數(shù)據(jù)寶
劉俊伶
2024-10-31 08:11
證券時報記者 孫翔峰
昨日，券業(yè)三季報披露完畢，43家上市券商中有多家公司實現(xiàn)業(yè)績增長。其中，中信證券前三季度以167.99億元的凈利潤穩(wěn)居行業(yè)第一，華泰證券、國泰君安等緊隨其后；天風(fēng)證券、海通證券則出現(xiàn)了業(yè)績虧損。
9月末股市強勢反彈，疊加債市全年長牛的推動，自營業(yè)務(wù)成為決定券商業(yè)績的勝負(fù)手。特別是體量較小的中小券商，多家公司均在自營業(yè)務(wù)的助力下實現(xiàn)了利潤增長。
頭部券商業(yè)績穩(wěn)定
頭部券商受益于豐富的業(yè)務(wù)體系，各項業(yè)務(wù)均衡發(fā)展，業(yè)績的穩(wěn)定性也由此展露無遺。
從營業(yè)收入上來看，中信證券、華泰證券和國泰君安穩(wěn)居前三，前三季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入461.42億元、314.24億元、290.01億元，同比增長0.73%、15.41%、7.29%。另外，中國銀河、廣發(fā)證券、中信建投、招商證券、申萬宏源、東方證券、中金公司、海通證券、國信證券、浙商證券等，前三季度營業(yè)收入均超過百億元。
從利潤上來看，中信證券前三季度凈利潤為167.99億元，頭部位置仍然穩(wěn)固。同樣實現(xiàn)百億凈利潤的還有華泰證券，該公司前三季度凈利潤為125.21億元。緊隨其后的是國泰君安，前三季度凈利潤為95.23億元，招商證券、中國銀河、廣發(fā)證券等前三季度凈利潤也都超過50億元。
不過，有的頭部券商也面臨著較大的業(yè)績壓力，比如海通證券，該公司前三季度虧損6.59億元。海通證券稱，主要是因為手續(xù)費及傭金凈收入、投資收益等減少。與之類似，天風(fēng)證券前三季度也虧損了5.36億元。
從業(yè)績增速上來看，中小券商彈性更大。其中，紅塔證券前三季度業(yè)績同比增長203.85%，位居其后的是東興證券、第一創(chuàng)業(yè)、首創(chuàng)證券和華林證券，分別增長100.73%、95.45%、63.10%和61.65%。不過，從絕對值上看，這些券商的凈利潤規(guī)模都比較小，均在10億元以下。
業(yè)績增速下滑明顯的券商，則有天風(fēng)證券、海通證券、中泰證券、光大證券、太平洋、國聯(lián)證券等，下滑幅度均超過30%。其中，天風(fēng)證券、海通證券等甚至下滑逾100%。
自營撐起券商腰桿
數(shù)據(jù)顯示，前三季度滬深300、萬得全A分別上漲17%、8%，去年同期則是分別下跌5%、1%。券商自營普遍重倉的債券，更是持續(xù)走牛，前三季度中證綜合債、純債債基分別上漲5.1%、2.4%。
良好的市場環(huán)境對券商業(yè)績給予了明顯支撐。“券商這幾年的自營一直都不錯，一方面是債券市場表現(xiàn)比較好，另一方面是有些券商非方向性投資的布局也有了成果，業(yè)績比較穩(wěn)定。當(dāng)然，9月末A股強勢反彈也給一些券商自營添了一把火。”某券商自營人士對證券時報記者表示。
根據(jù)證券時報記者對自營收入（自營收入=投資凈收益+公允價值變動凈收益-對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益）的統(tǒng)計，上市券商自營業(yè)績增速超過兩位數(shù)的占絕大多數(shù)，其中不少券商自營收益甚至超過了公司凈利潤。比如，中信證券前三季度的投資收益高達(dá)216.64億元，遠(yuǎn)超其凈利潤規(guī)模。
一些中小券商更是靠自營翻身。國元證券與第一創(chuàng)業(yè)兩家券商的自營收入同比增幅均超過130%，收入規(guī)模分別為18.65億元、9.95億元；華安證券的自營收入增幅也達(dá)到63.88%，收入規(guī)模為12.09億元。
在業(yè)績增速前五的券商中，自營收入更是全部超過了凈利潤。其中，紅塔證券自營收入高達(dá)9.48億元，大大高于6.52億元的凈利潤；山西證券自營收入為11.56億元，是凈利潤5.33億元的兩倍多。
經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)表現(xiàn)乏力
前三季度，券商業(yè)務(wù)壓力最大的就是投行和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，前三季度A股市場包含IPO、增發(fā)和可轉(zhuǎn)債等多種方式在內(nèi)的全口徑募資事件共有182起，較去年同期減少462起，合計募集資金為1868億元，同比下降79%。
從券商承銷維度來看，中信證券以421.69億元的總承銷金額位居榜首，承銷數(shù)量35起；中金公司以279.20億元的承銷金額位居第二，承銷數(shù)量為20起；華泰聯(lián)合則以206.63億元的承銷金額位居第三，承銷數(shù)量為14起。
總體上看，低迷的市場也使得券商投行業(yè)務(wù)大幅下滑。前三季度，43家券商投行一共實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入217.19億元，同比下降38.38%。投行業(yè)務(wù)凈收入排名前五，依次是中信證券、中金公司、國泰君安、中信建投、華泰證券，分別實現(xiàn)凈收入28.19億元、20.63億元、17.98億元、14.96億元、13.57億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度A股市場總成交額為144.3萬億元，同比下滑11.09%；三季度總成交額為43.4萬億元，環(huán)比下降11.43%，日均成交額為6867億元，環(huán)比下降17.32%。在此背景下，前三季度，43家券商一共實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入664.39億元，同比下降13.58%。
據(jù)此，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入排名前五的券商，依次是中信證券、國泰君安、廣發(fā)證券、華泰證券、中信建投，分別實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入71.54億元、44.54億元、39.89億元、39.66億元、37.43億元。另外，中國銀河、招商證券、國信證券等相關(guān)業(yè)務(wù)收入也都超過30億元。
三季度以來，市場行情極速反轉(zhuǎn)，A股成交量大幅增加，多日成交額均突破2萬億元，這也有望給券商業(yè)績帶來更多增量。
機構(gòu)對于券商四季度業(yè)績也比較樂觀。華龍證券表示，近期市場成交額大幅提升，參與互換便利的頭部券商有望獲得較低成本投資資金買入權(quán)益資產(chǎn)，增量資金入場同樣將提振資本市場，能夠形成良性循環(huán)，利好券商四季度業(yè)績提升。同時，財政部國債增發(fā)相關(guān)政策有望落地，政策超預(yù)期前提下券商業(yè)績與估值有望同步提升。
