中國經(jīng)營報
楊讓晨 石英婧
2024-10-30 14:02
今年生豬價格連漲后，養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績大增，但反應(yīng)到資本市場層面，在近期市場大反攻的背景下，養(yǎng)殖板塊明顯進攻性不足，多只行業(yè)ETF業(yè)績表現(xiàn)不佳，年內(nèi)虧損超10%，遠遠跑輸滬深300。
券商中國記者梳理基金經(jīng)理三季報發(fā)現(xiàn)，主動權(quán)益基金經(jīng)理和指數(shù)基金經(jīng)理在養(yǎng)殖板塊的增減倉上持不同態(tài)度，ETF成加倉養(yǎng)殖板塊的主力資金，但多位權(quán)益基金經(jīng)理選擇降低倉位，切換至進攻性更強的順周期、芯片板塊中。國泰基金的基金經(jīng)理梁杏認(rèn)為，養(yǎng)殖行業(yè)豬價震蕩，能繁母豬存欄量數(shù)據(jù)去化不及預(yù)期，市場擔(dān)憂產(chǎn)能緩慢逐漸回暖，因此養(yǎng)殖行業(yè)預(yù)期不足。
養(yǎng)殖股業(yè)績高增，ETF成加倉主力
今年豬周期明顯回暖，豬肉價格連漲，養(yǎng)殖龍頭企業(yè)業(yè)績大增，溫氏股份三季報顯示，今年前三季度，溫氏股份實現(xiàn)歸母凈利潤64.08億元，同比增長241.47%；其中，僅第三季度就實現(xiàn)歸母凈利潤50.81億元，同比增長3097.03%。
牧原股份2024前三季度預(yù)計實現(xiàn)凈利潤100億元-110億元，其中三季度預(yù)計實現(xiàn)凈利潤91.71億元-101.7億元，環(huán)比增長186%-217%。大北農(nóng)2024前三季度預(yù)計實現(xiàn)凈利潤1.2億元-1.6億元，三季度環(huán)比預(yù)增415%-490%。
在個股業(yè)績大漲的同時，三季度，ETF成為養(yǎng)殖股的加倉主力。記者梳理發(fā)現(xiàn)，在半年報中，溫氏股份前十大流通股東名單中僅有一只公募基金易方達創(chuàng)業(yè)板ETF，而在三季度報告中，其前十大流通股東名單中公募基金增加至三只，分別是易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300發(fā)起式ETF。
具體來看，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF以約1.50億股位居前十大流通股東名單的第二位，較中報時增加了3963.46萬股；華泰柏瑞滬深300ETF以約1.03億股位居前十大流通股東名單的第六位，較中報時增加了3972.97萬股；易方達滬深300發(fā)起式ETF以約6788.85萬股位居前十大流通股東名單的第十位，較中報時增加了2612.15萬股。
此外，華泰柏瑞滬深300ETF和易方達滬深300ETF同樣出現(xiàn)在牧原股份前十大流通股的第七、第八位。
匯添富知名基金經(jīng)理過蓓蓓同樣在三季度加倉溫氏股份和牧原股份，其管理的匯添富中證主要消費ETF分別增持溫氏股份和牧原股份至1795.37萬股和3501.64萬股，至前十大持倉股的第4、第5位。
進攻性不足，主動權(quán)益基金移倉換股
不過，市場“924行情”以來，養(yǎng)殖板塊明顯進攻性不足，從業(yè)績回報來看，截至10月29日，滬深300年內(nèi)收益達到15.54%，而追蹤中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)的4只畜牧養(yǎng)殖ETF業(yè)績明顯跑輸市場，年內(nèi)虧損均超10%。
易方達基金宋釗賢表示，報告期內(nèi)，受養(yǎng)殖端供應(yīng)節(jié)奏變化、下游需求支撐較為有限等因素綜合影響，生豬均價整體呈現(xiàn)先漲后降的走勢。從指數(shù)表現(xiàn)來看，中證現(xiàn)代農(nóng)業(yè)主題指數(shù)上漲7.91%，表現(xiàn)落后于A股大盤。
隨著養(yǎng)殖板塊明顯跑輸市場，多位主動權(quán)益基金經(jīng)理在三季度選擇降低豬肉股的倉位，降倉位轉(zhuǎn)移到進攻性更強的賽道。例如，溫氏股份一直是富國基金王園園的重倉股，但是在三季度，其管理的富國消費主題A、富國價值創(chuàng)造C和富國品質(zhì)生活A(yù)等6只基金在三季度同時減持溫氏股份。
從單只產(chǎn)品來看，去年底至今年年中，溫氏股份連續(xù)三個季度位于富國消費主題A前十大持倉股第一位，但三季報中已經(jīng)降至第三位，相反的是，王園園加倉家用智能清潔機器人龍頭股石頭科技至第一位。
中歐基金百億基金經(jīng)理周蔚文管理的中歐時代先鋒A、中歐新藍籌A等4只基金同樣同步減持牧原股份。三季度報告顯示，溫氏股份已退出中歐時代先鋒A前十大重倉股，牧原股份從第二位降至第三位。周蔚文增持買入了萬華化學(xué)、紫金礦業(yè)、森麒麟和中際旭創(chuàng)等個股，其中對于中際旭創(chuàng)的增持幅度最大。
另外，從牧原股份的機構(gòu)持股情況來看，相較去年底，基金持有比例從10.01%降至一季度8.04%，三季度僅有5.26%。
基金經(jīng)理：養(yǎng)殖行業(yè)預(yù)期不足
“養(yǎng)殖板塊在今年上半年表現(xiàn)遠遜于大盤，本有超跌反彈更多的基礎(chǔ)，但此次對消費行業(yè)的政策支持和想象力度不如證券和芯片，疊加養(yǎng)殖行業(yè)豬價震蕩，能繁母豬存欄量數(shù)據(jù)去化不及預(yù)期，市場擔(dān)憂產(chǎn)能緩慢逐漸回暖，因此養(yǎng)殖行業(yè)預(yù)期不足。”國泰基金梁杏表示。
梁杏認(rèn)為，前三季度養(yǎng)殖ETF表現(xiàn)并未如市場想象中強勢，暫時維持年報中對于24年全年的判斷：調(diào)低對于24年豬價的預(yù)期，可能會短暫摸到20元/公斤位置，不會停留太久。
“與23年初走出疫情相比，24年我們認(rèn)為需求邊際擴張力度有所放緩。從供給端看，養(yǎng)殖個體戶雖然持續(xù)有所去化，但是整體去化幅度并未超預(yù)期，同時養(yǎng)豬效率在23年有一定提升，規(guī)模場養(yǎng)豬成本有所下降，導(dǎo)致供給端相對充分。23年非瘟的防控工作整體做得不錯，并未出現(xiàn)我們所擔(dān)憂的局部失控情況，因此24年預(yù)計非瘟也不易失控導(dǎo)致大面積去產(chǎn)能。近幾年，我們還觀察到由于二次育肥和補欄的速度很快，加劇了大周期下豬肉價格在小周期內(nèi)的漲跌速度。”梁杏表示，不過養(yǎng)殖行業(yè)還有兩條長邏輯：1、長期肉價上漲；2、防控豬瘟要求和智能化養(yǎng)殖等趨勢促使市場份額向頭部企業(yè)集中。
對于養(yǎng)殖板塊增減持的動作，周蔚文表示，基金整體維持較高倉位運作，相對市場超配養(yǎng)殖、基礎(chǔ)化工和科技制造業(yè)，但考慮到養(yǎng)殖行業(yè)的產(chǎn)品價格處于歷史較高位置，減持了部分產(chǎn)品成本和產(chǎn)量均有不確定性的公司個股。
校對：祝甜婷
