第一財經(jīng)
揭書宜
2024-10-24 09:07
盡管市場震蕩不已，但逆勢進場的資金在增多。
最近一些中資股被外資掃貨的現(xiàn)象開始增多，貝萊德增持了拼多多受到市場關(guān)注。根據(jù)美國銀行最新發(fā)布的全球基金經(jīng)理月度調(diào)查顯示，“做多中國股票”在10月調(diào)查中躋身最熱門交易排行榜“TOP3”，比例高達14%。此外，預計中國經(jīng)濟未來12個月走強的全球基金經(jīng)理凈比例達到48%，這是2023年4月以來的最高水平。
本周，產(chǎn)業(yè)資本回購和資金南下的意愿再次增強，南向資金凈流入規(guī)模已經(jīng)達到277.35億元。金融藍籌股和科技股，成為資金流入的主要方向，且這兩個板塊也是2024年回購潮主力軍。這種“啞鈴”式投資，正在成為當下公私募機構(gòu)投資者的重點策略。
外資繼續(xù)買入中國資產(chǎn)
最近一些中資股被外資掃貨的現(xiàn)象開始增多。香港聯(lián)交所最新資料顯示，10月17日，摩根士丹利增持萬科企業(yè)(02202.HK)674.2668萬股，總金額約為4937.32萬港元。根據(jù)10月22日的披露文件，貝萊德增持了中國電商拼多多，第三季持有拼多多(PDD.US)的股份數(shù)量為3301萬股，占比2.4%。
美國銀行最新發(fā)布的全球基金經(jīng)理月度調(diào)查也顯示，“做多中國股票”在10月調(diào)查中躋身最熱門交易排行榜“TOP3”，比例高達14%，僅次于TOP1的“做多科技七巨頭”（43%）和TOP2的做多黃金（17%）。此外，預計中國經(jīng)濟未來12個月走強的全球基金經(jīng)理凈比例達到48%，這是2023年4月以來的最高水平。
美銀團隊建議，對在美國上市的iShares中國大盤股ETF采取看漲期權(quán)策略。9月初，當中國股市股指接近低點時，他們就推薦了一個看漲期權(quán)結(jié)構(gòu)，該結(jié)構(gòu)的回報率超過了360%。除了美銀，其他華爾街大行也看到了中國資產(chǎn)更多的回報潛力。高盛交易部門推薦了恒生企業(yè)期權(quán)價差和期權(quán)套期保值（買入看跌期權(quán)，同時賣出看漲期權(quán)），以利用隱含波動率上升的機會。
嘉實基金股票策略分析師冷傳世認為，與全球其他市場相比，港股的估值仍有空間，尤其是與新興市場相比，港股還有10%的折價。海外投資者更關(guān)注基本面的變化，如果國內(nèi)經(jīng)濟指標如地產(chǎn)和消費企穩(wěn)，外資可能會繼續(xù)流入。因此，從估值角度來看，港股目前處于中性偏低的狀態(tài)，仍有布局空間。
南向凈流入規(guī)模繼續(xù)擴大
伴隨著港股調(diào)整接近支撐位，逆勢資金回暖，產(chǎn)業(yè)資本回購和資金南下的意愿再次增強。其中南向資金持續(xù)保持凈流入，且規(guī)模仍在不斷擴大。
本周內(nèi)（10月21日到23日），南向資金凈流入規(guī)模已經(jīng)達到277.35億元，其中10月21日南向凈流入規(guī)模達到124.30億元，刷新3月份以來新高。至此，南向資金今年凈買入金額達到5259億元。
業(yè)內(nèi)人士指出，如果目前的流入速度持續(xù)，那么今年南向資金的凈買額很可能會創(chuàng)下歷史新高。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，雖然今年還剩兩個多月，但南向資金的凈買入金額已經(jīng)是歷史次高，僅次于2020年的5967億元。這一趨勢表明，內(nèi)地投資者對港股市場的信心正在逐步增強。
港股市場再次調(diào)整后，港股市場回購總額再次出現(xiàn)回升。上周產(chǎn)業(yè)資本回購案例大幅上行至236起、近兩周回購金額達58億港元，接近今年4月水平。截至10月22日，今年已有253只港股獲公司回購，55只個股年內(nèi)累計回購金額超億港元。此舉有助于穩(wěn)定市場價格、改善股東回報，并提振市場信心。
“港股成交額下降且換手率小幅下降，賣空比例來到歷史低位，賣空占比環(huán)比下降3.9%，來到歷史極低位置，且恒指貪恐指數(shù)下降5.2點，目前市場情緒回落至中性。”國泰君安研究報告認為，港股估值回落，后續(xù)仍具向上空間。
啞鈴式投資策略受青睞
如果當前買港股，選什么合適？金融藍籌股和科技股成為公私募機構(gòu)投資者關(guān)注的重點。而且，這兩個板塊也是2024年回購潮主力軍。上周，銀行/運營商等高股息板塊再度成為南向的首要加倉方向，而科技板塊也是南向資金的重點投資對象。這種配置策略有點類似于“啞鈴”。
隨著首期額度3000億元的回購增持再貸款開始實施，率先落地且回購增持金額較大的央企上市公司，受到市場青睞，資金流入明顯，其中聚焦港股優(yōu)質(zhì)高股息資產(chǎn)的港股央企紅利ETF(513910)，自9月份港股低點算起漲幅已達29%，近20個交易日份額增加2.23億份，最新份額為4.89億份。
此外，科技板塊也是機構(gòu)重點布局方向。融通基金經(jīng)理何博認為，以互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療保健、新能源車為代表的科技板塊具備長期競爭力。隨著國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進入健康發(fā)展新階段，港股上市的科技公司盈利能力逐步提升，競爭格局日益穩(wěn)固。以AI為例，盡管在進展上可能稍有落后，但國內(nèi)科技公司在人工智能領(lǐng)域的投入巨大，一旦相關(guān)應用落地，估值修復有望接近海外同行水平。
校對：彭其華
