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機(jī)構(gòu)指出，傳媒行業(yè)的機(jī)構(gòu)配置和估值均處于歷史較低水平，有較大的提升空間。隨著消費(fèi)娛樂(lè)及廣告營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)需求的復(fù)蘇，疊加AIGC及MR概念的火熱，游戲及廣告營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域頭部公司是機(jī)構(gòu)關(guān)注的核心。

核心邏輯

1.7月國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)如期下放。7月22日，國(guó)家新聞出版署發(fā)布2024年7月份國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔ⅲ灿?05款游戲獲批，同比增長(zhǎng)19.32%，與6月發(fā)放數(shù)量基本持平。游戲種類(lèi)方面，1款客戶端游戲、15款多端游戲和89款移動(dòng)端游戲通過(guò)審批；其中，40款移動(dòng)端版號(hào)屬于休閑益智類(lèi)產(chǎn)品。

2.游戲工委發(fā)布上半年游戲市場(chǎng)報(bào)告。2024年1—6月，中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入為1472.67億元，同比增長(zhǎng)2.08%。自主研發(fā)游戲國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售收入為1177.36億元，同比減少3.32%，而海外市場(chǎng)實(shí)銷(xiāo)收入85.54億美元，同比增長(zhǎng)4.24%。美、日、韓為主要的海外市場(chǎng)，占比57.48%。移動(dòng)游戲占游戲市場(chǎng)實(shí)銷(xiāo)收入的73.01%，客戶端游戲占比上升至22.93%，網(wǎng)頁(yè)游戲市場(chǎng)繼續(xù)萎縮。

3.傳媒行業(yè)重倉(cāng)配置維持低配，游戲板塊維持超配，廣告營(yíng)銷(xiāo)板塊超配比例大幅增長(zhǎng)，關(guān)注度提升。2024年Q2SW傳媒行業(yè)的適配比例為1.54%，基金重倉(cāng)比例為0.81%，低配比例為0.73%。以全部A股重倉(cāng)為基準(zhǔn)，2024年Q2SW傳媒二級(jí)子板塊低配為主，廣告營(yíng)銷(xiāo)板塊低配比例縮減幅度顯著；以SW傳媒行業(yè)重倉(cāng)為基準(zhǔn)，游戲板塊維持超配，廣告營(yíng)銷(xiāo)板塊超配比例大幅增長(zhǎng)，關(guān)注度提升。

4.微信小游戲用戶規(guī)模持續(xù)突破。根據(jù)DataEye的數(shù)據(jù)，2024上半年微信小游戲月活躍用戶突破5億，用戶規(guī)模持續(xù)突破。用戶圈層方面，與傳統(tǒng)游戲玩家群體不同，微信小游戲的女性玩家占比較高、三線城市用戶占比達(dá)50%。小游戲多元化、地域分布廣的用戶特點(diǎn)，將進(jìn)一步拓寬游戲用戶邊界，提高游戲產(chǎn)品的人群覆蓋率，看好小游戲類(lèi)賽道發(fā)展?jié)摿Α?/p>

利好個(gè)股

東莞證券認(rèn)為，游戲版號(hào)保持穩(wěn)態(tài)發(fā)放，小游戲用戶規(guī)模持續(xù)突破，行業(yè)用戶圈層也被拓寬，看好小游戲發(fā)展帶動(dòng)游戲行業(yè)持續(xù)回暖。建議關(guān)注重點(diǎn)版號(hào)獲批、產(chǎn)品線儲(chǔ)備豐富的廠商吉比特；小游戲領(lǐng)軍廠商三七互娛。

華西證券指出，版號(hào)的放寬有力促進(jìn)了重磅新作的供給，與此同時(shí)暑期是老牌頭部游戲的充值高峰期，隨著文娛消費(fèi)整體復(fù)蘇回暖，結(jié)合游戲新品表現(xiàn)，繼續(xù)推薦港股互聯(lián)網(wǎng)。線下文旅、AI影視等板塊亦有望受暑期檔提振，受益標(biāo)的包括騰訊、百度、三七互娛、鋒尚文化、名臣健康、愷英網(wǎng)絡(luò)、大豐實(shí)業(yè)、奧拓電子、風(fēng)語(yǔ)筑。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

華西證券《傳媒行業(yè)周報(bào)系列2024年第30周：7月105款版號(hào)下發(fā)，上半年游戲市場(chǎng)收入同比微增》

萬(wàn)聯(lián)證券《傳媒行業(yè)跟蹤報(bào)告：基金重倉(cāng)配置維持低配，游戲及廣告營(yíng)銷(xiāo)板塊受到市場(chǎng)關(guān)注》

東莞證券《傳媒行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)：7月游戲版號(hào)下放，微信小游戲月活突破5億》

校對(duì)：彭其華