中國基金報
劉明
2024-09-26 21:06
今年以來，創(chuàng)投“缺長錢”“無米下鍋”等現(xiàn)象凸顯，耐心資本“梗阻”難題待解。行業(yè)困局下，一些國資背景的投資機構(gòu)頻頻出手，“投早投小投科技”，積極發(fā)揮帶頭和引領(lǐng)作用。
誰是今年最活躍的創(chuàng)投機構(gòu)？烯牛數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，合肥市創(chuàng)新科技風險投資有限公司（以下簡稱“合肥創(chuàng)新投資”）今年共計出手71次，是投資事件數(shù)量最多的投資機構(gòu)。合肥創(chuàng)新投資廣泛布局，表現(xiàn)出極高的投資活躍度，遠超其他投資機構(gòu)。
合肥創(chuàng)新投資相關(guān)負責人在接受證券時報記者采訪時表示，今年以來，合肥創(chuàng)新投資的總體投資布局仍以小微科技型企業(yè)的早期投資為主，以發(fā)揮國資領(lǐng)投的作用。投資賽道方面，公司圍繞合肥戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的延鏈、補鏈、強鏈和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)力，同時更加注重圍繞重大產(chǎn)業(yè)鏈布局。為了深化投資布局，合肥創(chuàng)新投資將在優(yōu)質(zhì)團隊和優(yōu)秀賽道上加大投資力度，并延長“陪伴”團隊的時間，緩解企業(yè)市場化融資獲取難度，積極嘗試通過持續(xù)增加投資額度等方式，拓展更深層次的合作。
站在培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力的潮頭，“以投帶引”的“合肥模式”也迎來迭代和升級的新機會。該負責人建議，要更加重視國資的引領(lǐng)作用和市場化基金管理機構(gòu)的資源整合能力，對未來產(chǎn)業(yè)的培育需展現(xiàn)更大的決心和更多的耐心。
堅持“投早投小投科技”
上述相關(guān)負責人對證券時報記者表示，合肥創(chuàng)新投資主要有天使、種子等政策性基金以及市場化的VC（Venture Capital，風險投資）兩大塊業(yè)務(wù)。前者上半年的投資項目有61個，投資總規(guī)模約為2.4億元；后者上半年的項目數(shù)量有10個。
“合肥創(chuàng)新投資旗下的天使基金和種子基金本質(zhì)上是政府引導(dǎo)基金，主要針對合肥市的科技成果轉(zhuǎn)化和科技招商進行投資布局，單個項目的投資金額較小，單筆額度在1000萬元以下。投資標的一般是成立時間在3年以內(nèi)、銷售收入不超過2000萬元的規(guī)下企業(yè)，或稱之為小微科技型企業(yè)。”該負責人說。
記者注意到，近年來，合肥堅持國資領(lǐng)投，引導(dǎo)社會資本跟投，對關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)、重點項目、創(chuàng)新型企業(yè)全面布局絕不“錯過”，打造了總規(guī)模超3000億元的“基金叢林”，天使、種子基金風險容忍度分別達40%、50%，為全國最高水平。其中，合肥市天使投資基金是安徽省規(guī)模最大、投資數(shù)量最多、審批金額最高的直投型政府天使基金，該基金的受托管理方正是合肥創(chuàng)新投資。
據(jù)該負責人介紹，作為合肥市國資背景的投資機構(gòu)，合肥創(chuàng)新投資堅持“投早投小投科技”的方向，讓渡收益，共擔風險，主要圍繞合肥戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的延鏈、補鏈、強鏈和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)力。前者即針對“芯屏汽合”“急終生智”進行鍛長板，補短板；后者即布局可控核聚變、低空經(jīng)濟、合成生物、量子等處于發(fā)展階段的未來產(chǎn)業(yè)，涉及科學(xué)家創(chuàng)業(yè)團隊、高校科技成果轉(zhuǎn)化、海內(nèi)外人才來肥創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目等。
市場化的VC項目方面，該負責人說，合肥創(chuàng)新投資每年都會出手20個左右，一般是接力投或聯(lián)合投，即接力天使基金和種子基金投過的已成長壯大的早期項目，以覆蓋科技型企業(yè)全生命周期的融資需求。
向產(chǎn)業(yè)鏈下游布局終端應(yīng)用
烯牛數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，合肥創(chuàng)新投資重點布局了機器人這一新興賽道，涉及的細分領(lǐng)域包括醫(yī)療機器人、智能倉儲機器人等。
證券時報記者查詢天眼查App發(fā)現(xiàn)，除機器人外，新型電池、集成電路、智能駕駛等賽道也受到合肥創(chuàng)新投資的重點關(guān)注。
合肥創(chuàng)新投資相關(guān)負責人告訴證券時報記者，在新興賽道的布局中，公司看好機器人領(lǐng)域，即智能裝備和智能終端賽道。
“近年來，我們進一步聚焦于產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建，特別是圍繞核心企業(yè)、鏈主企業(yè)來推動產(chǎn)業(yè)鏈的下游應(yīng)用延伸。”該負責人說，因此，目前公司在機器人領(lǐng)域的投資主要集中在終端應(yīng)用，例如物流和無人工廠的倉儲終端，這些項目通過推動機器人產(chǎn)品的智能化和效率提升，以滿足現(xiàn)代工業(yè)和服務(wù)業(yè)的自動化需求。
例如，智能倉儲機器人研發(fā)商合肥壹號智能科技有限公司近期以接近1億元的估值，完成天使輪融資，該輪融資由合肥創(chuàng)新投資管理的合肥市新站區(qū)天使投資基金投資。
圍繞植發(fā)機器人開展研發(fā)的智能醫(yī)療企業(yè)磅客策（上海）智能醫(yī)療科技有限公司在今年上半年宣布，完成數(shù)千萬元Pre-B輪融資。該輪融資由合肥創(chuàng)新投資領(lǐng)投，永捷基金和越富基金跟投，資金將主要用于市場推廣和產(chǎn)品研發(fā)，加速推進毛發(fā)產(chǎn)業(yè)智能化發(fā)展。
該負責人表示，上半年，圍繞光伏新能源、智能汽車、集成電路、量子科技等合肥本地擁有堅實基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)，合肥創(chuàng)新投資也從延鏈、補鏈、強鏈等角度遴選項目，積極出手。
例如，新型電解質(zhì)研發(fā)商華彩科技在上半年完成了A輪融資，投資方包括合肥創(chuàng)新投資、合肥高投、合肥濱湖金投等。該公司已提前布局了半固態(tài)電池、鈉離子電池等新型電池電解質(zhì)技術(shù)研發(fā)，取得了多項發(fā)明專利。新型電池電解質(zhì)技術(shù)或?qū)⒋蚱苽鹘y(tǒng)液態(tài)電池的局限性，在原有基礎(chǔ)上實現(xiàn)更高的電池能量密度，并規(guī)避潛在的安全隱患。
聚焦量子產(chǎn)業(yè)強鏈，合肥創(chuàng)新投資在上半年參與了合肥知冷低溫科技的天使輪投資，這是一家專注于量子計算用國產(chǎn)極低溫稀釋制冷機項目的企業(yè)。
通過增加股權(quán)比例等形式深化合作
對于合肥創(chuàng)新投資未來的布局和規(guī)劃，合肥創(chuàng)新投資相關(guān)負責人對記者表示，將做好四個方面的工作。
一是繼續(xù)堅持投資的速度和頻率。“特別是在當前這一階段，作為政府性投資引導(dǎo)基金，合肥創(chuàng)新投資將義不容辭地承擔起產(chǎn)業(yè)扶持、支持科技成果轉(zhuǎn)化的使命。”
二是深化投資布局，合肥創(chuàng)新投資將在優(yōu)質(zhì)團隊和優(yōu)秀賽道上加大投資力度，并延長“陪伴”團隊的時間，提供更多幫助。其中，這不僅限于小股東角色，而是開展更全面的合作。
該負責人進一步表示，當前的融資環(huán)境帶來重重挑戰(zhàn)，許多項目在融資時依賴于團隊本身的努力。作為發(fā)揮“以投帶引”功能的主體，合肥創(chuàng)新投資愿意在融資方面為企業(yè)提供更多支持，減少企業(yè)團隊在融資上的時間消耗，使其可以精于市場產(chǎn)品和企業(yè)經(jīng)營。“公司將通過建立溝通渠道，促進市場化基金機構(gòu)與項目的聯(lián)系，降低融資難度，同時提高市場化基金機構(gòu)的投資信心。”
三是強化耐心資本的作用。合肥創(chuàng)新投資將繼續(xù)運用耐心資本，尊重產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，正視早期項目發(fā)展中的挑戰(zhàn)，承擔起扶持產(chǎn)業(yè)、陪伴企業(yè)成長的使命。
四是秉持多元化的投資策略。該負責人表示，公司將采取多元化的投資策略，根據(jù)項目需求提供不同程度的支持。這包括政府基金的直接支持，或與其他市場化機構(gòu)合作推進項目。
該負責人表示，公司將嘗試通過增加股權(quán)比例等方式，進一步放大政府投資基金的背書效應(yīng)，以實現(xiàn)更深層次的合作和支持。
“適當增加股權(quán)比例，并不意味著創(chuàng)投機構(gòu)會介入公司的管理和運營，這些職責應(yīng)由專業(yè)團隊承擔。”該負責人表示，“公司將與合作基金，包括政府和其他市場化資金管理機構(gòu)，共同幫助企業(yè)在不同輪次獲得更多投資。”
“合肥模式”百尺竿頭更進一步
從“移大樹”到“育新苗”，近年來，“以投帶引”的“合肥模式”聲名鵲起，成為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的有效路徑之一。合肥也因此被冠上“風投之城”“產(chǎn)投之城”“科漂之城”等稱號。
對此，合肥創(chuàng)新投資相關(guān)負責人表示，“合肥模式”并不僅僅是一個概念，而是通過多年實踐干出來的。“合肥模式”的核心是“以投帶引”，2013年之前，合肥的創(chuàng)投文化和創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展落后于許多發(fā)達地區(qū)；2013、2014年后，合肥的國資力量開始逐步構(gòu)建專業(yè)投資團隊，并逐漸明確投資賽道和策略，樹立起一套完整的投資理念，為早期科技項目的投資提供了堅實的基礎(chǔ)。
從全國范圍來看，通過投資撬動產(chǎn)業(yè)是許多城市都采取的行動。該負責人認為，合肥之所以能走出一條獨一無二的特色之路，或有幾個關(guān)鍵因素。
一是國資的實力。合肥的國資相對強大，這得益于國資直投團隊的能力，他們能夠洞察產(chǎn)業(yè)趨勢和行業(yè)潛力，正確選擇并落實項目，這是合肥模式成功的基礎(chǔ)。
二是產(chǎn)業(yè)聚焦發(fā)展。“合肥的產(chǎn)業(yè)發(fā)展非常聚焦，不盲目擴張，而是圍繞已有的基礎(chǔ)和優(yōu)勢進行深耕。合肥對產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃是一張藍圖繪到底，即持續(xù)而連貫的發(fā)展規(guī)劃，這是有為政府的體現(xiàn)。” 上述負責人說。
三是領(lǐng)導(dǎo)層對產(chǎn)業(yè)的獨到理解。該負責人表示，合肥的領(lǐng)導(dǎo)層對產(chǎn)業(yè)有深刻的理解，這使合肥能夠在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時期找到切入點，并在企業(yè)成長的周期中找到合適的投資時機。
為了進一步做好創(chuàng)新這篇“大文章”，合肥也開始探索全新的打法，推動“合肥模式”與時俱進地升級。例如，2022年，合肥“創(chuàng)投城市計劃”啟動，旨在推動資本要素與優(yōu)質(zhì)項目互動耦合，搭建項目資本有效對接平臺，推動政府母基金、產(chǎn)業(yè)基金和市場化基金對合肥重點產(chǎn)業(yè)項目的投融資支持，鞏固拓展“科創(chuàng)+產(chǎn)業(yè)+資本”發(fā)展路徑。
“合肥在投資策略上進行了前瞻性的調(diào)整，通過大的產(chǎn)業(yè)基金進行大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)布局，并更加重視國資的引領(lǐng)作用和市場化基金管理機構(gòu)的資源整合能力。”他表示，未來，市場化力量的發(fā)揮至關(guān)重要。在“創(chuàng)投城市計劃”等一系列行動中，合肥積極通過分享項目和引入外部項目，著力實現(xiàn)國資和市場化資源的有機結(jié)合。
合肥創(chuàng)新投資相關(guān)負責人表示，未來產(chǎn)業(yè)的培育需要更大的決心和更多的耐心，缺一不可。“與10年前的項目相比，現(xiàn)在的項目可能需要更多的資金和支持，來確保團隊能夠安心進行研發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)。通過國資的引領(lǐng)和市場化力量的結(jié)合，合肥能夠在未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展中再一次找到‘合肥特色’道路。”
校對：廖勝超
