證券時報
張彤
2024-09-21 17:55
近日，隨著多只醫(yī)藥股強勢上漲，醫(yī)藥股的分化越發(fā)明顯，基金經理重倉的頭部醫(yī)藥反彈趨勢不明顯，中小市值醫(yī)藥股受資金關注。
中秋節(jié)前最后1個交易日，海南海藥創(chuàng)下6連板的紀錄，陽普醫(yī)療9月以來累計漲幅達72%，港股醫(yī)藥板塊也同步回暖，中國醫(yī)療集團上漲近10%。
在部分中小市值醫(yī)藥股獲得資金關注股價反彈的同時，中證醫(yī)藥指數(shù)和恒生醫(yī)療保健指數(shù)卻持續(xù)走出新低，多只醫(yī)藥基金凈值腰斬，個股強勢反彈是否代表行業(yè)將迎來轉機，醫(yī)藥板塊何時回暖成了市場關注的焦點。
概念躁動，部分醫(yī)藥股強勢拉高
9月13日，海南海藥股價繼續(xù)漲停，創(chuàng)下6連板紀錄，股價5.43元，總市值達70億元。不過，該股的概念炒作明顯強于個股基本面復蘇，上半年業(yè)績大幅虧損，2024年半年報顯示，該公司營收5.93億元，同比下降38.16%，歸母凈利潤-2.0億元，同比下降2198.34%。
從消息面上看，日前商務部等發(fā)布通知，擬允許在北京、天津、上海、南京、蘇州、福州、廣州、深圳和海南全島設立外商獨資醫(yī)院，在自由貿易試驗區(qū)和自由貿易港允許外商投資企業(yè)從事人體干細胞、基因診斷與治療技術開發(fā)和技術應用。隨后，資金開始在民營醫(yī)院、細胞免疫概念股之中尋找炒作標的。
在股價連續(xù)漲停后，海南海藥緊急回應，其參股公司海南優(yōu)尼科爾生物科技有限公司主要從事人類體細胞制備、儲存、應用技術研究及藥物開發(fā)等業(yè)務，但現(xiàn)在的主要業(yè)務為細胞制備、存儲，一直處于研發(fā)投入及市場開拓階段，截至目前尚未盈利。
券商中國記者注意到，只有2只基金少量持有海南海藥，鮮有醫(yī)藥基金持有該股，其中王鵬管理的中信建投中證1000A持倉最多，二季度新進6.28萬股。
施榮盛管理的安信量化精選滬深300指數(shù)增強A新進海南海藥0.85萬股，該產品是指數(shù)增強型基金，堅持寬基選股，從持倉來看，貴州茅臺、中國平安、美的集團等藍籌股占主要倉位。施榮盛認為，下半年科技、新能源、高端制造等行業(yè)或將引領市場，消費、醫(yī)藥等領域或迎來反彈行情。
9月13日市場中表現(xiàn)強勁的還有陽普醫(yī)療，在低開10%后大幅反彈，收5.24%，全天振幅高達27%。拉長交易日來看，近期陽普醫(yī)療大幅強勢反彈，此前4個交易日內已經錄得3個漲停，9月以來累計漲幅高達72%。
值得一提的是，在二季度，諾安、西部利得等8家基金公司的16只產品一致買入陽普醫(yī)療，外資高盛集團、美林證券國際有限公司出現(xiàn)在該公司的十大流通股東當中。
分化明顯，醫(yī)藥指數(shù)跌出新低
從上市公司業(yè)績來看，上半年醫(yī)藥板塊業(yè)績增速整體較慢，截至9月13日，中證醫(yī)藥指數(shù)(000933)下跌至6701.48點，為2015年以來的新低。恒生醫(yī)療保健指數(shù)（HSHCI.HI）同樣跌至2012年以來的低位。
在指數(shù)弱、個股超跌的盤面下，市場上的不利因素容易放大醫(yī)藥投資者的焦慮，以近期最受關注的藥明系個股為例，藥明康德A股的股價連續(xù)3年下跌，從最高點跌至現(xiàn)今的39.8元/股左右。受美國《生物安全法案》影響，股價再次重挫后，9月10日藥明康德強勢拋出回購方案。在前兩次分別于今年2月5日及5月22日累計完成了人民幣20億元的A股股份回購后，藥明康德計劃再斥資10億元啟動第三次回購行動。
不過，股價處于底部區(qū)間的藥明康德也得到了多個基金經理的新進加倉，2024年中報顯示，有106家基金公司持倉藥明康德，而且多位基金經理都是在二季度增加了倉位，其中易方達的26只基金合并持倉7442.65萬股，中歐基金的5只基金合并持倉7094.20萬股，華夏基金的22只產品合并持有5650.35萬股。
隨著醫(yī)藥板塊股價持續(xù)下挫，重倉藥明康德等醫(yī)藥股的基金同樣表現(xiàn)不盡如人意，多只醫(yī)藥基金近3年的跌幅達到50%以上。
板塊估值歷史低位，基金經理怎么看？
盡管醫(yī)藥板塊持續(xù)走低，券商中國記者翻閱基金半年報發(fā)現(xiàn)，多數(shù)醫(yī)藥基金經理對下半年的醫(yī)藥市場持樂觀態(tài)度，華夏基金王澤實認為，隨著診療的恢復、新產品的放量以及去年下半年因為醫(yī)療腐敗集中整治工作帶來的低基數(shù)，醫(yī)藥行業(yè)下半年業(yè)績增長有望較上半年提速。政策方面，各地創(chuàng)新藥產業(yè)支持政策陸續(xù)落地，醫(yī)療設備更新逐漸推進，都將給行業(yè)帶來積極影響。中長期看，老齡化帶來的診療需求和技術創(chuàng)新拉動的產業(yè)升級將給醫(yī)藥行業(yè)帶來穩(wěn)定的增長。
重倉持有藥明康德的易方達基金經理余海燕同樣認為，從行業(yè)的長期增長邏輯來看，在老齡化、居民疾病譜變化的大背景下，醫(yī)藥行業(yè)中仍然存在很多未被滿足的臨床需求。當前醫(yī)藥板塊正處于逐步筑底的過程中，從板塊行情來看，醫(yī)藥板塊指數(shù)連續(xù)四年下跌，調整已經較為充分了，且板塊估值也已位于歷史低位區(qū)間。
余海燕也坦言，受醫(yī)保控費力度加大、新藥研發(fā)投入增加、疫情相關產品收入下滑、“醫(yī)藥反腐”等相關因素影響，醫(yī)藥板塊收入端與利潤端均面臨一定的增長壓力，報告期內投資者對醫(yī)藥板塊整體業(yè)績預期仍較為悲觀，醫(yī)藥行業(yè)整體表現(xiàn)疲弱。同時受美國《生物安全法》事件持續(xù)影響，與創(chuàng)新藥產業(yè)鏈相關的醫(yī)療服務、生物制品板塊跌幅較大。
對于醫(yī)藥板塊回暖問題，匯添富基金鄭磊認為，當下創(chuàng)新藥的引導逐漸清晰化，指向性更明確，也更與國際化接軌。幾款重磅國產新藥正在出海突破，只要給與足夠的時間，中國創(chuàng)新藥的海外空間值得期待。而其他醫(yī)藥內部的板塊方向上，仍然看好醫(yī)療器械，高端制造仍然是行業(yè)未來增長的重要引擎。基于國內政策和技術，醫(yī)藥制造業(yè)全面崛起，看好進口替代的產業(yè)，其中醫(yī)療器械仍然是比較重要的賽道，看好財政政策驅動下的產業(yè)投資機會。
校對：趙燕??
