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韓忠楠
2024-10-30 21:50
10月30日晚，晶澳科技(002459)發(fā)布2024年第三季度報告。數(shù)據(jù)顯示，前三季度公司實現(xiàn)營收543.5億元，凈利潤虧損4.84億元。值得注意的是，第三季度，晶澳科技實現(xiàn)歸母凈利潤近4億元，季度環(huán)比扭虧為盈。
另外，根據(jù)三季報，晶澳科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流持續(xù)優(yōu)化，連續(xù)兩個季度實現(xiàn)凈流入；電池組件出貨量創(chuàng)新高約57GW，同比大幅增長超51%。截至2024年三季度末，晶澳科技全球累計光伏產(chǎn)品出貨量已高達242GW。
2023年以來，光伏行業(yè)競爭加劇，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下跌，多環(huán)節(jié)價格跌破成本線，企業(yè)關停產(chǎn)線、項目延期取消不斷發(fā)生。相關企業(yè)的盈利能力普遍出現(xiàn)大幅下滑，晶澳科技如多數(shù)同業(yè)企業(yè)一樣利潤受到侵蝕，影響了上半年業(yè)績表現(xiàn)。但正如前述，三季報情況開始轉變。
按季度來看，今年前三個季度，晶澳科技歸母凈利潤分別為-4.8億元、-3.9億元以及3.9億元，可以看出公司正以2024第一季度為最低點逐季攀升，虧損幅度逐漸收窄，并在今年第三季度成功實現(xiàn)扭虧為盈，盈利近4億元，經(jīng)營趨勢持續(xù)向好。
毛利率方面，晶澳科技第三季度毛利率高達8.7%，不僅較一季度、二季度實現(xiàn)了大幅提升，且在行業(yè)內(nèi)的比較中也處于業(yè)內(nèi)領先水平。在行業(yè)調整的大環(huán)境下，晶澳科技能夠保持并提升毛利率，充分證明了其競爭優(yōu)勢和盈利能力，為公司的長期發(fā)展和行業(yè)地位提供了有力支撐。
更為重要的是，在行業(yè)低迷時期，晶澳科技成功構筑了堅實的財務安全網(wǎng)，在優(yōu)化經(jīng)營性現(xiàn)金流方面發(fā)力，第二季度及第三季度連續(xù)兩個季度實現(xiàn)凈流入。
具體來看，一季度末，晶澳科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-35億元。進入第二季度，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流實現(xiàn)了17億元的凈流入，較第一季度實現(xiàn)了顯著的正向轉變，環(huán)比增長高達148%。這一改善不僅顯示了公司在資金管理上的高效，也反映了其在銷售增長的同時，有效控制了成本和支出；而第三季度，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額進一步提升至21億元，較第二季度繼續(xù)優(yōu)化，環(huán)比增長超過24%。這一連續(xù)的現(xiàn)金流改善，不僅體現(xiàn)了公司在行業(yè)挑戰(zhàn)中保持了良好的財務狀況，也展現(xiàn)出公司在資金運營和財務管理上的卓越能力。
最新的三季報也揭示了公司在資本性支出上的審慎態(tài)度：購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金第三季度較第二季度環(huán)比下降23%，資本性支逐步減少。事實上，晶澳科技2024年第二季度的投資活動現(xiàn)金流較第一季度已實現(xiàn)環(huán)比下降6%。這一系列變化顯示出公司正在有意識地減少資本性支出，未來或將進一步壓縮資本開支，以優(yōu)化資金使用效率。
值得關注的是，從三季報披露的前十大股東持股信息來看，其中不乏指數(shù)基金的身影，華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數(shù)基金、易方達滬深300交易型開放式指數(shù)基金均赫然在列。
其中，華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數(shù)基金持股比例為1.16%，相較于半年報時期，其持倉比例明顯提升0.46百分點；而易方達滬深300交易型開放式指數(shù)基金則是本次三季報中新晉的前10大股東之一。
需要注意的是，作為長期以來的龍頭企業(yè)，面對市場競爭的波動，晶澳科技所具備的核心競爭優(yōu)勢并沒有發(fā)生根本改變。歷經(jīng)十余年的沉淀，晶澳科技已構建垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈蓋太陽能硅棒、硅片、電池及組件等多個生產(chǎn)環(huán)節(jié)，全產(chǎn)業(yè)鏈運營模式使其能深入理解光伏行業(yè)的各個環(huán)節(jié)，促進各業(yè)務板塊之間在供應鏈管理、生產(chǎn)制造、質量管控、物流運輸和發(fā)電應用等方面的協(xié)同運營。
根據(jù)晶澳科技產(chǎn)能規(guī)劃，2024年末組件產(chǎn)能將超100GW，硅片與電池產(chǎn)能達組件產(chǎn)能的80%，其中n型電池產(chǎn)能57GW。
業(yè)內(nèi)分析師指出，僅用兩個季度即實現(xiàn)扭虧為盈，在第三季度成功收復失地，并實現(xiàn)出貨量創(chuàng)新高，晶澳科技展現(xiàn)出了極強的盈利韌性。如若公司能繼續(xù)保持當前的經(jīng)營管理能力，疊加市場競爭改善帶來的利潤空間的提升，后續(xù)通過繼續(xù)增強其經(jīng)營性現(xiàn)金流的獲取能力，優(yōu)化供應鏈管理和嚴格控制資本支出，進一步增強現(xiàn)金儲備，確保公司在行業(yè)周期的底部能夠保持現(xiàn)金平衡，從而保障其長期的可持續(xù)性經(jīng)營和穩(wěn)健發(fā)展。這一系列措施都將有助于公司在行業(yè)復蘇時迅速抓住機遇，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。隨著后續(xù)經(jīng)營業(yè)績逐步改善，或將帶動其利潤率持續(xù)提升，有望實現(xiàn)穩(wěn)步增長。
