂出海等各類出海模式帶來的新機遇。
