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A股五大上市險(xiǎn)企三季報(bào)收官，盈利數(shù)字創(chuàng)下歷史同期最高水平。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險(xiǎn)前三季度合計(jì)凈利潤（均為歸母凈利潤口徑，下同）達(dá)到3190億元，同比大增178%。

其中，第三季度單季盈利為前三季業(yè)績貢獻(xiàn)近半：五大險(xiǎn)企合計(jì)凈利潤為1472億元，同比大增263%。各險(xiǎn)企單季度同比均大增，少則翻倍，多則20倍增長。

綜合各險(xiǎn)企給出的盈利增長原因，今年三季度資本市場顯著回暖，投資收益大增是重要原因。此外，去年三季度基數(shù)偏低，也是今年同比大增的一個(gè)因素。

創(chuàng)歷史紀(jì)錄

五大險(xiǎn)企中，中國平安今年前三季盈利為歷史同期第二高，其余4家險(xiǎn)企均創(chuàng)下歷史同期最高盈利紀(jì)錄。

具體來說，中國平安前三季度凈利潤為1191.82億元，同比增長36.1%，增速在近年屬于較高水平。對比歷年同期，中國平安今年前三季凈利數(shù)額僅次于2019年同期的1295.67億元。

中國人壽前三季度凈利潤1045.23億元，同比增長173.9%，這是中國人壽史上首次年度內(nèi)盈利破千億。

此外，中國太保前三季度凈利潤383.1億元，同比增長65.5%；中國人保凈利潤363.31億元，同比增長77.2%；新華保險(xiǎn)凈利潤206.8億元，同比增長116.7%；各公司均創(chuàng)歷年同期最高盈利數(shù)額。

今年偏高+去年基數(shù)偏低

在解釋業(yè)績大增原因時(shí)，各家上市險(xiǎn)企共同提到，資本市場顯著回暖，投資收益大增，使得三季度盈利大增。

主要受益于9月中下旬的股市行情，各險(xiǎn)企投資業(yè)績同比均改善。前三季度，中國人壽實(shí)現(xiàn)總投資收益2614.19億元，同口徑同比增長152.4%，總投資收益率為5.38%；中國平安保險(xiǎn)資金投資組合年化綜合投資收益率5.0%，同比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)；中國太保年化總投資收益率為4.7%，同比上升2.3個(gè)百分點(diǎn)；新華保險(xiǎn)年化總投資收益率為6.8%，年化綜合投資收益率為8.1%、上年同期為3.0%。

從三季度單季凈利潤看，多家險(xiǎn)企達(dá)到超常規(guī)水平。中國人壽單季凈利潤662億元，中國平安為446億元，中國人保136億元，中國太保132億元，新華保險(xiǎn)96億元，顯著高于單季度平均盈利額。

與此同時(shí)，也有業(yè)界人士提醒，今年三季度業(yè)績高增，還有去年同期基數(shù)偏低的原因。去年三季度受股市低迷、利率下行、減值損失等拖累，多家險(xiǎn)企業(yè)績下滑到低位。中國人壽去年三季度單季舊準(zhǔn)則下的凈利潤同比下滑超90%；新華保險(xiǎn)去年三季度單季度為虧損；中國人保6.22億元，中國太保48億元，中國平安177億元，均為各家單季度盈利的較低水平。

很難持續(xù)

整體上，各險(xiǎn)企今年前三季度的超高凈利潤，很大程度得益于股票賬面投資收益。各險(xiǎn)企的權(quán)益投資分類、倉位占比存在一定差異，前三季度的“抄底”力度有不同，業(yè)績的穩(wěn)定性、持續(xù)性仍有待觀察。

業(yè)界人士向券商中國記者提到，上市險(xiǎn)企前三季度業(yè)績增長幅度較大，不可忽略的一個(gè)背景是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施。隨著更多資產(chǎn)被分類為以公允價(jià)值計(jì)量，凈利潤變動(dòng)幅度會(huì)加大。在新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，分類為以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期收益的TPL類資產(chǎn)的部分，市值變動(dòng)會(huì)直接影響投資收益，并計(jì)入利潤表。

保險(xiǎn)公司投資人士稱，兩者的差異在于，舊準(zhǔn)則下，交易類金融資產(chǎn)和可供出售類資產(chǎn)以公允價(jià)值計(jì)量，其中，可供出售類金融資產(chǎn)，只要不賣出，浮盈浮虧不影響利潤，只是浮虧達(dá)到一定條件需要計(jì)提減值，仍有一定的空間“藏利潤”或“藏虧損”。而在現(xiàn)在的新準(zhǔn)則下，計(jì)入TPL類的股票或債券，以公允價(jià)值計(jì)量，不管是否賣出，市值變動(dòng)都直接影響利潤。這使得，金融資產(chǎn)市值變動(dòng)對報(bào)表的影響加大，因此保險(xiǎn)公司凈利潤的上下波動(dòng)會(huì)明顯放大。

在近期資本市場回暖行情中，保險(xiǎn)板塊均有一定上漲。中金公司近期研報(bào)稱，保險(xiǎn)公司股票投資收益在不同年份之間波動(dòng)較大，不可簡單用今年三季度以來的股票投資收益推演后續(xù)長期盈利表現(xiàn)。“無論今年盈利增長多少，其中很大一部分很難長期持續(xù)。”該研報(bào)指出。

部分險(xiǎn)企在三季度業(yè)績預(yù)增公告中曾表示，后續(xù)受資本市場波動(dòng)影響，全年利潤增幅存在不確定性。

校對：趙燕