證券時報網(wǎng)
黃翔
2024-10-30 21:51
全面推進(jìn)火電進(jìn)入市場化交易并放寬電價浮動范圍后，電力價格也出現(xiàn)了一定程度的變化。今年以來，煤價中樞相較于前兩年明顯下行，因此在煤電聯(lián)動的機(jī)制下，火電市場電價也有所下降。
從區(qū)域市場的角度來看，廣東省作為西電東送的受端省份，近年來因西南地區(qū)水電富余，電價競爭則更為激烈，同時疊加用電需求增速放緩的預(yù)期，也導(dǎo)致廣東區(qū)域的中長期協(xié)議電價下行。數(shù)據(jù)顯示，廣東省2024年度電力交易成交均價由2023年的553.86厘/千瓦時降至465.62厘/千瓦時，同比下降15.93%，即使考慮到容量電價約為23.81厘/千瓦時的補(bǔ)貼影響，合計總電價489.43厘/千瓦時，仍較2023年同期下滑11.6%。而在廣東現(xiàn)貨市場中，2024年一季度至三季度電價也均比去年同期下降，分別降低0.027厘/千瓦時、0.139厘/千瓦時、0.039厘/千瓦時。
區(qū)域市場的電價下行，也間接影響了寶新能源（000690.SZ）等廣東省內(nèi)區(qū)域性的電力上市公司2024年以來的營業(yè)收入。
作為廣東省重要的發(fā)電企業(yè)，寶新能源10月28日晚間發(fā)布的2024年三季度報告顯示，公司前三季度營業(yè)收入61.06億元，同比減少20.71%，歸屬于母公司所有者的凈利潤5.92億元，同比減少8.19%。截至2024年9月末的總資產(chǎn)達(dá)到215.49億元，比2023年末增長3.56%。
短期來看，公司收入受區(qū)域市場的電價影響較大，但公司積極發(fā)揮民營企業(yè)靈活快速、高效運(yùn)作的優(yōu)勢，緊抓電力生產(chǎn)，在第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.92億元，同比減少11.48%，較第二季度43.93%的同比降幅大幅收窄，有望在接下來的季度恢復(fù)營收增長的勢頭。
同時，公司在煤炭采購等方面有較強(qiáng)成本控制力，前三季度銷售毛利率為15.21%，比上年同期提高3.08個百分點(diǎn)，保持在近三年來的較高水平。與目前已披露2024年三季報的火力發(fā)電行業(yè)上市公司相比，寶新能源在長協(xié)煤比例較低的情況下仍保持了不低于行業(yè)平均水平的毛利率。公司前三季度財務(wù)費(fèi)用同比減少53.98%，盈利能力持續(xù)提高。
當(dāng)前，公司梅縣荷樹園電廠分三期建成共6臺機(jī)組，總裝機(jī)容量147萬千瓦；陸豐甲湖灣電廠一期2臺100萬千瓦發(fā)電機(jī)組；陸豐甲湖灣（陸上）風(fēng)電場一期工程4.8萬千瓦風(fēng)電機(jī)組；以上合計擁有裝機(jī)容量351.8萬千瓦。公司正在建設(shè)陸豐甲湖灣電廠3、4號機(jī)組擴(kuò)建工程（2×1000MW）。由于公司對該項目投入增加，前三季度在建工程同比增長116.82%。
海通證券在10月27日發(fā)布的研報認(rèn)為，當(dāng)前火電低盈利且低估值，目前PE都低于10倍，分紅率持續(xù)提升，成長性高，而對比之下，海外電力龍頭PE普遍在20倍左右，寶新能源等一批具備火電彈性的公司值得關(guān)注。（文穗）
校對：楊舒欣
