五大金融資產(chǎn)投資公司(AIC),有望成為股權投資市場中的耐心資本。
金融監(jiān)管總局近日印發(fā)了《關于做好金融資產(chǎn)投資公司股權投資擴大試點工作的通知》和《關于擴大金融資產(chǎn)投資公司股權投資試點范圍的通知》。兩份通知進一步擴大了金融資產(chǎn)投資公司股權投資的試點城市范圍至北京等18個科技創(chuàng)新活躍的大中型城市,同時適當放寬了股權投資金額和比例限制。
多位金融人士表示,兩份通知不僅大大拓寬了AIC股權投資的試點范圍,將增加科技金融在一級市場中的資金規(guī)模,同時在制度設計上也更加有利于發(fā)揮AIC長期投資的優(yōu)勢。
AIC的發(fā)展空間被打開
目前,我國共有五家AIC,均由國有大型商業(yè)銀行全資設立,分別是工銀投資、農(nóng)銀投資、中銀資產(chǎn)、建信投資和交銀投資。
此前,AIC的誕生主要是為了化解商業(yè)銀行不良資產(chǎn)和企業(yè)杠桿率較高等金融風險問題,業(yè)務范圍主要是以債轉股為目的的股權投資業(yè)務。近幾年,AIC業(yè)務逐漸向股權投資擴展,并成為激發(fā)市場活力的重要力量。
2021年12月,《關于銀行業(yè)保險業(yè)支持高水平科技自立自強的指導意見》亮相,提出鼓勵金融資產(chǎn)投資公司在業(yè)務范圍內(nèi),在上海依法依規(guī)試點開展不以債轉股為目的的科技企業(yè)股權投資業(yè)務,并在股權投資業(yè)務當中建立符合早中期科創(chuàng)企業(yè)投資特點的容錯和激勵約束機制。
“從上海試點看,AIC在市場化、法治化框架下參與股權投資均有一定收獲,既積累了經(jīng)驗,也鍛煉了隊伍,募集資金能力也得到提升。”一位金融資產(chǎn)投資公司的相關負責人表示。
今年以來,推動AIC參與股權投資的步伐明顯提速。6月,國務院辦公廳發(fā)布的《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》提出,支持擴大金融資產(chǎn)投資公司直接股權投資試點范圍。
如今,試點區(qū)域已擴展至18個城市,進一步打開了AIC的發(fā)展空間。上述金融資產(chǎn)投資公司的相關負責人表示,此次擴圍是對于此前上海試點的認可和提升,未來AIC將不斷在服務輕資本、高科技和發(fā)展早期的科技創(chuàng)新企業(yè)方面進行更進一步的探索。
國信證券金融業(yè)首席分析師王劍認為,目前AIC股權直投的業(yè)務規(guī)模還較小,預計未來將持續(xù)增長,并提升大行的科技金融服務能力。
增強創(chuàng)投市場活力
兩份通知還適當放寬了股權投資金額和比例限制,并進一步完善盡職免責和績效考核體系。
一位頭部券商投行的負責人表示,此次改革通過適當放寬股權投資金額和比例,增加AIC的投資空間,使其能夠更靈活地配置資產(chǎn),能夠在更大范圍內(nèi)尋找優(yōu)質(zhì)的投資項目。目前,科技創(chuàng)新企業(yè)的一級市場中缺少長期資金,AIC可以在其中發(fā)揮更加重要的作用。
“值得關注的是,此次將股權投資單只私募基金的占比放寬至30%,有利于解決基金募集初期資金規(guī)模較小的問題,有利于為市場輸出更多的資金。”一位城商行公司部的負責人向上海證券報記者表示。
“最重要的是考核方面,此次強調(diào)建立健全長周期、差異化的績效考核,這是對傳統(tǒng)考核的重要改進,目的是鼓勵股權投資的積極性,更好適應科技創(chuàng)新企業(yè)成長周期長、風險高的特點。”上述券商投行的負責人表示。