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巨頭新品發(fā)布有望帶動(dòng)智能手機(jī)換機(jī)潮。

蘋果和華為新機(jī)的接連發(fā)布，使得A股消費(fèi)電子板塊再度大熱。

截至9月10日收盤，同花順消費(fèi)電子板塊指數(shù)上漲1.05%，瀛通通訊（002861.SZ）漲停，飛榮達(dá)（300602.SZ）、華勤技術(shù)（603296.SH）漲幅超5%。華為昇騰、華為歐拉板塊漲幅居前。

當(dāng)日凌晨，蘋果秋季發(fā)布會(huì)發(fā)布備受期待的首款A(yù)I手機(jī)iPhone16系列；下午，華為發(fā)布“具有顛覆性的新產(chǎn)品”三折疊屏手機(jī)。

事實(shí)上，今年以來(lái)消費(fèi)電子終端需求開(kāi)始復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)鏈部分上市公司業(yè)績(jī)已有所體現(xiàn)，后續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)能否延續(xù)，又將帶飛誰(shuí)的業(yè)績(jī)？

三因素推動(dòng)消費(fèi)電子需求回暖

根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，今年二季度，全球智能手機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)12%，出貨量達(dá)2.889億臺(tái)，是繼一季度10%增速后再一次實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。受到產(chǎn)品創(chuàng)新及營(yíng)商條件改善的推動(dòng)，全球智能手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度正增長(zhǎng)。

平板電腦的銷量也在今年二季度出現(xiàn)明顯上漲。全球平板電腦出貨量當(dāng)季同比增長(zhǎng)18%，達(dá)到3590萬(wàn)臺(tái)。而一季度增速僅為1%。

PC（個(gè)人電腦）方面則受益于AIPC需求的拉動(dòng)。Canalys數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，PC市場(chǎng)蓄力增長(zhǎng)，臺(tái)式機(jī)和筆記本的出貨量達(dá)6280萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.4%。其中筆記本（含移動(dòng)工作站）的出貨量達(dá)5000萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)4%；臺(tái)式機(jī)（含臺(tái)式工作站）略微增長(zhǎng)1%，總出貨量達(dá)到1280萬(wàn)臺(tái)。

Canalys預(yù)計(jì)，向Windows11的過(guò)渡和AIPC的采用將推動(dòng)PC更新周期在未來(lái)四個(gè)季度內(nèi)加速。今年二季度，A全球IPC的出貨量為880萬(wàn)臺(tái)，全年出貨量預(yù)計(jì)達(dá)到4400萬(wàn)臺(tái)，2025年有望達(dá)到1.03億臺(tái)。

不難看出，3C系列消費(fèi)電子產(chǎn)品的銷量從2023年四季度開(kāi)始企穩(wěn)，今年以來(lái)開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)，至今年二季度已正式重回增長(zhǎng)軌道。某深耕消費(fèi)電子上游精密檢測(cè)設(shè)備的上市公司高管近日告訴第一財(cái)經(jīng)，上半年已感受到消費(fèi)電子行業(yè)的復(fù)蘇，1~6月面向消費(fèi)電子客戶的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了超過(guò)20%的增長(zhǎng)，對(duì)比去年有明顯提升。

消費(fèi)電子需求回暖，一方面是由于本輪換機(jī)周期已在2023年一季度左右觸底，2024年開(kāi)始重回增長(zhǎng)；另一方面，端側(cè)AI應(yīng)用在2024年逐步落地，成為消費(fèi)電子需求和產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的助推劑。商湯（00020.HK）COO駱靜此前對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，中國(guó)市場(chǎng)的先天優(yōu)勢(shì)在于大眾對(duì)于人工智能的認(rèn)知和接受度較高，容易接受AI產(chǎn)品，而產(chǎn)品一旦落地就會(huì)快速推開(kāi)，“預(yù)計(jì)端側(cè)AI產(chǎn)品2025年上半年就會(huì)開(kāi)始快速推廣”。

此外，此次最新發(fā)布的iPhone16系列宣告蘋果進(jìn)入AI時(shí)代，華為發(fā)布全球首款三折疊屏手機(jī)也引發(fā)較大熱度，巨頭新品發(fā)布有望帶動(dòng)后續(xù)智能手機(jī)換機(jī)潮。后續(xù)消費(fèi)電子需求仍有望延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

蘋果新品或發(fā)力，安卓二季度存在備貨情況

那么，經(jīng)過(guò)上半年消費(fèi)電子需求的復(fù)蘇，相關(guān)上市公司在業(yè)績(jī)上是否有所體現(xiàn)？

首先，品牌類消費(fèi)電子企業(yè)的上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

漫步者（002351.SZ）專注于音箱、耳機(jī)類產(chǎn)品，擁有“EDIFIER漫步者”等一系列品牌，上半年?duì)I收增長(zhǎng)16.05%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)26.24%。

傳音控股（688036.SH）上半年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)增速均在35%以上。傳音控股擁有TECNO、itel和Infinix三大品牌手機(jī)，包括功能機(jī)和智能機(jī)，全球手機(jī)市場(chǎng)市占率達(dá)14.4%，主要面向全球新興市場(chǎng)國(guó)家。

安克創(chuàng)新（300866.SZ）主營(yíng)充電儲(chǔ)能類產(chǎn)品，上半年?duì)I收增長(zhǎng)36.55%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.36%，扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.53%。

蘋果產(chǎn)業(yè)鏈方面，主要上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不一。其中統(tǒng)聯(lián)精密（688210.SH）營(yíng)收增速最快，同比增長(zhǎng)75.49%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)304.99%。

值得注意的是，大部分果鏈公司在數(shù)年前就已開(kāi)始布局第二增長(zhǎng)曲線業(yè)務(wù)，因此目前的營(yíng)收增長(zhǎng)并不完全來(lái)源于消費(fèi)電子業(yè)務(wù)。如工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于AI服務(wù)器的需求增長(zhǎng)，德賽電池（000049.SZ）的營(yíng)收主要受儲(chǔ)能產(chǎn)品類業(yè)務(wù)影響。

第一財(cái)經(jīng)整理各家公司半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，在已披露營(yíng)收明細(xì)的果鏈公司中，歐菲光（002456.SZ）、藍(lán)思科技（300433.SZ）、水晶光電（002273.SZ）、長(zhǎng)盈精密（300115.SZ）上半年消費(fèi)電子業(yè)務(wù)增速較快，收入分別同比增長(zhǎng)61.77%、48.87%、42.01%、40.28%；而德賽電池、歌爾股份（002241.SZ）、環(huán)旭電子（601231.SH）的消費(fèi)電子類業(yè)務(wù)收入則有不同幅度下滑。其中，德賽電池智能手機(jī)類業(yè)務(wù)下滑32.15%，消費(fèi)電子類業(yè)務(wù)整體下滑19.42%。

蘋果此次新機(jī)發(fā)布有望帶動(dòng)果鏈廠商業(yè)績(jī)提升。知名蘋果分析師郭明錤近日將蘋果iPhone16系列2024年出貨量預(yù)估自8700萬(wàn)-8800萬(wàn)部微調(diào)至8800萬(wàn)-8900萬(wàn)部。但Apple Intelligence（蘋果智能）中文版據(jù)稱要在2025年推出，意味著備受期待的蘋果AI在國(guó)內(nèi)延遲落地。

某蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上市公司高管告訴第一財(cái)經(jīng)，“蘋果手機(jī)銷量一般在新機(jī)發(fā)布后開(kāi)始有明顯增長(zhǎng)，目前看此次新品發(fā)布會(huì)還是有點(diǎn)平淡。業(yè)內(nèi)對(duì)2025年的（蘋果手機(jī)銷量）預(yù)期比較好，但具體也要看iPhone16系列的最終銷量。”

另?yè)?jù)郭明錤稱，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在iPhone EMS只有鴻海和立訊精密（002475.SZ），自今年7月開(kāi)始，立訊精密已是和碩iPhone制造事業(yè)的最大股東。鴻海和立訊精密的iPhone16系列訂單生產(chǎn)比重分別為55%-60%與40%-45%。

安卓產(chǎn)業(yè)鏈方面，華勤技術(shù)作為核心供應(yīng)商，上半年智能手機(jī)出貨量小幅下滑，但多款A(yù)IPC量產(chǎn)出貨，在平板電腦領(lǐng)域保持ODM第一。

“安卓（手機(jī)）二季度存在備貨情況，三季度還需要持續(xù)觀察其銷量情況變化。”某券商電子行業(yè)分析師告訴第一財(cái)經(jīng)。

此外值得一提的是，華為最新發(fā)布的三折疊屏手機(jī)相比普通折疊屏多一條鉸鏈，鉸鏈的市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步增加。Counterpoint預(yù)計(jì)，2025年全球折疊屏手機(jī)出貨量有望達(dá)到5500萬(wàn)部。截至今年6月底，東睦股份（600114.SH）已配備5條折疊機(jī)鉸鏈模組生產(chǎn)線。