9月26日,在市場沖向3000點(diǎn)的過程中,白酒股表現(xiàn)尤為強(qiáng)勢,板塊內(nèi)個(gè)股掀起漲停潮,白酒ETF罕見10%漲停,為歷史首次。
對于今日白酒股和白酒基金大漲的原因,有分析人士指出,一方面白酒板塊估值本身降低,部分白酒股的市盈率跌至個(gè)位數(shù),在市場反彈過程中容易吸引資金關(guān)注;另一方面,美聯(lián)儲開啟降息周期后,促進(jìn)海外資金回流A股,外資青睞的白酒股率先受益。
此外,近期香港媒體和香港酒業(yè)稱,香港進(jìn)口烈酒關(guān)稅可能會下降甚至移除,香港烈酒稅下調(diào)后,將有利于提升香港整體烈酒貿(mào)易的巿場競爭力,有助將中國優(yōu)質(zhì)白酒文化推向世界舞臺。
罕見漲停潮
行情數(shù)據(jù)顯示,9月26日,白酒指數(shù)上漲9.87%,領(lǐng)先于其他板塊。個(gè)股層面,老白干酒、金種子酒、瀘州老窖、古井貢酒、五糧液等16只股票實(shí)現(xiàn)漲停,貴州茅臺大漲9.29%。
白酒股紛紛漲停,白酒ETF罕見實(shí)現(xiàn)10%漲停,食品飲料ETF也實(shí)現(xiàn)大漲。
白酒板塊大漲,使得板塊估值跟隨抬升。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至9月19日收盤,白酒板塊總市值約為2.81萬億元,9月26日收盤后提升至3.37萬億元,短短5個(gè)交易日,白酒板塊的總市值提升了5600億元。
9月26日白酒板塊估值提升更為明顯,僅在一個(gè)交易日,板塊總市值提升了近3000億元。其中,貴州茅臺9月26日總市值提升了1600億元。
或受這些因素提振
對于近期白酒股走強(qiáng)的原因,東方證券認(rèn)為,美國正式開啟降息周期,我國后續(xù)貨幣政策空間有望擴(kuò)大,同時(shí)有望促進(jìn)海外資金回流A股,利好受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大以及外資青睞的白酒板塊。
白酒板塊估值處于低位也是觸發(fā)反彈的原因。華泰證券研究指出,白酒板塊分化加劇,較為真實(shí)地反映了酒企實(shí)際經(jīng)營情況。展望下半年,白酒板塊估值處于低位,估值性價(jià)比凸顯。
消費(fèi)層面政策刺激和信心回升,也有助于白酒板塊回暖。9月24日,國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會,中國人民銀行行長潘功勝在會上表示,將降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率,并帶動市場基準(zhǔn)利率下行;降低存量房貸利率,并統(tǒng)一房貸的最低首付比例;創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具,支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展等。
萬聯(lián)證券認(rèn)為,此次會議公布了一系列提振樓市的政策,包括降低存量房貸利率和降低第二套房首付比例,如果房價(jià)能企穩(wěn)回升,有利于居民資產(chǎn)端修復(fù),從而增強(qiáng)消費(fèi)能力。另外,消費(fèi)行業(yè)尤其是白酒、家居行業(yè)和地產(chǎn)行業(yè)具有較明顯的正相關(guān)性,地產(chǎn)行業(yè)如果回暖有望帶動白酒、家居等消費(fèi)行業(yè)需求回暖。
此次會議還公布了股票回購增持再貸款工具,支持上市公司和主要股東回購和增持股票,首期規(guī)模3000億元,貸款利率2.25%。萬聯(lián)證券認(rèn)為,對于股息率較高的上市公司和主要股東,更有動力通過實(shí)施該項(xiàng)工具,獲得利差并提振股價(jià),有利于股息率相對較高的消費(fèi)細(xì)分板塊估值修復(fù)。
此外,香港市場傳來潛在利好消息,香港政府正考慮調(diào)整烈酒稅收政策,旨在通過降低高酒精度烈酒的稅負(fù),重塑香港作為國際消費(fèi)中心的地位。
如何穿越周期?
近年來,中國白酒行業(yè)經(jīng)歷了從擴(kuò)容式增長到擠壓式增長的轉(zhuǎn)變。白酒行業(yè)的周期性變化與宏觀經(jīng)濟(jì)、政策調(diào)控、以及食品安全事件等因素密切相關(guān)。
申萬宏源研究指出,白酒行業(yè)的需求本質(zhì)——量價(jià)關(guān)系,始終與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)緊密相連。無論是GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)增速、基建投資,還是城鎮(zhèn)居民可支配收入、社零總額,都對白酒行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了重要影響。
申萬宏源認(rèn)為,消費(fèi)升級作為推動白酒行業(yè)發(fā)展的另一核心動力,正逐漸改變著消費(fèi)者的購買習(xí)慣和品牌偏好。隨著消費(fèi)者對品質(zhì)、品牌、文化等要求的提高,白酒企業(yè)需要不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)、加強(qiáng)品牌建設(shè)和文化輸出,以適應(yīng)消費(fèi)升級的趨勢。
中信證券表示,白酒產(chǎn)品仍是最基本要素,基于產(chǎn)品和渠道持續(xù)打造的品牌力,是酒企生命力所在。當(dāng)前趨勢下,酒企需要更接近消費(fèi)者,積極響應(yīng)渠道和消費(fèi)者變化:在傳統(tǒng)銷售渠道適應(yīng)競爭更加激烈的生態(tài),做好價(jià)盤管理及渠道數(shù)字化;在線上及新零售渠道抓住機(jī)會推動經(jīng)銷商多元化,借助線上平臺影響年輕消費(fèi)群體;在團(tuán)購渠道持續(xù)投入培育消費(fèi)客群,并通過線下消費(fèi)場景的設(shè)置提升消費(fèi)者對于品牌的認(rèn)知。
校對:祝甜婷