中國基金報
吳娟娟
2024-10-02 13:00
“小吃小喝”依舊受資本青睞
從投融資熱點來看，飲品、小吃、快餐等“小吃小喝”類型的餐飲連鎖企業(yè)依然是市場投資的重點。目前，國內(nèi)餐飲企業(yè)相當(dāng)一部分市場主體處于散、小、弱的不穩(wěn)定狀態(tài)，能夠真正實行連鎖經(jīng)營、中央廚房統(tǒng)一加工配送仍是少數(shù)，在完善供應(yīng)鏈、降低成本上有較大提升空間。
根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年，餐飲業(yè)的總收入同比增長20.4%，達到5.29萬億元，首次突破“5萬億”大關(guān)。同時，餐飲業(yè)的連鎖化率達到21%，比上一年提高了2個百分點。這一趨勢表明連鎖加盟管理模式對國內(nèi)餐飲品牌的快速發(fā)展，形成了推波助瀾之勢。曾經(jīng)奉直營連鎖為圭臬的餐飲品牌，紛紛擁抱加盟。在行業(yè)競爭加劇的背景下，頭部餐飲龍頭經(jīng)營質(zhì)量顯著領(lǐng)先。
盡管，2023年國內(nèi)線下餐飲行業(yè)的投融資遇冷，烘焙飲品、中式餐飲賽道的投融資交易數(shù)量銳減，資本對于前兩年火爆的茶飲、咖啡、新中式點心以及中式面食類的偏好逐漸回歸理性。但可以看到，供應(yīng)鏈基礎(chǔ)扎實、單店效益好且已顯現(xiàn)出擴張潛力的餐飲企業(yè)仍然收到資本青睞。投資機構(gòu)的關(guān)注點開始轉(zhuǎn)向餐飲企業(yè)的業(yè)務(wù)實力，聚焦企業(yè)的單店模型與實際盈利能力。
報告統(tǒng)計期內(nèi)，連鎖餐飲有114起融資事件。滬上阿姨在此期間獲得兩輪融資，分別在2023年8月獲得2.3億元B輪融資，投資方包括金鎰資本、嘉御資本、熠美投資等；2024年2月獲得1.22億元C輪融資，投資方包括金鼎資本、瀚暉資本等。2024年3月，夸父炸串也宣布完成B輪融資,本輪由愉悅資本、絕了基金聯(lián)合領(lǐng)投，不二資本和老股東華映資本跟投。
華映資本的管理合伙人王維瑋此前接受媒體采訪時表示：當(dāng)前許多消費項目估值合理、現(xiàn)金流穩(wěn)健，是理想的投資選擇。但在面對市場變化時，更加關(guān)注項目本身的現(xiàn)金流和造血能力。
折扣店冰火兩重天，進入整合期
國內(nèi)的折扣零售興起與疫情期間，然而疫情之后隨著消費者更加注重性價比，折扣店依然深受消費者追捧。中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(CCFA)發(fā)布了“2023年中國連鎖Top100”榜單，在銷售額和門店數(shù)均實現(xiàn)雙位數(shù)增長的13家企業(yè)中，折扣零售品牌就占了3家，分別為鳴鳴很忙、開市客（Costco）、芯果科技（好特賣）。
目前，市場上的折扣店有三類，第一種是以奧樂齊、Costco、盒馬等品牌為代表的硬折扣店；第二種是以好特賣、嗨特購等品牌為代表的軟折扣店，第三種則是以鳴鳴很忙等品牌為代表的量販店。
2023年開始，不少傳統(tǒng)商超開啟了折扣化的嘗試，如永輝超市“店中店”式的“正品折扣店”，中百集團的“小百零食鋪”折扣店，新世紀(jì)超市的折扣模式超級市集。今年6月底，京東也加入了折扣店賽道，旗下首家折扣超市——華冠折扣超市正式開業(yè)。甚至連茶顏悅色在近期開了家主打“硬折扣，量販GO”主題概念店。
資本對折扣零售行業(yè)的熱情主要集中在2020年和2021年，從2022年下半年開始明顯降溫，過去的近2年時間鮮有資本出手。隨著折扣商店行業(yè)競爭的不斷加劇，一部分折扣品牌已經(jīng)在曇花一現(xiàn)后銷聲匿跡，還有一些通過并購整合市場份額不斷提升。
2022年，以食用菌菇生意起家的萬辰集團以并購的方式殺入零食行業(yè)，2023年其旗下四大零食連鎖品牌好想來、來優(yōu)品、陸小饞、吖嘀吖嘀，合并為“好想來” ，截至24Q2末萬辰集團的量販零食門店數(shù)量已達6638家門店。從2021年到2023年，炒貨店起家的趙一鳴從84家店迅速擴展到了2000家店，并在2023年底與行業(yè)龍頭零食很忙合并，截至2024年6月12日，旗下品牌零食很忙、趙一鳴零食全國門店總數(shù)已突破10000家。
值得注意的是，行業(yè)整合期過后折扣零售也迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，僅僅依靠與供應(yīng)商談價、壓低毛利率，甚至是降低品質(zhì)的模式無法在下半場中取勝，打造自有供應(yīng)鏈、發(fā)展自有品牌、提高運營效率才能構(gòu)筑折扣店的護城河。
寵物產(chǎn)業(yè)不斷完善，消費者付費意愿強烈
寵物的陪伴屬性與情緒價值不斷凸顯，為我國寵物消費市場發(fā)展帶來新機遇。寵物繁育、食品、用品、醫(yī)療等一系列新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，中國寵物經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)將迎來廣闊的增長空間。
艾媒咨詢最新發(fā)布的《2024-2025年中國寵物行業(yè)運行狀況及消費市場監(jiān)測報告》數(shù)據(jù)顯示，2023年中國寵物經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)規(guī)模達5928億元，同比增長20.1%。2019年到2023年，中國養(yǎng)寵的家庭戶數(shù)滲透率逐年上升，2023年達到22%。相較于美國70%和歐洲46%的滲透率還有一定差距，中國寵物市場還有較大發(fā)展空間，預(yù)計到2028年市場規(guī)模有望達到11500億元。
寵物地位擬人化趨勢下，寵物主付費意愿不斷增強，有調(diào)查顯示，我國約76%的消費者將寵物視作親密的家庭成員之一，助推在寵物身上的消費也在不斷增加。作為寵物市場最大、最成熟的細(xì)分市場寵物食品領(lǐng)域，具有高頻、消費量大、競爭格局相對分散的特征，吸引了很多初創(chuàng)企業(yè)駛?cè)朐撡惖馈４送猓^去五年每年超過70種新獸藥被批準(zhǔn)上市,隨著獸用處方藥和非處方藥、寵物飼料等寵物行業(yè)政策和標(biāo)準(zhǔn)陸續(xù)出臺,提高了行業(yè)的準(zhǔn)入門檻,為寵物行業(yè)有序發(fā)展提供了有力支撐。
近年來國內(nèi)廠商如乖寶、中寵等以自有品牌加入市場競爭，正逐漸躋身行業(yè)頭部。不僅如此，一批大型上市企業(yè)也開始著手投資布局頻繁。2023年7月，源飛寵物聯(lián)手金鼎資本，共同出資設(shè)立總規(guī)模2億元人民幣的產(chǎn)業(yè)基金，以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合及相關(guān)業(yè)務(wù)的投資并購交易。
報告統(tǒng)計期內(nèi)，寵物經(jīng)濟相關(guān)融資事件有26起。其中最大筆融資來自帥克寵物，獲得近10億元戰(zhàn)略融資，投資方包括安宏資本、博裕資本。此外，寵物家也在一年時間內(nèi)完成超4億元C輪融資。
出海加速，本土零售迎來國際化歷史機遇
跨境電商加快發(fā)展，為本土零售企業(yè)走向國際帶來機遇。近年來，跨境電商這一商業(yè)模式迅猛發(fā)展，借助互聯(lián)網(wǎng)的便利性和全球物流的高效性打破地域限制，中國“買全球、賣全球”方面優(yōu)勢和潛力被持續(xù)釋放，跨境電商正逐漸成為中國貿(mào)易新形式，并帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)出口。
2023年，我國跨境電商進出口2.38萬億元，增長15.6%。以阿里速賣通AliExpress、希音SHEIN、Tiktok Shop與Temu為代表的中國跨境電商出海“四小龍”，正在海外挑戰(zhàn)亞馬遜等全球電商巨頭的地位。國際市場調(diào)研公司尼爾森《2023年中國跨境電商平臺出海白皮書》預(yù)估，到2030年中國跨境電商規(guī)模將達到2萬億美元以上。二是“新三樣”產(chǎn)品出口表現(xiàn)亮眼。
2023年，我國自主品牌產(chǎn)品已經(jīng)出口至全球200多個國家和地區(qū)，相關(guān)產(chǎn)品出口增長9.3%，占出口總值的比重較上年提升1.7個百分點。其中，我國出口的自主品牌產(chǎn)品66.4%是由民營企業(yè)生產(chǎn)的，“中國品牌”遍及世界各個角落，尤其是中國鄰近的東南亞地區(qū)成為許多品牌出海的首選之地。
報告統(tǒng)計期內(nèi)，共發(fā)生46起跨境出海領(lǐng)域投融資事件。其中規(guī)模最大的是2023年11月Urbanicc獲得1.5億美元C輪融資，本輪投資方包括來自瑞士的Mirabaud Lifestyle Impact & Innovation基金、總部位于紐約的公私合作混合投資公司D1 Capital Partners、JAM基金和其他全球投資者及歐洲奢侈時尚家族。
與以往單純的產(chǎn)品出海不同，現(xiàn)階段出海更多是到目標(biāo)國家建立工廠和供應(yīng)鏈。普華資本&頭頭是道基金管理合伙人姚臻看來，“海外消費者第一次選擇用中國生產(chǎn)或者中國品牌的商品，最先打動他的一定不是多么高大上的品牌，而是性價比強的或者創(chuàng)新型的產(chǎn)品，或者說某些品類的細(xì)分產(chǎn)品。而中國強大的體系化供應(yīng)鏈，上下游整體解決方案，才是我們今天的核心競爭能力。”
健康生活方式，戶外運動蓬勃增長
隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高，從室內(nèi)走向戶外的生活理念深入人心。從當(dāng)前的市場看，徒步、露營、騎行、滑雪等大眾戶外運動成為主流，登山、攀巖、越野跑等小眾運動走向大眾，攀冰、探洞、皮劃艇等新興運動蓬勃增長。
尤其是國家相關(guān)單位頒布一系列政策促進戶外運動產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，戶外運動迎來發(fā)展新機遇。2023年10月，國家發(fā)展改革委等部門關(guān)于印發(fā)的《促進戶外運動設(shè)施建設(shè)與服務(wù)提升行動方案（2023—2025年）》中指出到2025年推動戶外運動產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達到3萬億元。此外，該文件中還提到，“鼓勵金融機構(gòu)在市場化法治化原則下積極支持戶外運動企業(yè)發(fā)展，支持符合條件的戶外運動企業(yè)上市融資”，這在一定程度上也提振了投資機構(gòu)對于戶外消費的投資熱情。
隨著國內(nèi)戶外用品的普及化發(fā)展，呈現(xiàn)出專業(yè)化和個性化的雙重需求。一方面持續(xù)縱向深化，結(jié)合最新的材料、科技不斷為消費者提供性能更加出色的專業(yè)裝備；另一方面和時尚結(jié)合，逐漸成為一種流行穿搭。對于大多數(shù)消費者來說，戶外裝備是一種自我表達和生活態(tài)度的體現(xiàn)。
啟明創(chuàng)投合伙人王世雨認(rèn)為：“隨著戶外運動邊際的不斷拓展，如何讓戶外用品更好地兼顧生活場景與戶外運動需求，已然成為行業(yè)發(fā)展的下一個機會點。在中國戶外運動需求的持續(xù)擴容與零售渠道多元化的共同驅(qū)動下，預(yù)計中國戶外產(chǎn)品市場將在未來3年保持高位增長。”
