欧美一级亚洲视频,久久观看午夜精品,九九re热国产精品视频,国产精品视频人人做人人

受到以色列和烏克蘭緊張局勢的影響，12日晚間，黃金、白銀的價(jià)格持續(xù)上漲，國際油價(jià)大漲。

截至今晨收盤，WTI 9月原油期貨收漲4.19%，報(bào)80.06美元/桶；布倫特10月原油期貨收漲3.31%，報(bào)82.30美元/桶。現(xiàn)貨黃金漲1.72%，報(bào)2473.06美元/盎司；現(xiàn)貨白銀漲1.89%，報(bào)27.9780美元/盎司。COMEX黃金期貨漲1.55%，報(bào)2512.00美元/盎司；COMEX白銀期貨漲1.67%，報(bào)28.050美元。

農(nóng)商行被禁國債交易？回應(yīng)來了

據(jù)證券時(shí)報(bào)消息，近日市場傳言，江蘇地區(qū)的農(nóng)商行被通知禁止國債交易，記者聯(lián)系江蘇地區(qū)多家農(nóng)商行進(jìn)行確認(rèn)。其中，常熟銀行對(duì)此消息表示否定，另外記者以投資者身份致電江陰銀行、蘇農(nóng)銀行，兩家銀行均表示目前國債交易業(yè)務(wù)正常進(jìn)行。

據(jù)悉，近兩年由于大行下沉，信貸投放競爭力不理想，農(nóng)商行處于“資產(chǎn)荒”的處境，加大債券配置規(guī)模、增厚收益成為普遍做法。進(jìn)入2024年，農(nóng)商行在債市甚為活躍。根據(jù)外匯交易中心的統(tǒng)計(jì)，農(nóng)商行2023年全年二級(jí)市場現(xiàn)券買入量占全市場總買入量的12%，占比僅次于券商自營的34%和城商行的13%。2024年以來，農(nóng)商行成交活躍度明顯提升，超過城商行成為債券二級(jí)市場的第二大活躍機(jī)構(gòu)。

在大行大規(guī)模賣出國債的影響下，8月5日、6日兩日長債收益率持續(xù)走低，市場猜測或有部分農(nóng)商行忽視央行信號(hào)，趁機(jī)大規(guī)模買入，引發(fā)監(jiān)管部門“敲打”。

國債期貨全線回調(diào)，“債牛”終結(jié)？

8月12日，國債期貨全線收跌，其中中長期國債跌幅較大，30年期主力合約下跌1.11%，10年期主力合約下跌0.59%；5年期主力合約和2年期主力合約分別下跌0.34%和0.14%。

有分析人士表示，上周大機(jī)構(gòu)賣債較為積極，疊加監(jiān)管部門對(duì)國債交易的監(jiān)管加強(qiáng)，債市出現(xiàn)快速調(diào)整，市場看空情緒有所增加。

一德期貨金融衍生品高級(jí)分析師劉曉藝在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，從本輪債市調(diào)整原因來看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)干預(yù)占主導(dǎo)地位。具體來看，8月5日現(xiàn)券市場傳出央行窗口指導(dǎo)大行賣出國債，做市商接到通知要求每日?qǐng)?bào)送國債長期限交易量和持倉余額的消息，十年活躍券尾盤收益率自2.08%反彈至2.14%，吞噬日內(nèi)全部跌幅；8月6日，有市場消息稱中國人民銀行江蘇分行要求轄區(qū)內(nèi)農(nóng)商行關(guān)注長債持倉風(fēng)險(xiǎn)，有農(nóng)商行被要求在大行大規(guī)模賣出國債期間不要大規(guī)模買入；8月7日交易商協(xié)會(huì)對(duì)蘇南4家農(nóng)商行開展自律調(diào)查，“涉嫌操縱市場價(jià)格、利益輸送”的字眼引發(fā)市場警覺，當(dāng)日尾盤30年國債收益率明顯上行；8月8日，7年期國債收益率盤中反彈幅度高達(dá)7BP，重創(chuàng)多頭信心；8月9日，10年期國債活躍券收益率已經(jīng)上行至2.2%，但大行仍然沒有停止賣出，表明當(dāng)前利率并未達(dá)到合意水平。

“總的來看，市場情緒在短短幾個(gè)交易日內(nèi)明顯轉(zhuǎn)向，同時(shí)伴隨著上周五央行2024年二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告的發(fā)布，投資者越發(fā)重視央行對(duì)長端利率的態(tài)度。”劉曉藝說。

國投安信期貨金融衍生品組負(fù)責(zé)人朱赫也表示，近期債市行情波動(dòng)加大，深層次原因是市場預(yù)期過于一致，促發(fā)原因?yàn)楸O(jiān)管加強(qiáng)。隨著全球通脹明顯回落，經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，全球央行政策協(xié)同對(duì)抗金融風(fēng)險(xiǎn)是大概率事件。美聯(lián)儲(chǔ)釋放降息信號(hào)，貨幣政策面臨轉(zhuǎn)向，這也推動(dòng)著全球央行開啟降息潮。在此背景下，中國央行近期加強(qiáng)債市監(jiān)管或出于“以我為主”的政策思路。

從央行發(fā)布的2024年二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告相關(guān)措辭來看，中信期貨研究所固定收益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提及“今年以來，部分資管產(chǎn)品尤其是債券型理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率明顯高于底層資產(chǎn)，主要是通過加杠桿實(shí)現(xiàn)的，實(shí)際上存在較大的利率風(fēng)險(xiǎn)”，以及“關(guān)注經(jīng)濟(jì)回升過程中，長期債券收益率的變化”。央行再度提示長端利率風(fēng)險(xiǎn)，多頭止盈動(dòng)力或有所上升，接下來債市整體走勢或維持謹(jǐn)慎。

“結(jié)合本次貨幣政策報(bào)告來看，央行繼續(xù)提示長端利率風(fēng)險(xiǎn)，表明當(dāng)前利率或仍未達(dá)到合意水平。央行指出‘6月下旬，10年期國債收益率逼近2.2%關(guān)口，創(chuàng)20年來新低，已明顯偏離合理中樞水平，不斷累積金融風(fēng)險(xiǎn)’。雖然降息之后長端利率合意水平可能有所下移，但這依然反映出央行對(duì)長端利率的審慎。”劉曉藝表示，此外，央行在專欄中指出“今年以來，部分資管產(chǎn)品尤其是債券型理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率明顯高于底層資產(chǎn)，主要是通過加杠桿實(shí)現(xiàn)的，實(shí)際上存在較大的利率風(fēng)險(xiǎn)”，并提出“對(duì)金融機(jī)構(gòu)持有債券資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口開展壓力測試，防范利率風(fēng)險(xiǎn)”。這或許意味著接下來央行可能適當(dāng)?shù)匾龑?dǎo)利率上行，來測試金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健程度。結(jié)合8月12日盤面表現(xiàn)看，債市延續(xù)大跌的情況下，銀行間隔夜資金利率回升至1.9%以上，意味著市場向央行融資的需求提升，央行對(duì)市場的把控力再度增強(qiáng)。

對(duì)于央行在2024年二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中表示將持續(xù)深化利率市場化改革，朱赫認(rèn)為，當(dāng)下健全市場化的利率調(diào)控機(jī)制仍然是金融改革的主要部分，主要包括強(qiáng)化公開市場7天期回購操作利率的主要政策利率屬性，淡化MLF，加強(qiáng)LPR與7天期回購操作利率傳導(dǎo)關(guān)系。長債與超長債利率與LPR應(yīng)該保持合理的信用利差，助力信用擴(kuò)張。

事實(shí)上，在近日出現(xiàn)快速下跌行情之前，債市一度受到市場追捧。劉曉藝告訴記者，今年8月以來，受美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議釋放鴿派信號(hào)、日元加息、美國非農(nóng)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)衰退預(yù)期影響，海外市場波動(dòng)劇烈。國內(nèi)基本面并未出現(xiàn)明顯改善，大類資產(chǎn)開啟一波衰退交易。在基本面和避險(xiǎn)情緒的雙重加持下，國債期貨再創(chuàng)新高，對(duì)應(yīng)現(xiàn)券收益率創(chuàng)歷史新低。

朱赫認(rèn)為，投資者同樣需要注意當(dāng)前債市面臨的風(fēng)險(xiǎn)。今年庫存周期向下，帶動(dòng)利率快速下行，疊加金融化債的事實(shí)，存量高息資產(chǎn)稀缺性凸顯，國債市場多頭方向頭寸過于擁擠，部分機(jī)構(gòu)的久期風(fēng)險(xiǎn)逐步提升。與此同時(shí)，面向社會(huì)公眾投資者的利率型資管產(chǎn)品供不應(yīng)求，需要考慮流動(dòng)性沖擊帶來的金融影響。

向后展望，朱赫表示，利率市場仍然受益于全球流動(dòng)性寬松與經(jīng)濟(jì)周期所處位置，整體呈現(xiàn)偏牛特征。近期監(jiān)管發(fā)力及行情調(diào)整主要意圖是給過熱的市場降溫，后續(xù)利率市場或進(jìn)入寬幅震蕩階段，趨勢性明顯減弱，大幅下跌行情出現(xiàn)的可能性較小。后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況能否推動(dòng)利率大幅度上行。

在劉曉藝看來，從政策角度來看，考慮機(jī)構(gòu)欠配壓力仍在和基本面邊際走弱，后市利率過度調(diào)整的可能性不大，債券投資者也無需過度悲觀。連續(xù)五個(gè)交易日，各期限國債收益率上行10~20BP，即使后續(xù)央行引導(dǎo)資金利率上行，也會(huì)控制相應(yīng)幅度。后續(xù)建議一方面繼續(xù)關(guān)注資金面邊際變化，另一方面關(guān)注財(cái)政加碼和地方債發(fā)行提速情況。在當(dāng)前股債性價(jià)比處于歷史高位的情況下，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升將減緩利率下行速度。總的來說，建議投資者耐心等待調(diào)整結(jié)束，然后布局多單。