證券時報記者 孫翔峰
昨日,券業(yè)三季報披露完畢,43家上市券商中有多家公司實現(xiàn)業(yè)績增長。其中,中信證券前三季度以167.99億元的凈利潤穩(wěn)居行業(yè)第一,華泰證券、國泰君安等緊隨其后;天風(fēng)證券、海通證券則出現(xiàn)了業(yè)績虧損。
9月末股市強勢反彈,疊加債市全年長牛的推動,自營業(yè)務(wù)成為決定券商業(yè)績的勝負(fù)手。特別是體量較小的中小券商,多家公司均在自營業(yè)務(wù)的助力下實現(xiàn)了利潤增長。
頭部券商業(yè)績穩(wěn)定
頭部券商受益于豐富的業(yè)務(wù)體系,各項業(yè)務(wù)均衡發(fā)展,業(yè)績的穩(wěn)定性也由此展露無遺。
從營業(yè)收入上來看,中信證券、華泰證券和國泰君安穩(wěn)居前三,前三季度分別實現(xiàn)營業(yè)收入461.42億元、314.24億元、290.01億元,同比增長0.73%、15.41%、7.29%。另外,中國銀河、廣發(fā)證券、中信建投、招商證券、申萬宏源、東方證券、中金公司、海通證券、國信證券、浙商證券等,前三季度營業(yè)收入均超過百億元。
從利潤上來看,中信證券前三季度凈利潤為167.99億元,頭部位置仍然穩(wěn)固。同樣實現(xiàn)百億凈利潤的還有華泰證券,該公司前三季度凈利潤為125.21億元。緊隨其后的是國泰君安,前三季度凈利潤為95.23億元,招商證券、中國銀河、廣發(fā)證券等前三季度凈利潤也都超過50億元。
不過,有的頭部券商也面臨著較大的業(yè)績壓力,比如海通證券,該公司前三季度虧損6.59億元。海通證券稱,主要是因為手續(xù)費及傭金凈收入、投資收益等減少。與之類似,天風(fēng)證券前三季度也虧損了5.36億元。
從業(yè)績增速上來看,中小券商彈性更大。其中,紅塔證券前三季度業(yè)績同比增長203.85%,位居其后的是東興證券、第一創(chuàng)業(yè)、首創(chuàng)證券和華林證券,分別增長100.73%、95.45%、63.10%和61.65%。不過,從絕對值上看,這些券商的凈利潤規(guī)模都比較小,均在10億元以下。
業(yè)績增速下滑明顯的券商,則有天風(fēng)證券、海通證券、中泰證券、光大證券、太平洋、國聯(lián)證券等,下滑幅度均超過30%。其中,天風(fēng)證券、海通證券等甚至下滑逾100%。
自營撐起券商腰桿
數(shù)據(jù)顯示,前三季度滬深300、萬得全A分別上漲17%、8%,去年同期則是分別下跌5%、1%。券商自營普遍重倉的債券,更是持續(xù)走牛,前三季度中證綜合債、純債債基分別上漲5.1%、2.4%。
良好的市場環(huán)境對券商業(yè)績給予了明顯支撐。“券商這幾年的自營一直都不錯,一方面是債券市場表現(xiàn)比較好,另一方面是有些券商非方向性投資的布局也有了成果,業(yè)績比較穩(wěn)定。當(dāng)然,9月末A股強勢反彈也給一些券商自營添了一把火。”某券商自營人士對證券時報記者表示。
根據(jù)證券時報記者對自營收入(自營收入=投資凈收益+公允價值變動凈收益-對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益)的統(tǒng)計,上市券商自營業(yè)績增速超過兩位數(shù)的占絕大多數(shù),其中不少券商自營收益甚至超過了公司凈利潤。比如,中信證券前三季度的投資收益高達(dá)216.64億元,遠(yuǎn)超其凈利潤規(guī)模。
一些中小券商更是靠自營翻身。國元證券與第一創(chuàng)業(yè)兩家券商的自營收入同比增幅均超過130%,收入規(guī)模分別為18.65億元、9.95億元;華安證券的自營收入增幅也達(dá)到63.88%,收入規(guī)模為12.09億元。
在業(yè)績增速前五的券商中,自營收入更是全部超過了凈利潤。其中,紅塔證券自營收入高達(dá)9.48億元,大大高于6.52億元的凈利潤;山西證券自營收入為11.56億元,是凈利潤5.33億元的兩倍多。
經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)表現(xiàn)乏力
前三季度,券商業(yè)務(wù)壓力最大的就是投行和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,前三季度A股市場包含IPO、增發(fā)和可轉(zhuǎn)債等多種方式在內(nèi)的全口徑募資事件共有182起,較去年同期減少462起,合計募集資金為1868億元,同比下降79%。
從券商承銷維度來看,中信證券以421.69億元的總承銷金額位居榜首,承銷數(shù)量35起;中金公司以279.20億元的承銷金額位居第二,承銷數(shù)量為20起;華泰聯(lián)合則以206.63億元的承銷金額位居第三,承銷數(shù)量為14起。
總體上看,低迷的市場也使得券商投行業(yè)務(wù)大幅下滑。前三季度,43家券商投行一共實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入217.19億元,同比下降38.38%。投行業(yè)務(wù)凈收入排名前五,依次是中信證券、中金公司、國泰君安、中信建投、華泰證券,分別實現(xiàn)凈收入28.19億元、20.63億元、17.98億元、14.96億元、13.57億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示,2024年前三季度A股市場總成交額為144.3萬億元,同比下滑11.09%;三季度總成交額為43.4萬億元,環(huán)比下降11.43%,日均成交額為6867億元,環(huán)比下降17.32%。在此背景下,前三季度,43家券商一共實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入664.39億元,同比下降13.58%。
據(jù)此,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入排名前五的券商,依次是中信證券、國泰君安、廣發(fā)證券、華泰證券、中信建投,分別實現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入71.54億元、44.54億元、39.89億元、39.66億元、37.43億元。另外,中國銀河、招商證券、國信證券等相關(guān)業(yè)務(wù)收入也都超過30億元。
三季度以來,市場行情極速反轉(zhuǎn),A股成交量大幅增加,多日成交額均突破2萬億元,這也有望給券商業(yè)績帶來更多增量。
機構(gòu)對于券商四季度業(yè)績也比較樂觀。華龍證券表示,近期市場成交額大幅提升,參與互換便利的頭部券商有望獲得較低成本投資資金買入權(quán)益資產(chǎn),增量資金入場同樣將提振資本市場,能夠形成良性循環(huán),利好券商四季度業(yè)績提升。同時,財政部國債增發(fā)相關(guān)政策有望落地,政策超預(yù)期前提下券商業(yè)績與估值有望同步提升。