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北京時(shí)間9月19日，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)即將迎來(lái)2020年以來(lái)的首次降息。近期，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)啟降息的風(fēng)聲不絕，在這股浪潮的推動(dòng)下，美國(guó)小盤股在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)迎來(lái)一波反彈，吸引不少散戶投資者的注意。

事實(shí)上，早在今年夏天美聯(lián)儲(chǔ)給出降息可能性時(shí)，小盤股就出現(xiàn)過(guò)一次強(qiáng)勁表現(xiàn)。

以羅素2000指數(shù)為例，在今年7月上漲約13%，創(chuàng)下兩年來(lái)最佳單月漲幅。另?yè)?jù)FactSet數(shù)據(jù)，羅素2000指數(shù)在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)上漲逾2%，跑贏大盤股標(biāo)普500指數(shù)1.4%的漲幅，而同期納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌幅為0.2%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：FactSet

一般而言，只要經(jīng)濟(jì)沒(méi)有陷入衰退，降息就普遍利好股市。而小盤股比大盤股更能從寬松的貨幣政策中獲益，這是由其性質(zhì)決定的——中小企業(yè)的負(fù)債水平往往高于大企業(yè)，且更依賴外部融資提供運(yùn)營(yíng)資金，故而小盤股通常對(duì)借貸成本和經(jīng)濟(jì)狀況的變動(dòng)更敏感。

積極的觀點(diǎn)認(rèn)為，在降息已成定局的推動(dòng)下，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，小盤股的表現(xiàn)有望繼續(xù)跑贏大盤股。

美國(guó)財(cái)富管理公司Bernstein Private Wealth Management高級(jí)投資分析師Matt Palazzolo表示：“考慮到估值折扣、（潛在的）盈利增長(zhǎng)以及小盤股的周期性，美聯(lián)儲(chǔ)本周啟動(dòng)降息可能激發(fā)出投資者對(duì)小盤股的興趣。”

美國(guó)金融服務(wù)公司Infrastructure Capital Advisors首席執(zhí)行官兼InfraCap Small Cap Income ETF SCAP基金經(jīng)理Jay Hatfield表示，小盤股近期的優(yōu)異表現(xiàn)看起來(lái)可以用“價(jià)值與成長(zhǎng)”來(lái)形容。值得關(guān)注的是，一些小盤股指數(shù)的權(quán)重主要集中在對(duì)利率較敏感且派息的行業(yè)，比如金融和房地產(chǎn)。

但也有一些市場(chǎng)觀點(diǎn)更為謹(jǐn)慎。

美國(guó)銀行9月16日表示，其衡量市場(chǎng)情緒的“制度指標(biāo)”在8月份連續(xù)第二個(gè)月下降，表明市場(chǎng)普遍存在避險(xiǎn)情緒。小盤股由于對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的高敏感性和“相對(duì)脆弱的資產(chǎn)負(fù)債表”，通常比大盤股風(fēng)險(xiǎn)更高。

美國(guó)銀行分析師稱，季度收益對(duì)小盤股來(lái)說(shuō)也是一種負(fù)擔(dān)。他們指出，標(biāo)普小盤600指數(shù)可能已經(jīng)超過(guò)了第二季度的盈利預(yù)期，但該指數(shù)中公司的總利潤(rùn)比一年前下降了10%，公司的總銷售額也低于預(yù)期。

綜合對(duì)比之下，中盤股被視為一個(gè)機(jī)會(huì)。

美國(guó)銀行分析師轉(zhuǎn)而建議中盤股作為短期對(duì)沖市場(chǎng)疲軟的手段。他們認(rèn)為，中盤股提供了比小盤股更好的下半年盈利指導(dǎo)，并且在降息后的一年里往往表現(xiàn)優(yōu)于小盤股和大盤股。

高盛分析師在上周的一份報(bào)告中同樣看好中盤股。報(bào)告寫道，中盤股為投資者提供了“與大盤股相比，以合理的價(jià)格實(shí)現(xiàn)卓越的盈利增長(zhǎng)”的機(jī)會(huì)，并且其比小盤股擁有更強(qiáng)勁的盈利表現(xiàn)和資產(chǎn)負(fù)債表。