券商中國
2024-10-01 08:53
五大金融資產(chǎn)投資公司（AIC），有望成為股權投資市場中的耐心資本。
金融監(jiān)管總局近日印發(fā)了《關于做好金融資產(chǎn)投資公司股權投資擴大試點工作的通知》和《關于擴大金融資產(chǎn)投資公司股權投資試點范圍的通知》。兩份通知進一步擴大了金融資產(chǎn)投資公司股權投資的試點城市范圍至北京等18個科技創(chuàng)新活躍的大中型城市，同時適當放寬了股權投資金額和比例限制。
多位金融人士表示，兩份通知不僅大大拓寬了AIC股權投資的試點范圍，將增加科技金融在一級市場中的資金規(guī)模，同時在制度設計上也更加有利于發(fā)揮AIC長期投資的優(yōu)勢。
AIC的發(fā)展空間被打開
目前，我國共有五家AIC，均由國有大型商業(yè)銀行全資設立，分別是工銀投資、農(nóng)銀投資、中銀資產(chǎn)、建信投資和交銀投資。
此前，AIC的誕生主要是為了化解商業(yè)銀行不良資產(chǎn)和企業(yè)杠桿率較高等金融風險問題，業(yè)務范圍主要是以債轉股為目的的股權投資業(yè)務。近幾年，AIC業(yè)務逐漸向股權投資擴展，并成為激發(fā)市場活力的重要力量。
2021年12月，《關于銀行業(yè)保險業(yè)支持高水平科技自立自強的指導意見》亮相，提出鼓勵金融資產(chǎn)投資公司在業(yè)務范圍內(nèi)，在上海依法依規(guī)試點開展不以債轉股為目的的科技企業(yè)股權投資業(yè)務，并在股權投資業(yè)務當中建立符合早中期科創(chuàng)企業(yè)投資特點的容錯和激勵約束機制。
“從上海試點看，AIC在市場化、法治化框架下參與股權投資均有一定收獲，既積累了經(jīng)驗，也鍛煉了隊伍，募集資金能力也得到提升。”一位金融資產(chǎn)投資公司的相關負責人表示。
今年以來，推動AIC參與股權投資的步伐明顯提速。6月，國務院辦公廳發(fā)布的《促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》提出，支持擴大金融資產(chǎn)投資公司直接股權投資試點范圍。
如今，試點區(qū)域已擴展至18個城市，進一步打開了AIC的發(fā)展空間。上述金融資產(chǎn)投資公司的相關負責人表示，此次擴圍是對于此前上海試點的認可和提升，未來AIC將不斷在服務輕資本、高科技和發(fā)展早期的科技創(chuàng)新企業(yè)方面進行更進一步的探索。
國信證券金融業(yè)首席分析師王劍認為，目前AIC股權直投的業(yè)務規(guī)模還較小，預計未來將持續(xù)增長，并提升大行的科技金融服務能力。
增強創(chuàng)投市場活力
兩份通知還適當放寬了股權投資金額和比例限制，并進一步完善盡職免責和績效考核體系。
一位頭部券商投行的負責人表示，此次改革通過適當放寬股權投資金額和比例，增加AIC的投資空間，使其能夠更靈活地配置資產(chǎn)，能夠在更大范圍內(nèi)尋找優(yōu)質(zhì)的投資項目。目前，科技創(chuàng)新企業(yè)的一級市場中缺少長期資金，AIC可以在其中發(fā)揮更加重要的作用。
“值得關注的是，此次將股權投資單只私募基金的占比放寬至30%，有利于解決基金募集初期資金規(guī)模較小的問題，有利于為市場輸出更多的資金。”一位城商行公司部的負責人向上海證券報記者表示。
“最重要的是考核方面，此次強調(diào)建立健全長周期、差異化的績效考核，這是對傳統(tǒng)考核的重要改進，目的是鼓勵股權投資的積極性，更好適應科技創(chuàng)新企業(yè)成長周期長、風險高的特點。”上述券商投行的負責人表示。
