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8月13日，建設(shè)銀行完成了2024年第一期總損失吸收能力非資本債券（TLAC債券）定價(jià)。建行是繼工商銀行、中國銀行后，第三家完成TLAC債券發(fā)行的國有行。

此前，農(nóng)業(yè)銀行TLAC債券發(fā)行計(jì)劃也已獲批，另據(jù)公告，交通銀行披露今年計(jì)劃發(fā)行不超過1300億元相關(guān)債券，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，為滿足全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）達(dá)標(biāo)要求，后續(xù)TLAC債券發(fā)行規(guī)模或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

工行、中行、建行已完成發(fā)行

界面新聞從建設(shè)銀行獲悉，本次該行發(fā)行的首單TLAC債券，發(fā)行規(guī)模500億元，其中3+1年期品種發(fā)行規(guī)模350億元，票面利率2.00%，發(fā)行利差16.62bps，5+1年期品種發(fā)行規(guī)模150億元，票面利率2.10%，發(fā)行利差17.85bps，均創(chuàng)下市場(chǎng)同品種TLAC債券最低發(fā)行利率。

此前，工商銀行和中國銀行也已完成首次TLAC債發(fā)行。5月16日，中國銀行2024年總損失吸收能力非資本債券（第一期）成功發(fā)行，本期債券發(fā)行規(guī)模合計(jì)400億元，其中3+1年期250億元，發(fā)行利率2.25%；5+1年期150億元，發(fā)行利率2.35%。

5月15日，工商銀行在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行400億元TLAC非資本債券，其中3+1年期發(fā)行規(guī)模為300億元，發(fā)行利率2.25%；5+1年期發(fā)行規(guī)模為100億元，發(fā)行利率2.35%。

工商銀行TLAC債券成功發(fā)行也是我國首次完成該類債券發(fā)行。工商銀行表示，為做好本次TLAC非資本債券的發(fā)行，該行前期組織銀行、保險(xiǎn)、基金、券商、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)等主要市場(chǎng)參與者，就TLAC非資本債券的背景意義、債券條款、發(fā)行計(jì)劃、工具特點(diǎn)、評(píng)級(jí)方法、估值模型等開展了充分研討，取得了一致認(rèn)同和積極反饋。

一位債券交易人士對(duì)界面新聞表示，目前成功發(fā)行的三家銀行TLAC債利率比市場(chǎng)預(yù)期稍低。有券商分析，TLAC債定價(jià)將介于國有大行3年期普通金融債及剩余期限3年的二級(jí)資本債之間。在工行和中行發(fā)行完成后，整體利率環(huán)境都在下行，因此建行發(fā)行的利率稍低于前面兩家銀行。

后續(xù)發(fā)行規(guī)模仍將擴(kuò)大

按照今年年初銀行公告，工、農(nóng)、中、建、交五家國有行分別計(jì)劃發(fā)行不超過600億元、500億元、1500億元、500億元和1300億元TLAC債券。也就是說，除建設(shè)銀行已經(jīng)基本完成發(fā)行計(jì)劃，后續(xù)仍然有更大規(guī)模的TLAC債券發(fā)行。

7月末，農(nóng)業(yè)銀行擬發(fā)行500億元人民幣或等值外幣總損失吸收能力非資本債務(wù)工具也已獲得監(jiān)管批復(fù)。

根據(jù)要求，在不考慮現(xiàn)行監(jiān)管緩沖資本要求的情況下，自2015年底認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行，需于2019年起外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率、杠桿比率分別達(dá)到16%、6%；2022年起，分別達(dá)到18%、6.75%。

TLAC條款對(duì)于新興市場(chǎng)國家全球系統(tǒng)重要性銀行的達(dá)標(biāo)時(shí)間推遲6年，分別延長(zhǎng)至2025年和2028年。作為目前唯一有G-SIBs入圍的新興市場(chǎng)國家，我國G-SIBs即將面臨第一階段TLAC達(dá)標(biāo)的考核要求。

此外，交通銀行2023年11月27日才成為全球系統(tǒng)重要性銀行，應(yīng)當(dāng)在認(rèn)定之日起三年內(nèi)滿足相關(guān)要求。

“預(yù)計(jì)到2025年1月，包括TLAC合格債務(wù)工具在內(nèi)，所有資本工具發(fā)行缺口在1.6萬億元人民幣左右。到2028年這個(gè)缺口可能會(huì)達(dá)到6.2萬億元人民幣。如果未來銀行為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特定行業(yè)額外增加貸款投放，或盈利存在壓力凈利潤(rùn)下滑，發(fā)行缺口可能會(huì)進(jìn)一步增加。” 惠譽(yù)評(píng)級(jí)中國銀行評(píng)級(jí)董事薛慧如對(duì)界面新聞表示。

TLAC合格工具包括核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本、二級(jí)資本和非資本TLAC債務(wù)工具。商業(yè)銀行資本可以分為核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本和二級(jí)資本三類，其中，普通股、可轉(zhuǎn)債是補(bǔ)充核心一級(jí)資本的主流工具；優(yōu)先股、永續(xù)債是補(bǔ)充其他一級(jí)資本的工具；混合資本債和二級(jí)資本債是補(bǔ)充二級(jí)資本的工具。也就是說，TLAC債的發(fā)行將為銀行提供一種新的融資工具。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，未來TLAC債券的發(fā)行趨勢(shì)可能會(huì)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是發(fā)行規(guī)模逐漸增加，以滿足G-SIBs的TLAC監(jiān)管要求；二是發(fā)行期限可能多樣化，以適應(yīng)不同投資者的需求；三是定價(jià)機(jī)制更加市場(chǎng)化，反映供需關(guān)系和風(fēng)險(xiǎn)收益比。此外，隨著市場(chǎng)對(duì)TLAC債券認(rèn)識(shí)的深入，更多的機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)參與，投資者基礎(chǔ)也將擴(kuò)大。