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10月30日，安江高速持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（以下稱：安江高速持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS或安江高速項(xiàng)目）在上交所正式掛牌交易。安江高速項(xiàng)目8月30日正式設(shè)立，發(fā)行規(guī)模為49.56億元，其成功發(fā)行上市是央企盤活存量資產(chǎn)的又一創(chuàng)新實(shí)踐。

中國交建方面告訴記者：“這是公司第二次發(fā)行持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS產(chǎn)品。通過兩單項(xiàng)目的發(fā)行，公司不僅積累了豐富的項(xiàng)目實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，也進(jìn)一步提升了基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營管理水平。”

據(jù)介紹，中國交建目前已儲備多單持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS項(xiàng)目，其中九永高速項(xiàng)目已于9月份向上交所申報(bào)。未來，中國交建將充分利用持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS產(chǎn)品，持續(xù)推動(dòng)儲備項(xiàng)目有效落地，致力于打造存量資產(chǎn)持續(xù)盤活的平臺。同時(shí)，中國交建也在積極探索持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS擴(kuò)募發(fā)行，做好盤活存量資產(chǎn)的一系列實(shí)踐。

“相比于首期項(xiàng)目，本期項(xiàng)目在突出權(quán)益屬性及產(chǎn)品治理與激勵(lì)機(jī)制方面，做了更多探索。”安江高速項(xiàng)目計(jì)劃管理人——中金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

安江高速項(xiàng)目設(shè)計(jì)時(shí)，在繼續(xù)堅(jiān)持“真實(shí)出售、有效盤活”的基本原則，進(jìn)一步突出了“資產(chǎn)信用”和“權(quán)益屬性”，在產(chǎn)品機(jī)制上弱化對主體信用支持的要求，并在開放退出等機(jī)制設(shè)計(jì)上更多地與資產(chǎn)表現(xiàn)相結(jié)合，將關(guān)注重點(diǎn)進(jìn)一步放在了如何有效提升底層資產(chǎn)運(yùn)營效率，從而保障投資人利益。

同時(shí)，安江高速項(xiàng)目在產(chǎn)品治理和激勵(lì)機(jī)制方面設(shè)置了更加完善的考核機(jī)制及激勵(lì)約束機(jī)制，設(shè)有持有人大會、計(jì)劃管理人和運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)三個(gè)治理層級，從多個(gè)角度參與基礎(chǔ)資產(chǎn)運(yùn)營情況的治理，有效保障持有人利益。通過運(yùn)營利潤的設(shè)置，在專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間可以對運(yùn)管機(jī)構(gòu)起到一定的激勵(lì)約束作用，對應(yīng)的激勵(lì)將直接給予運(yùn)管機(jī)構(gòu)，能夠更好的提高運(yùn)營積極性和效率性。

記者了解到，掛牌上市首日，安江高速持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS在二級市場上完成多筆成交，共計(jì)2.1億元，中金公司、中信證券開展二級市場雙邊報(bào)價(jià)服務(wù)。據(jù)悉，國壽資管作為戰(zhàn)略投資者，也在積極準(zhǔn)備開展做市服務(wù)。

通過二級市場的詢報(bào)價(jià)，安江高速持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS獲得了銀行理財(cái)、證券公司等多元投資者的積極認(rèn)購，體現(xiàn)了良好的產(chǎn)品流動(dòng)性，通過市場化交易實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)有利于持續(xù)發(fā)掘國有資產(chǎn)真實(shí)的價(jià)值。

為助力存量資產(chǎn)盤活，上海正在打造持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS主陣地。自2023年起，上交所即積極研究推動(dòng)持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS項(xiàng)目試點(diǎn)，深入開展市場調(diào)研，建立持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS產(chǎn)品專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)和市場服務(wù)直通車機(jī)制，圍繞持續(xù)增加項(xiàng)目供給、推動(dòng)標(biāo)桿案例落地、完善產(chǎn)品制度機(jī)制和提升市場活躍度等四個(gè)方面持續(xù)推進(jìn)市場建設(shè)，已逐步發(fā)展成為國內(nèi)持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS產(chǎn)品的策源地、主陣地和最佳實(shí)踐地。

2023年12月，華泰-中交路建清西大橋持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃在上交所成功發(fā)行，是持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS在國內(nèi)市場的首次實(shí)踐落地，也是該產(chǎn)品在特許經(jīng)營權(quán)領(lǐng)域的“首發(fā)”。截至2024年三季度末，上交所已推動(dòng)建信住房租賃基金、中國交建等3單項(xiàng)目成功發(fā)行，發(fā)行規(guī)模超過80億元。

產(chǎn)品試點(diǎn)過程中逐步總結(jié)提出了信息披露、激勵(lì)約束、流動(dòng)性支持、資產(chǎn)運(yùn)營治理、擴(kuò)募和二級交易等“六大機(jī)制”安排，充分尊重市場投融雙方協(xié)商結(jié)果，市場反響較好。

記者獲悉，另有多單持有型ABS儲備項(xiàng)目正在加速推進(jìn)，發(fā)起人中既有央國企也有民營企業(yè)和外資企業(yè)，涵蓋了高速公路、保障性租賃住房、數(shù)據(jù)中心、商業(yè)物業(yè)等多元化資產(chǎn)類型。

校對：冉燕青