證券時(shí)報(bào)
胡可
2024-09-23 16:24
證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊,五礦證券研報(bào)指出,1)火電盈利修復(fù)有望帶動(dòng)股息率抬升。市場(chǎng)化是電力體制改革主線,目的是使多方主體實(shí)現(xiàn)成本回收并獲得合理收益,容量電價(jià)、輔助服務(wù)收益、現(xiàn)貨市場(chǎng)等機(jī)制均有望幫助火電紓困。當(dāng)前火電盈利修復(fù)第一步已基本實(shí)現(xiàn),在煤價(jià)有望中長(zhǎng)期保持穩(wěn)定的預(yù)期下,火電板塊整體股息率上升有望帶動(dòng)火電估值中樞抬升。
2)綠證機(jī)制全面完善在即,綠電有望成為下一個(gè)紓困對(duì)象。綠電雖然具備成長(zhǎng)性,但消納問(wèn)題和市場(chǎng)化電價(jià)下降風(fēng)險(xiǎn)一直是壓制板塊估值的主因。二季度上述利空首次反映到報(bào)表端,但仍然對(duì)綠電長(zhǎng)期價(jià)值保持樂(lè)觀,一方面消納問(wèn)題有望隨著儲(chǔ)能快速發(fā)展、需求響應(yīng)完善、項(xiàng)目核準(zhǔn)收緊等舉措得到緩解,另一方面隨著綠證核發(fā)機(jī)制、電碳協(xié)同機(jī)制、綠證強(qiáng)制消費(fèi)機(jī)制完善,環(huán)境溢價(jià)有望得到體現(xiàn),綠電有望成為下一紓困對(duì)象,實(shí)現(xiàn)盈利和估值的雙重反轉(zhuǎn),當(dāng)然市場(chǎng)預(yù)期的拐點(diǎn)仍待觀察。
校對(duì):彭其華