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日本執(zhí)政聯(lián)盟在眾議院選舉中失利，石破茂內(nèi)閣能否繼續(xù)執(zhí)政，日本朝野各政黨正就此展開博弈。日本政局的動(dòng)蕩對日元走勢產(chǎn)生了哪些影響？本周，日本央行還將作出最新的利率決議，對此市場有哪些預(yù)期？

CNBC 蔣鈺：現(xiàn)在全球市場都在關(guān)注日本國會眾議院選舉的情況。在日本執(zhí)政黨自民黨失利之后，日本政局的不確定性升溫，日元匯率急劇下跌。10月28日，日元一度貶值到1美元兌換153.7日元附近，觸及了3個(gè)月以來的低點(diǎn)。分析認(rèn)為政局動(dòng)蕩將影響日本央行的政策正常化進(jìn)程，這引發(fā)了海外投資者拋售日元。

本周四，日本央行就將舉行利率決議，路透社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有大約86%預(yù)計(jì)日本央行將維持利率不變。

美銀證券首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家 伊祖米·德瓦利爾：我認(rèn)為本周對日本央行加息的預(yù)期已經(jīng)非常低了，因?yàn)楸M管國內(nèi)數(shù)據(jù)顯示工資和物價(jià)都有顯著上漲，日本央行一直在強(qiáng)調(diào)美國宏觀經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。此外日本國內(nèi)的政治不確定性也是一大因素，我認(rèn)為本周加息的可能性更低了，幾乎為零。

展望未來的政策走向，市場上有不同的觀點(diǎn)，一派認(rèn)為政局的不穩(wěn)定可能會導(dǎo)致日本央行推遲加息。不過另一派認(rèn)為，政治的不確定性導(dǎo)致日元持續(xù)疲軟的話，可能會增加日本通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)，仍然有可能日本央行會在明年1月，甚至今年12月加息。

關(guān)于日元的匯率，可以從利率和股價(jià)兩個(gè)方面分析。首先利率動(dòng)態(tài)上，現(xiàn)在多數(shù)市場人士提出了一種假設(shè)，認(rèn)為之后日本的新政權(quán)為了獲得穩(wěn)定的支持基礎(chǔ)，可能會在短期內(nèi)增加財(cái)政支出。

新加坡圣盧西亞資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官 弗洛里安·魏丁格：市場很理性地預(yù)期，日本政府至少會在短期內(nèi)進(jìn)行財(cái)政擴(kuò)張，以獲得支持。

要知道目前日本央行正在減少購買國債，因此有分析指出，投資者正在警惕日本國債可能會持續(xù)出現(xiàn)供大于求的情況，也就會導(dǎo)致收益率攀升，從利差角度來看，這就會推動(dòng)日元升值。當(dāng)然這一分析邏輯全部基于日本會進(jìn)行財(cái)政擴(kuò)張的假設(shè)，如果現(xiàn)實(shí)與之相反的話，日元就會遭到拋售。

判斷日元匯率的另一個(gè)路徑是股價(jià)。分析認(rèn)為，如果日本政局動(dòng)蕩導(dǎo)致日本股市下跌，整個(gè)亞洲股市的行情也可能會變得不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)資金的流動(dòng)可能會受到阻礙。而如果美國股市持續(xù)上漲，日元資金外流的可能性將顯著增加。

目前市場也在密切關(guān)注日本眾議院選舉的后續(xù)，我們還需要30天左右的時(shí)間才能知道日本新政府組建的情況，以及可能的聯(lián)盟安排，分析認(rèn)為這種不確定的環(huán)境不利于日元資產(chǎn)。