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2024-11-01 21:10
11月降息板上釘釘？
當(dāng)?shù)貢r間11月1日周五，美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加1.2萬人，預(yù)估為增加10.5萬人，前值向下修正3.1萬人，至22.3萬人。美國10月失業(yè)率為4.1%，預(yù)估為4.1%，前值為4.1%。
芝商所FedWatch工具顯示，數(shù)據(jù)發(fā)布45分鐘后，美聯(lián)儲11月降息25個基點的概率上漲至99.2%，而前一日該概率為94.8%。
下周，當(dāng)?shù)貢r間11月6日—7日，美聯(lián)儲將舉行年內(nèi)第7次貨幣政策會議。此外，對于全球金融市場來說，下周還將迎來美國大選帶來的波動。
對于今日發(fā)布的這份“炸裂”的非農(nóng)報告，美股、歐股、黃金、原油等市場強勢走高，美元、美債收益率短線跳水后又快速回升。
美國10月非農(nóng)大幅不及預(yù)期行業(yè)就業(yè)分化明顯
當(dāng)?shù)貢r間11月1日周五，美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加1.2萬人，預(yù)估為增加10.5萬人，前值向下修正3.1萬人，至22.3萬人。這是自2020年12月以來的最低月度就業(yè)增幅。美國10月失業(yè)率則為4.1%，預(yù)估為4.1%，前值為4.1%。
（左圖為失業(yè)率 右圖為非農(nóng)新增就業(yè) 來源：美國勞工統(tǒng)計局）
具體分項數(shù)據(jù)方面，根據(jù)最新發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)，10月美國失業(yè)率維持在4.1%，失業(yè)人數(shù)約為700萬人，較去年同期的3.8%和640萬人有所上升。主要勞動力群體的失業(yè)率變化不大，其中成年男性為3.9%，成年女性為3.6%，青少年失業(yè)率高達13.8%。各族群的失業(yè)率分別為：白人3.8%，黑人5.7%，亞洲人3.9%，西班牙裔5.1%。
在失業(yè)人群中，永久失業(yè)人數(shù)略增至180萬，而臨時失業(yè)人數(shù)保持在84.6萬不變。長時間失業(yè)者（失業(yè)27周以上）人數(shù)保持在160萬，占所有失業(yè)人數(shù)的22.9%。勞動力參與率為62.6%，就業(yè)人口比例為60.0%，這兩個指標變化不大。希望找到工作的非勞動力人口為570萬。
在行業(yè)就業(yè)方面，10月非農(nóng)就業(yè)僅增加1.2萬個崗位，較過去12個月的平均每月增幅19.4萬大幅下降，這也是自2020年12月以來的最低月度就業(yè)增幅。醫(yī)療保健行業(yè)新增5.2萬個職位，政府部門增加4萬個職位。相反，制造業(yè)因罷工活動減少了4.6萬個就業(yè)崗位，臨時幫助服務(wù)行業(yè)減少了4.9萬個崗位。
平均時薪方面，私營非農(nóng)部門的平均時薪在10月上漲0.4%，達到35.46美元，過去12個月上漲4.0%。制造業(yè)員工的平均周工作時長保持在39.9小時，而生產(chǎn)和非監(jiān)督員工的周工作時長略降至33.7小時。
此外，8月和9月的就業(yè)數(shù)據(jù)經(jīng)過修正，8月新增就業(yè)人數(shù)從15.9萬下調(diào)至7.8萬，9月則從25.4萬下調(diào)至22.3萬，合計修正幅度達到11.2萬人。
美元指數(shù)、美國10年期國債收益率均在數(shù)據(jù)發(fā)布后短線跳水，隨后小幅反彈。對美聯(lián)儲即將采取的行動更為敏感的美國兩年期國債收益率一度短線跳水至4.1%以下。
“新美聯(lián)儲通訊社” 尼克·蒂米羅斯表示，美國今日公布的10月失業(yè)率在四舍五入后保持不變，但在未四舍五入的基礎(chǔ)上，實際上升了約0.1個百分點，從4.05%上升到了4.14%。
美國代理勞工部長表示，許多企業(yè)因為颶風(fēng)而停止招聘，勞動市場趨勢總體保持積極。
關(guān)于颶風(fēng)對非農(nóng)報告的影響，美國勞工統(tǒng)計局公告稱，颶風(fēng)“海倫妮”的登陸和影響是在住戶調(diào)查（失業(yè)率）和企業(yè)調(diào)查（非農(nóng)就業(yè)人數(shù)）的參考期間之前。颶風(fēng)“米爾頓”則在調(diào)查參考期內(nèi)。10月份的住戶調(diào)查回復(fù)率在正常范圍內(nèi)。10月的企業(yè)調(diào)查收集率遠低于平均水平。一些行業(yè)的就業(yè)人數(shù)很可能受到颶風(fēng)的影響，然而，不可能量化颶風(fēng)對非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、平均時薪等數(shù)據(jù)的影響。而全國失業(yè)率則沒有受到颶風(fēng)的明顯影響。美國勞工統(tǒng)計局將于2024年11月19日23:00（北京時間）發(fā)布各州對10月份就業(yè)和失業(yè)率的估計數(shù)據(jù)。
11月降息概率逼近100%
在非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后，高盛認為，罷工和颶風(fēng)影響了本月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，就業(yè)增長出人意料地下滑，失業(yè)率保持不變。雖然美聯(lián)儲可能會將今天數(shù)據(jù)的疲軟部分歸因于一次性因素，但今天數(shù)據(jù)的疲軟表明，美聯(lián)儲將在下周的會議上繼續(xù)其寬松周期。數(shù)據(jù)令人擔(dān)憂，11月降息25個基點的可能性有所增加。
目前，交易員增加了對11月美聯(lián)儲降息25個基點的押注。芝商所FedWatch工具顯示，數(shù)據(jù)發(fā)布45分鐘后，美聯(lián)儲11月降息25個基點的概率上漲至99.2%，而前一日該概率為94.8%。此前，由于最近一系列穩(wěn)健的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，市場對美聯(lián)儲11月降息25個基點的押注概率一度減弱。
（來源：芝商所FedWatch工具）
信安資產(chǎn)管理的西瑪·沙阿表示，市場可能會將10月份的就業(yè)報告放在一邊。很明顯，颶風(fēng)對數(shù)據(jù)造成了嚴重影響，使勞動力市場實力的前景變得模糊，因此不應(yīng)影響美聯(lián)儲的政策利率路徑。
卡森集團的索努·瓦爾加希斯說：“總體情況是，勞動力市場繼續(xù)降溫（甚至超過了颶風(fēng)的影響），這應(yīng)該會讓美聯(lián)儲在11月和12月繼續(xù)降息。11月的工資單可能會反彈，我們最終必須取10月和11月的平均值才能更清楚地了解情況。”
富國銀行投資研究所的斯科特·雷恩則表示，鑒于天氣和罷工相關(guān)的扭曲，這份報告很難準確解析，但這不會改變我們的觀點，即未來幾個月勞動力市場將進一步減速。這應(yīng)該會讓美聯(lián)儲在11月和12月的會議上繼續(xù)降息25個基點。不過，斯科特·雷恩指出，美聯(lián)儲擔(dān)心的一個領(lǐng)域是平均每小時收入同比增長4%，工資壓力是美聯(lián)儲在決策過程中考慮的一個關(guān)鍵因素。
也有分析師認為，雖然美國10月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，但仍然沒有導(dǎo)致經(jīng)濟衰退的就業(yè)崩潰的確鑿證據(jù)。
惠譽評級首席經(jīng)濟學(xué)家布萊恩·科爾頓表示：“嘗試看清波動的一種方法是將美國勞工統(tǒng)計局估計的4.4萬人罷工的影響添加到10月份的就業(yè)人數(shù)增加中，然后取3個月的移動平均值。這樣我們得到的結(jié)果是10月新增非農(nóng)就業(yè)11.9萬人，這比今年上半年的月均20.7萬人有所放緩，但遠非戲劇性。鑒于消費者持續(xù)強勁的更廣泛證據(jù)，美聯(lián)儲不太可能過分看重 1.2萬這個數(shù)字。”
全球金融市場大漲
從全球金融市場今晚的表現(xiàn)來看，市場并不對這份數(shù)據(jù)反應(yīng)積極。
美股方面，三大指數(shù)高開高走，漲幅均擴大至1%以上。
歐股市場也普遍上漲，截至發(fā)稿，英國富時100指數(shù)漲0.82%，法國CAC40指數(shù)漲0.71%，德國DAX指數(shù)漲0.83%，意大利富時MIB指數(shù)漲1.22%。
黃金、原油市場也走高。
校對：楊立林
