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政策利好不斷之下，中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值迎來(lái)重估。

券商中國(guó)記者觀察到，外資巨頭對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度有了明顯變化，紛紛發(fā)聲明確看多中國(guó)資產(chǎn)。例如，高盛最新觀點(diǎn)“建議投資者戰(zhàn)術(shù)性投資中國(guó)股票”，摩根士丹利則認(rèn)為中國(guó)股市近期或“出現(xiàn)戰(zhàn)術(shù)性反彈，甚至表現(xiàn)優(yōu)于新興市場(chǎng)”。

外資也開(kāi)始買入中國(guó)資產(chǎn)。本周會(huì)議以來(lái)北向資金成交額放量明顯，且北向資金交易活躍的個(gè)股漲勢(shì)明顯。

北向資金活躍個(gè)股走勢(shì)亮眼

從資金面上，能看出外資開(kāi)始買入中國(guó)資產(chǎn)。近日，更有香港投資者收到外資機(jī)構(gòu)銷售的觀點(diǎn)稱，“全球長(zhǎng)線基金開(kāi)始買入中國(guó)資產(chǎn)。”

從北向資金來(lái)看，9月24日以來(lái)，北向資金成交金額相比平日呈現(xiàn)明顯放量。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月24日、25日、26日，北向資金成交金額分別為1653.15億元、1881.67億元、1902.78億元。而今年9月1日至9月23日，北向資金日均成交金額為934.51億元。

一個(gè)明顯的現(xiàn)象是，北向資金高度活躍的個(gè)股，也在近期股價(jià)走勢(shì)亮眼。以9月26日為例，20只滬深港通前十大成交股中19只在當(dāng)日上漲。其中，貴州茅臺(tái)滬股通成交額高達(dá)47.67億元，居于榜首，而貴州茅臺(tái)當(dāng)日漲幅高達(dá)9.29%；周四漲停的五糧液當(dāng)日深股通成交額高達(dá)25.14億元。

此外，周四北向資金成交額最高的股票，還包括招商銀行、寧德時(shí)代、中國(guó)平安、紫金礦業(yè)、工商銀行、邁瑞醫(yī)療、美的集團(tuán)等等，本周均有不錯(cuò)的漲幅。

外資紛紛唱多：建議投資者戰(zhàn)術(shù)性投資中國(guó)股票

在“一行一局一會(huì)”、政治局會(huì)議等連續(xù)利好加持下，外資巨頭對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的態(tài)度有了明顯轉(zhuǎn)變，在其最新觀點(diǎn)中紛紛看好中國(guó)股市。

摩根士丹利中國(guó)9月26日最新研報(bào)稱，“中國(guó)有史以來(lái)第一次在9月舉行政治局會(huì)議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，這對(duì)我們和市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都是一個(gè)積極的意外之喜。在本周令人驚喜的央行寬松方案之后，我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月會(huì)有更多的財(cái)政支持住房和社會(huì)福利支出。”

而就在前一日，摩根士丹利中國(guó)另一份研報(bào)稱，中國(guó)近期一攬子穩(wěn)定市場(chǎng)的措施在形式上堪稱“中國(guó)股市史無(wú)前例”。預(yù)計(jì)中國(guó)A股和港股市場(chǎng)都將對(duì)政策做出積極反應(yīng)，并有可能在近期內(nèi)出現(xiàn)戰(zhàn)術(shù)性反彈，甚至表現(xiàn)優(yōu)于新興市場(chǎng)。

繼日前電話會(huì)被投資者擠爆后，高盛研究部在最新研報(bào)中堅(jiān)定看好中國(guó)資產(chǎn)。高盛研究部表示，政策措施可以看出政策制定者關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和市場(chǎng)，足以催化一輪政策引發(fā)的反彈，當(dāng)前類似于今年四月戰(zhàn)術(shù)性反彈的配置機(jī)遇或已到來(lái)。在房地產(chǎn)問(wèn)題得到解決之前，市場(chǎng)以交易型機(jī)會(huì)為主，在策略上建議買入股東回報(bào)主題。此外，高盛認(rèn)為，相對(duì)于A股，港股的盈利修正更為強(qiáng)勁，并建議投資者戰(zhàn)術(shù)性投資中國(guó)股票。

野村東方國(guó)際證券研究部策略分析師宋勁9月26日接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示，央行的政策支持力度超市場(chǎng)預(yù)期，尤其是針對(duì)股市的創(chuàng)新支持工具方面。雖然政策本身并未完全解決困擾市場(chǎng)的核心問(wèn)題（流動(dòng)性匱乏、機(jī)構(gòu)贖回、基本面下行壓力等），但提供了邊際資金，并有助于緩和上述壓力。“我們認(rèn)為，政策有助于緩和A股壓力并助推短期反彈，后續(xù)將有更多部門(mén)發(fā)布對(duì)于經(jīng)濟(jì)的紓困和刺激信號(hào)，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)對(duì)基本面的預(yù)期修復(fù)并改善資金面壓力。”

“這一攬子政策超出了市場(chǎng)預(yù)期，可以說(shuō)是中國(guó)自2015年以來(lái)最全面的寬松措施。”摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌向券商中國(guó)記者表示，整體來(lái)看，盡管政策對(duì)房地產(chǎn)和消費(fèi)的影響可能有限，但這些寬松措施有助于應(yīng)對(duì)各行業(yè)、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)脆弱和通縮壓力等短期宏觀挑戰(zhàn)，同時(shí)有助于消除潛在的四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下行風(fēng)險(xiǎn)。

看好高股息、新質(zhì)生產(chǎn)力等機(jī)會(huì)

從板塊機(jī)會(huì)來(lái)看，外資看好的方向主要包括高股息、新質(zhì)生產(chǎn)力等等。

宋勁表示，考慮到游資小題材的承載力有限，野村東方國(guó)際證券認(rèn)為年初至今的抱團(tuán)方向（如泛紅利、類債高股息等）以及具備基本面一致預(yù)期平穩(wěn)或向好的行業(yè)有望成為資金的避風(fēng)港，新抱團(tuán)方向可能是市場(chǎng)反彈的主線。

宋勁進(jìn)一步指出，勝率最高的三個(gè)方向?yàn)椋旱谝唬糠值禺a(chǎn)和非快消醫(yī)藥行業(yè)幸存者；第二，煤炭、油氣、交運(yùn)和公用事業(yè)等上半年受追捧的泛紅利概念在股價(jià)大幅調(diào)整后重新具備吸引力；第三，科技自立和果鏈等成長(zhǎng)股，其中對(duì)于今年下半年和明年的業(yè)績(jī)指引環(huán)比持平或上升的個(gè)股存在自下而上的機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨財(cái)報(bào)的逐漸披露，符合新“國(guó)九條”指導(dǎo)思想的新質(zhì)生產(chǎn)力主線、高ROE企業(yè)和具備ROE改善空間的行業(yè)有望獲得市場(chǎng)的進(jìn)一步關(guān)注。

瑞銀中國(guó)股票策略研究主管王宗豪告訴券商中國(guó)記者，考慮到潛在增量資金流入、股票回購(gòu)規(guī)模增加以及公司治理長(zhǎng)期將進(jìn)一步改善，最新的一攬子政策對(duì)股市整體構(gòu)成利好。策略上，瑞銀中國(guó)維持啞鈴策略，一方面看好高股息股，另一方面看好互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體設(shè)備、教育和個(gè)別房地產(chǎn)相關(guān)股票作為beta標(biāo)的。