近期,央行延續(xù)在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行大額凈投放,上周逆回購(gòu)累計(jì)凈投放12571億元,本周一二又分別凈投放327億元、2244億元,可以看出當(dāng)前央行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的呵護(hù)態(tài)度明顯。
與此同時(shí),在年末流動(dòng)性需求增大的背景下,中國(guó)人民銀行創(chuàng)新性啟用期限不超過(guò)1年的買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作,以平抑大額中期借貸便利(MLF)到期帶來(lái)的資金面波動(dòng)。據(jù)悉,公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作對(duì)象為公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商,原則上每月開(kāi)展一次操作,期限不超過(guò)1年。
京東金融財(cái)富業(yè)務(wù)投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,這項(xiàng)操作的意義有三個(gè)方面,首先可以對(duì)沖11月至12月MLF的到期高峰,通過(guò)這一工具替代MLF,能更好平滑流動(dòng)性缺口,同時(shí)還能降低銀行端負(fù)債成本,另外央行也可以增加后續(xù)互換便利的籌碼。
整體來(lái)講,當(dāng)前政策發(fā)力期內(nèi)央行在貨幣政策上的態(tài)度很明確,貨幣寬松確定性較高,同時(shí)央行也在試圖全面掌握市場(chǎng)流動(dòng)性調(diào)節(jié)的主動(dòng)權(quán),包括進(jìn)一步建立基于回購(gòu)的利率傳導(dǎo)機(jī)制,可以預(yù)見(jiàn)的是未來(lái)央行投放流動(dòng)性的靈活度會(huì)更高、調(diào)控也會(huì)更加精準(zhǔn),有利于熨平資金面波動(dòng),對(duì)債市長(zhǎng)期來(lái)看是利好。
校對(duì):祝甜婷